ΙΣΠΑΝΟΙ, Γερμανοί, Γάλλοι, Αυστριακοί και Σουηδοί αποτελούν τους πέντε μνηστήρες για τον ΟΤΕ, ενώ προς το τέλος του ερχόμενου Ιανουαρίου αναμένεται να υπάρξουν οι πρώτες ουσιαστικές ενδείξεις για την ανάδειξη των μεγαλύτερων φαβορί. Μετά την ψήφιση των νομοθετικών ρυθμίσεων για τις αλλαγές στο εργασιακό καθεστώς και τη μείωση του ποσοστού του Δημοσίου κάτω από το 33%, έχει ανοίξει ουσιαστικά ο δρόμος για την ολοκλήρωση της συμφωνίας ως το τέλος του πρώτου εξαμήνου του 2007, καθώς στη συνέχεια η χώρα εισέρχεται σταδιακά σε προεκλογική περίοδο. Παράγοντες της τηλεπικοινωνιακής αγοράς που γνωρίζουν σε βάθος τα του κλάδου, εκτιμούν ότι λίγο πριν από τις εκλογές η συμφωνία για την πώληση θα πρέπει να είναι τέτοια που θα ενισχύει το κυβερνών κόμμα ή τουλάχιστον δεν θα το αποδυναμώνει.
Το οικονομικό επιτελείο θεωρεί ότι για να αντέξει στον ανταγωνισμό ο ΟΤΕ πρέπει να αποκτήσει τεχνογνωσία και για να διευρύνει τον ρόλο του στην περιοχή θα πρέπει να επιδιωχθεί η στρατηγική συμμετοχή στην εταιρεία ενός μεγάλου ευρωπαϊκού τηλεπικοινωνιακού οργανισμού. Το παιχνίδι ουσίας και εντυπώσεων θα παιχτεί στους όρους της εισόδου του στρατηγικού επενδυτή: Θα αποκτήσει ο νέος παίκτης απλώς ένα ποσοστό (διασφαλίζοντας παράλληλα με ειδική συμφωνία παραμέτρους που άπτονται των εθνικών συμφερόντων) και ουσιαστικό ρόλο στο μάνατζμεντ, αποκλείοντας μελλοντικούς παίκτες μέσω της απόκτησης του δικαιώματος της «δεύτερης άρνησης», κάτι που μπορεί να οδηγήσει μεσοπρόθεσμα στον πλήρη έλεγχο της εταιρείας; Ή θα αποκτήσει ένα ποσοστό, θα αποκλείσει τη δυνατότητα εισόδου νέων παικτών και θα δεχθεί να γίνει η ανάπτυξη του ΟΤΕ στην ευρύτερη περιοχή από κοινού με την ελληνική εταιρεία;
«Το σημαντικό είναι ότι η κυβέρνηση πουλάει και αυτό ως αμετάκλητη απόφαση αποτυπώθηκε ήδη στο χρηματιστήριο» αναφέρουν παράγοντες της ευρωπαϊκής τηλεπικοινωνιακής αγοράς που γνωρίζουν σε βάθος τις εξελίξεις στον κλάδο. Η μετοχή του ΟΤΕ έχει σημειώσει άνοδο 49% από τα χαμηλά του 2006 (15,40 ευρώ), ενώ η κεφαλαιοποίηση της εταιρείας κυμαίνεται πλέον στα 11,2 δισ. ευρώ. Ετσι όπως έχουν μέχρι στιγμής διαμορφωθεί οι ισορροπίες, το συνολικό ποσοστό του ΟΤΕ που θα αποκτήσει ο ξένος μνηστήρας αναμένεται να κυμανθεί μεταξύ 15% και 25%, και θα εξαρτηθεί από τις διαπραγματεύσεις τόσο σε επίπεδο τελικού τιμήματος όσο και στις ευρύτερες διαστάσεις της συμφωνίας που άπτονται του μάνατζμεντ και του ρόλο του νέου παίχτη.
