Σπάει στα δύο ο γίγαντας των χημικών

Ο Νταν Λεμπ, ιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος του hedge fund Third Point, ανακοίνωσε την εξαγορά ενός μεγάλου μεριδίου μετοχών της Dow Chemical, καλώντας ταυτόχρονα σε διάσπαση των δύο κεντρικών επιχειρηματικών δραστηριοτήτων της μεγαλύτερης αμερικανικής εταιρείας χημικών προϊόντων με όρους εσόδων.

Ο αμερικανός μάνατζερ με επιστολή του προς τους επενδυτές της εταιρείας του επισήμανε ότι «πλέον η Dow Chemical είναι η μεγαλύτερη τρέχουσα επένδυση της Third Point» και παρότι δεν ανέφερε την αξία αυτή της επενδυτικής κίνησης, οι αναλυτές του κλάδου υπολογίζουν ότι ανέρχεται περίπου σε 1,3 δισ. δολάρια.

Η δραστηριότητα της Dow Chemical χωρίζεται σε δύο μεγάλα τμήματα: τα πετροχημικά προϊόντα και εκείνα των ειδικών χημικών, που προορίζονται για αγροτικές και φαρμακευτικές χρήσεις, καθώς και για τον κλάδο των ηλεκτρονικών αλλά και των τροφίμων. Σύμφωνα με τον Λεμπ η προσπάθεια διοίκησης των δύο αυτών δραστηριοτήτων κάτω από την ίδια εταιρεία είναι και η αιτία της χαμηλής της απόδοσης.

Αντίθετα, ο διαχωρισμός των πετροχημικών επιχειρήσεων και η στέγασή τους σε μια αυτοτελή εταιρεία θα έχει διπλό όφελος για τον αμερικανικό γίγαντα των χημικών. «Η διάσπαση θα βοηθήσει την Dow να αναπτύξει τη δραστηριότητα των ειδικών χημικών της και να επικεντρωθεί σε ελκυστικές αγορές, όπως η γεωργία, τα τρόφιμα, τα φαρμακευτικά προϊόντα και τα ηλεκτρονικά. Δεύτερον, η αυτόνομη πλέον Dow Petrochemical Co. θα μπορούσε να επαναπροσδιορίσει τη στρατηγική της, εστιάζοντας στη συνολική μεγιστοποίηση του κέρδους» τονίζει χαρακτηριστικά στην επιστολή του ο μεταξύ άλλων και ακτιβιστής Λεμπ.

Οπως αναφέρει σε δημοσίευμά του το πρακτορείο Reuters, ο Νταν Λεμπ κατηγορεί την τωρινή διοίκηση της Dow Chemical για τα απογοητευτικά αποτελέσματα, καθώς αυτά ήρθαν σε μια εποχή που το μεγαλύτερο μέρος του τομέα των πετροχημικών στις Ηνωμένες Πολιτείες άκμασε χάρη στη βορειοαμερικανική επανάσταση του σχιστολιθικού φυσικού αερίου. Αντίθετα, κατά τον επικεφαλής της Third Point, «οι μετοχές της Dow έχουν μια θλιβερή απόδοση την τελευταία δεκαετία, με επιστροφή της τάξης του 46%, σε σύγκριση με την απόδοση του 199% που παρουσιάζει ο δείκτης S&P 500 για τα χημικά προϊόντα».

Ο ηλικίας 53 ετών επενδυτής, που διαχειρίζεται ένα χαρτοφυλάκιο αξίας 14 δισ. δολαρίων και είναι γνωστός για τη σκληρή γλώσσα που χρησιμοποιεί στις συνομιλίες του με εταιρικά στελέχη, εκτιμά ότι αν η Dow επικεντρωθεί στην ανάπτυξη της δραστηριότητάς της σε τομείς όπως η γεωργία, θα μπορούσε να αυξήσει την κερδοφορία της, ακόμη και κατά 40%, και να αποκομίσει κέρδη EBITDA ύψους 5 δισ. δολαρίων μέσα στα επόμενα 3-5 χρόνια.

Η Third Point είναι ένα από τα hedge funds με τις καλύτερες επιδόσεις τα τελευταία χρόνια και αυτό το οφείλει κατά ένα μέρος και στην ελληνική αγορά. Ο Νταν Λεμπ ήταν ένας από τους επενδυτές που πόνταρε στο στοίχημα των ελληνικών ομολόγων, ενώ με τη Third Point δραστηριοποιείται έντονα στην επενδυτική αγορά της χώρας μας. Μεταξύ των επενδύσεων για τις οποίες είχε εκφράσει ενδιαφέρον ο επιτυχημένος μάνατζερ ήταν και αυτή της ιδιωτικοποίησης του ΟΠΑΠ, για την οποία όμως τελικώς δεν υπέβαλε προσφορά.

Την άνοιξη της περυσινής χρονιάς η Third Point ανακοίνωσε τη δημιουργία ενός fund που επικεντρώνεται στην αγορά των ελληνικών assets και, κυρίως, σύμφωνα με την επίσημη ανακοίνωση του κορυφαίου hedge fund, «σε επιχειρήσεις που βρίσκονται μπροστά σε σημαντικές εταιρικές εξελίξεις».

Το περασμένο Μάιο, μάλιστα, το Third Point Hellenic Recovery Fund έκανε την πρώτη μεγάλη επένδυση στην Ελλάδα. Συγκεκριμένα, προχώρησε στην απόκτηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους 60 εκατ. δολαρίων της Energean Oil & Gas, θυγατρικής της Kavala Oil, της εταιρείας που κατέχει τα δικαιώματα εκμετάλλευσης του κοιτάσματος του Πρίνου στην Καβάλα και διενεργεί γεωτρητικό πρόγραμμα εξόρυξης και αξιοποίησης υδρογονανθράκων.