Υψηλές προμήθειες χρεώνουν τα αμοιβαία κεφάλαια στην Ελλάδα

Τ ις υψηλότερες προμήθειες μεταξύ των ανεπτυγμένων αγορών χρεώνουν στους μεριδιούχους μετοχικών Α/Κ οι ΑΕΔΑΚ που δραστηριοποιούνται στην Ελλάδα, ενώ υψηλά έξοδα υφίστανται και στα ομολογιακά Α/Κ. Η διεθνής μελέτη «Μutual Funds Fees Αround the World» δείχνει πόσο ακριβά χρεώνουν οι έλληνες θεσμικοί την επαγγελματική διαχείριση που προσφέρουν στους ιδιώτες επενδυτές. Η επιβάρυνση αυτή προκύπτει από τον Δείκτη Συνολικών Εξόδων (ΔΣΕ), ο οποίος υπολογίζεται κάθε έτος με βάση την ετήσια διαχειριστική του χρήση και ορίζεται ως το πηλίκο του συνολικού λειτουργικού κόστους του Α/Κ προς τον μέσον όρο του καθαρού ενεργητικού του. Πρόκειται για μια πολύ σημαντική παράμετρο, η οποία επηρεάζει την τελική απόδοση της επένδυσης, καθώς τα έξοδα ενός Α/Κ μειώνουν την καθαρή αξία του ενεργητικού του και κατά συνέπεια την καθαρή τιμή του.

Τα έξοδα που χρεώνονται στην Ελλάδα στην περίπτωση των μετοχικών αμοιβαίων κεφαλαίων είναι 24% υψηλότερα από τον μέσον όρο των 18 χωρών. Συγκεκριμένα, ενώ στη χώρα μας ο μέσος Δείκτης Συνολικών Εξόδων ανήλθε το 2005 σε 2,13%, στις υπόλοιπες αγορές ο μέσος όρος ανέρχεται σε 1,72%. Η ελληνική αγορά είναι η δεύτερη πιο ακριβή μετά τον Καναδά. Αξίζει να σημειωθεί, επίσης, ότι μεταξύ των χωρών υπάρχουν σημαντικές αποκλίσεις, καθώς ο ΔΣΕ διαμορφώνεται από 1,2% ως 2,87%. Από την άλλη πλευρά, στα ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια η Ελλάδα καταλαμβάνει την όγδοη θέση, ενώ ο ΔΣΕ που εμφανίζει είναι υψηλότερος κατά 5% σε σχέση με τον μέσον όρο του συνόλου του δείγματος. Λόγω της σημασίας του δείκτη κατά τη διαδικασία επιλογής ενός αμοιβαίου κεφαλαίου η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς με πρόσφατη απόφασή της υποχρεώνει πλέον τις ΑΕΔΑΚ να τον αναφέρουν στις εκθέσεις των Α/Κ. Σύμφωνα με τις επιταγές της ΕΚ, στο συνολικό λειτουργικό κόστος του αμοιβαίου κεφαλαίου περιλαμβάνονται η προμήθεια διαχείρισης και θεματοφυλακής, η αμοιβή των ορκωτών ελεγκτών, τα έξοδα των προβλεπομένων δημοσιεύσεων που πραγματοποιούνται για λογαριασμό του αμοιβαίου κεφαλαίου και τα έξοδα που αφορούν την υποχρεωτική από την κείμενη νομοθεσία ενημέρωση των μεριδιούχων του Α/Κ.