Το σίγουρο είναι πάντως ότι ως την είσοδο του νέου παίχτη δεν αναμένονται εξελίξεις στο θέμα της Cosmote, όπου ενδεχόμενη εξαγορά του μειοψηφικού ποσοστού ή συγχώνευση θα αποφασισθεί από κοινού με τον νέο μέτοχο του οργανισμού. Εξάλλου ήδη το θέμα της εισαγωγής της Rom Telecom στα χρηματιστήρια Λονδίνου και Βουκουρεστίου οδηγήθηκε προς το παρόν στις ελληνικές καλένδες.
Συνολικά, λοιπόν, πέντε ευρωπαϊκές εταιρείες αποτελούν τους βασικούς παίχτες στην ιδιότυπη αυτή μάχη για τον ΟΤΕ.
1. Σημαντικός μνηστήρας είναι η ισπανική Telefonica, μία εκ των κορυφαίων εταιρειών του κόσμου, με κεφαλαιοποίηση στο χρηματιστήριο περί τα 80 δισ. ευρώ, πωλήσεις περί τα 52 δισ. ευρώ και λειτουργικά κέρδη περί τα 11 δισ. ευρώ για το 2006, και παρουσία που εκτείνεται από τη Λατινική Αμερική ως τη Βόρεια και Κεντρική Ευρώπη, αλλά με απουσία από το χαρτοφυλάκιο των θυγατρικών της μιας εταιρείας με ισχυρή παρουσία στη ΝΑ Ευρώπη όπως ο ΟΤΕ. Μάλιστα μόλις δημοσιοποιήθηκαν οι προθέσεις της ελληνικής κυβέρνησης να πουλήσει, ο οικονομικός διευθυντής της έσπευσε να χαρακτηρίσει τον ΟΤΕ καλό αλλά ακριβό και ότι η εταιρεία του δεν ενδιαφέρεται, κίνηση που παραπέμπει τους επαΐοντες σε ακριβώς αντίθετη ερμηνεία. Το θέμα είναι αν π.χ. η Telefonica θα δεχτεί να μπει στο μάνατζμεντ και μέσω μιας συμφωνίας θα αποδυναμώσει ουσιαστικά την πιθανότητα πλήρους απόκτησης του ΟΤΕ.
Προφανώς θα έχει το δικαίωμα της «δεύτερης άρνησης», που σημαίνει δηλαδή ότι κανένας άλλος ξένος παίκτης δεν πρόκειται στο μέλλον να διεκδικήσει τον ΟΤΕ. Δεδομένου μάλιστα ότι Ισπανοί και Ελληνες μοιάζουν στην ιδιοσυγκρασία, μετά την αποχώρηση Βουρλούμη η είσοδος νέων στελεχών, π.χ., από το πετυχημένο μάνατζμεντ της Cosmote θα μπορούσε να συμβάλει στις εξελίξεις. Στην ουσία μια συμφωνία με τους Ισπανούς, η οποία όμως πέρα από τον ρόλο τους στο μάνατζμεντ και στον εκσυγχρονισμό του ΟΤΕ, θα διασφάλιζε ότι οι Ισπανοί και οι Ελληνες θα ενισχύσουν από κοινού την παρουσία του οργανισμού στην ευρύτερη περιοχή, ενώ η Telefonica δεν θα προχωρήσει σε πλήρη έλεγχο του ΟΤΕ, θα μπορούσε ποιο εύκολα να περάσει στην κοινή γνώμη ως μια συμφωνία που διασφαλίζει τουλάχιστον κατά το ένα μέρος και την ελληνικότητα του οργανισμού. Ειδική συμφωνία θα μπορούσε να διασφαλίσει (όσο αυτό είναι δυνατόν, καθώς ο ΟΤΕ είναι εισηγμένη εταιρεία) τη μη απόκτηση από μέρους της Telefonica επιπλέον ποσοστού του ΟΤΕ στο μέλλον.
