Οι 10 μέρες που στιγμάτισαν τις αγορές

Εκεί που φαινόταν πως οι διεθνείς αγορές είχαν ενσωµατώσει τα αρνητικά νέα από τη γεωπολιτική αναταραχή σε Γάζα, Λιβύη και Ουκρανία, ήρθε η εσπευσµένη διάσωση και κρατικοποίηση της πορτογαλικής τράπεζας Banco Espirito, ο ψυχρός πόλεµος Δύσης – Ρωσίας που θέτει σε κίνδυνο συναλλαγές δισεκατοµµυρίων ευρώ ένθεν κακείθεν και η εµπλοκή των Αµερικανών – έστω και από αέρος – στις συγκρούσεις στο Ιράκ για να δηµιουργήσουν ένα πρωτοφανές αρνητικό κοκτέιλ γεγονότων που οδήγησε σε περιδίνηση τα χρηµατιστήρια και υποχρέωσε τους επενδυτές να στραφούν σε ασφαλή καταφύγια όπως ο χρυσός ή οι οµολογιακές εκδόσεις χωρών µε ανώτατη πιστοληπτική αξιολόγηση.

Τις τελευταίες 10 συνεδριάσεις ο Dow Jones στη Νέα Υόρκη κατέγραψε σωρευτικές απώλειες 4,3%, ο δείκτης Dax στη Γερµανία 7,6%, ο δείκτης CAC στο Παρίσι 5,3% και το πορτογαλικό χρηµατιστήριο στην κυριολεξία «βούτηξε» µε απώλειες 16%. Στον αντίποδα, η τιµή του χρυσού ενισχύθηκε κατά 5 δολάρια, στα 1.329 δολάρια η ουγκιά και το πετρέλαιο brent έφτασε τα 106,5 δολάρια το βαρέλι.

Παράλληλα, εκδηλώθηκε αγοραστικό ενδιαφέρον για οµόλογα των ΗΠΑ και της Γερµανίας µε αποτέλεσµα να ανέβουν οι τιµές και να πέσουν οι αποδόσεις. Στο 10ετές bond των ΗΠΑ η απόδοση έπεσε στο 2,35% και η απόδοση του γερµανικού 10ετούς βρέθηκε στο 1,03%. Αντιθέτως, τα spreads στα οµόλογα των χωρών του Νότου πήραν την ανιούσα. Στις 548 µονάδες για το δεκαετές της Ελλάδας, στις 287 µονάδες στην Πορτογαλία, στις 164 στην Ισπανία.

Εν τω µεταξύ, η σωτηρία της πορτογαλικής τράπεζας Banco Espirito µπορεί να απέτρεψε έναν συστηµικό κίνδυνο αλλά δηµιουργεί ανησυχίες για το αν τα stress tests της ΕΚΤ αναδείξουν και άλλες «τοξικές» εκπλήξεις. Η κυβέρνηση επέλεξε τον διαχωρισµό της τράπεζας σε «καλή» και «κακή». H «καλή» τράπεζα θα χρηµατοδοτηθεί µε 4,9 δισ. ευρώ, τα οποία προέρχονται από το «µαξιλάρι» του πορτογαλικού προγράµµατος της τρόικας.

Μέσα σε αυτό το κλίµα το ελληνικό Χρηµατιστήριο ήταν αδύνατο να βγάλει «άµυνες» και συµπλήρωσε 10 σερί πτωτικές συνεδριάσεις µε σωρευτικές απώλειες 13,8% και θα ξεκινήσει στην αυριανή συνεδρίαση από τις 1.047,21 µονάδες. Ακόµη και αυτή η αναβάθµιση της ελληνικής οικονοµίας από τη Moody’s αγνοήθηκε επιδεικτικά από τους επενδυτές. Στο επίκεντρο των ρευστοποιήσεων βρέθηκαν οι τέσσερις συστηµικές τράπεζες καθώς οι ξένοι επενδυτές φαίνεται να προεξοφλούν ότι θα χρειαστούν νέες αυξήσεις κεφαλαίου και αποχωρούν µαζικά.

Την περασµένη Πέµπτη η ΕΚΤ διατήρησε αµετάβλητο το βασικό επιτόκιο του ευρώ στο 0,15% και στις δηλώσεις του ο Μάριο Ντράγκι κάλεσε τις χώρες να συνεχίσουν τη δηµοσιονοµική προσαρµογή αλλά µε χαµηλότερους φόρους. Ο πρόεδρος της ΕΚΤ εκτίµησε πως είναι νωρίς να αξιολογήσουµε τον γεωπολιτικό κίνδυνο και υπενθύµισε πως η ανάκαµψη παραµένει αδύναµη, εύθραυστη και άνιση.

OTE