Μειώθηκαν κατά €10 δισ. τα δάνεια των εισηγμένων

«Η ρευστότητα, ως το σημαντικότερο ενδεχομένως κριτήριο βιωσιμότητας των εισηγμένων στο κοντινό μέλλον, φαίνεται να διευρύνει περαιτέρω τις αποκλίσεις μεταξύ των εταιρειών, δημιουργώντας κυριολεκτικά ένα χρηματιστήριο δύο κατηγοριών» αναφέρει ο αναλυτής Νίκος Καυκάς της Μerit ΑΧΕΠΕΥ.

Ωστόσο, στο σύνολό των εισηγμένων παρατηρείται περαιτέρω μείωση του συνολικού δανεισμού τους κατά περίπου 3 δισ. ευρώ το 2013 σε σχέση με το 2012, κάτι που περιορίζει την εξάρτησή τους από ξένα κεφάλαια, ειδικότερα αν συνυπολογίσουμε και τις αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου, που δεν ήταν λίγες, αναφέρει ο ίδιος.

Προς αυτή την κατεύθυνση υπογραμμίζει ως θετική εξέλιξη τη μείωση του βραχυπρόθεσμου δανεισμού κατά περίπου 5 δισ. ευρώ στα 13,89 δισ. ευρώ το 2013 από 18,98 δισ. ευρώ το προηγούμενο έτος. Επίσης, σύμφωνα με την επεξεργασία των ισολογισμών από τη Μerit, περί τις 40 εισηγμένες παρουσιάζουν αναλογία καθαρού δανεισμού προς ίδια κεφάλαια (net debt/equity) μεγαλύτερη του 1,5, ενώ για τις 27 από αυτές η αναλογία ξεπερνά το 2. Τα συνολικά ταμειακά διαθέσιμα αυξήθηκαν ικανοποιητικά κατά 1,12 δισ. ευρώ στα 8,99 δισ. ευρώ από 7,87 δισ. ευρώ το 2012 στις ίδιες εταιρείες, που φαίνεται ότι με τα μετρητά τους καλύπτουν πλέον 64,72% του βραχυπρόθεσμου δανεισμού.

Την περίοδο 2003-2008, δηλαδή κατά τη χρυσή εποχή του τραπεζικού συστήματος, οι εισηγμένες στο Χρηματιστήριο εταιρείες υπερδιπλασίασαν τα τραπεζικά τους χρέη (από 19,85 δισ. ευρώ το 2003 σε 43,91 δισ. ευρώ το 2008), μια τάση η οποία συγκρατήθηκε το 2009, καθώς έκλειναν οι στρόφιγγες της ρευστότητας.

Η φθίνουσα πορεία των τραπεζικών δανείων των εισηγμένων, για όσες βέβαια έμειναν ακόμη στην αγορά και δεν εξήλθαν από το Χρηματιστήριο, οδήγησε σε μείωση του δανεισμού τους κατά 10 δισ. ευρώ από το 2008 ως σήμερα. Οι τράπεζες πάντως, που σε πολλές περιπτώσεις εμφανίζονται και ως μεγαλομέτοχοι επιχειρήσεων που πνίγονται στα χρέη, θα προσπαθήσουν σε βάθος 10ετίας, όπως εκτιμούν τραπεζικά στελέχη, να καθαρίσουν τους ισολογισμούς τους από τα κακά επιχειρηματικά δάνεια. Δεν αποκλείουν μάλιστα να βρεθούν (οι τράπεζες) στη διοίκηση των εταιρειών με στελέχη της επιλογής τους ώστε να τις εξυγιάνουν και να τις πουλήσουν με τις μικρότερες απώλειες.

Νέες εκδόσεις ομολόγων

Λύσεις λέγεται ότι μπορούν να δοθούν μεταξύ άλλων μέσω και μετοχοποίησης μέρους του δανεισμού των εταιρειών, ή αναζήτησης άμεσης χρηματοδότησης από επενδυτικά σχήματα που εξειδικεύονται σε τέτοιου είδους συμμετοχές. Παράλληλα, εκτιμάται πως αρκετές μεγάλες επιχειρήσεις που δανείστηκαν ακριβά από τις αγορές θα αναχρηματοδοτήσουν το 2014 τον δανεισμό τους μέσω νέων εκδόσεων εταιρικών ομολόγων, την ώρα μάλιστα που δημιουργείται μία Εναλλακτική Αγορά Σταθερού Εισοδήματος στο Χρηματιστήριο, από την οποία θα μπορούσαν να αντλήσουν κεφάλαια και μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις.

Συνολικά το 2014 εκτιμάται ότι θα είναι έτος ποιοτικότερης χρηματοδότησης των μεγάλων ελληνικών εταιρειών από την αγορά μέσω αυξήσεων κεφαλαίων και νέων εκδόσεων εταιρικών ομολόγων, με χαμηλότερα όμως επιτόκια. Η ΔΕΗ φέρεται ότι θα είναι η πρώτη κρατικά ελεγχόμενη εταιρεία που βγαίνει στις αγορές χρέους μετά από τέσσερα χρόνια κρίσης. Η έκδοση θα αφορά ομόλογο ύψους τουλάχιστον 300 εκατ. ευρώ και θα πραγματοποιηθεί αργότερα τον Απρίλιο, ενώ τα έσοδα από την πώληση του ομολόγου θα χρηματοδοτήσουν και το επενδυτικό πρόγραμμα της εταιρείας.