2. Δεύτερος ισχυρός παίκτης, με τους ίδιους πάνω-κάτω προβληματισμούς να διανθίζουν μια ενδεχόμενη συμφωνία, είναι η γερμανική Deutsche Telekom, που διαθέτει κεφαλαιοποίηση περί τα 61 δισ. ευρώ, ενώ έπειτα από ορισμένα προβλήματα οι εξελίξεις στη διοίκησή της δείχνουν να ενισχύουν το εν λόγω εγχείρημα.
3. Ενδιαφέρον επιδεικνύει και η Γαλλική France Telecom, που διαθέτει κεφαλαιοποίηση περίπου 53 δισ. ευρώ.
4. Προσφάτως έχει μπει στο παιχνίδι και η σουηδική TeliaSonera, εταιρεία με κεφαλαιοποίηση περί τα 26,9 δισ. σουηδικές κορόνες η οποία επεκτείνεται στην περιοχή, καθώς πέρα από την Τουρκία έχει παρουσία και σε βαλκανικές χώρες.
5. Ενας ακόμη μνηστήρας με μικρότερη μάλιστα κεφαλαιοποίηση (περίπου 10,2 δισ. ευρώ) από τον ΟΤΕ, αλλά με άλλες δομές, βρίσκεται επίσης στο παιχνίδι. Πρόκειται για την αυστριακή Telekom Austria, η οποία το 2006 αναμένεται να έχει πωλήσεις περί τα 4,75 δισ. ευρώ και λειτουργικά κέρδη (ΕΒΙΤ) περί τα 800 εκατ. ευρώ. Φέρεται να ενδιαφέρεται αρχικώς για το 15% – 20% του ΟΤΕ, ενώ στη συνέχεια συζητείται το σενάριο της συγχώνευσης των δύο εταιρειών ώστε να προκύψει μια εταιρεία αυστροελληνικών συμφερόντων που θα είναι ένας από τους μεγάλους παίκτες στην περιοχή της ΝΑ Ευρώπης. Η Telekom Austria έχει παρουσία στη Βουλγαρία, στη Σλοβενία και στην Κροατία ενώ ενδιαφέρεται να επεκταθεί και στη Σερβία, στο Μαυροβούνιο και στη Βοσνία, όπως και ο ΟΤΕ που έχει έντονη παρουσία και στη Ρουμανία, στη Βουλγαρία, στην Αλβανία, στα Σκόπια, στην Αλβανία και στη Σερβία.
ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΕΣ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Στα 12 δισ. ευρώ η αποτίμηση του Οργανισμού
Με βάση τις ως σήμερα αποτιμήσεις διεθνών επενδυτικών τραπεζών, μια συμφωνία περίπου στα 25-26 ευρώ ανά μετοχή θεωρείται εύλογη. Το τίμημα αυτό όμως εξαρτάται καθοριστικά τόσο από τις συνθήκες που θα επικρατούν τότε στις αγορές όσο και από το πόσο θα φουντώσει η μάχη μεταξύ των διεκδικητών, και για τον λόγο αυτόν οποιαδήποτε ουσιαστική εκτίμηση δεν μπορεί σήμερα να γίνει. Αν το τελικό τίμημα κριθεί, με την κεφαλαιοποίηση του ΟΤΕ να βρίσκεται περί τα 12 δισ. ευρώ, τότε τα έσοδα για το Δημόσιο διαμορφώνονται μεταξύ 1,8 δισ. ευρώ (για το 15%) και 3 δισ. ευρώ (για το 25%). Το διακύβευμα πάντως για τη χώρα και η πρόκληση για το οικονομικό επιτελείο δεν είναι ή δεν πρέπει να είναι το τελικό τίμημα, καθώς αντίστοιχο ποσό μπορεί να αντλήσει ο οργανισμός και από την αγορά μέσω συνδυασμένων προσφορών μετοχών σε διεθνείς θεσμικούς επενδυτές.
