Τα αμοιβαία που κερδίζουν

Στην ελληνική αγορά μπορεί κανείς να επιλέξει κάποιο από τα 167 αμοιβαία κεφάλαια όλων των κατηγοριών που έχουν συστήσει οι 28 ελληνικές εταιρείες διαχείρισης αμοιβαίων κεφαλαίων (ΑΕΔΑΚ) οι οποίες δραστηριοποιούνται στην αγορά. Και στην επιλογή του αμοιβαίου ο επενδυτής θεωρείται καλό να γνωρίζει εκτός από την επενδυτική φιλοσοφία και τους στόχους του αμοιβαίου και το ιστορικό του. Ενώ γενικά στις επενδύσεις λέγεται ότι οι αποδόσεις του παρελθόντος δεν αποτελούν οδηγό για μελλοντική επενδυτική συμπεριφορά, στην περίπτωση επιλογής αμοιβαίου κεφαλαίου μπορεί κανείς να εξαγάγει χρήσιμα συμπεράσματα από τις παρελθούσες αποδόσεις τους.

Κοιτώντας λοιπόν στο παρελθόν, τις υψηλότερες αποδόσεις έχουν να επιδείξουν τα μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια. Σε μια περίοδο πέντε ετών και συγκεκριμένα το χρονικό διάστημα 30.4.1993 – 30.4.1998 η μέση αριθμητική απόδοση των αμοιβαίων της κατηγορίας αυτής, όπως προκύπτει από τα στοιχεία που επεξεργάζεται η ΑΕΔΑΚ Alpha Trust Hambros Hellenic, διαμορφώνεται σε 277%. Κάποιος δηλαδή που είχε επενδύσει πριν από πέντε χρόνια σε μετοχικά αμοιβαία της κατηγορίας αυτής και επανεπένδυσε τα μερίσματα που του αναλογούσαν είναι πολύ πιθανόν στο διάστημα αυτό να έχει σχεδόν τετραπλασιάσει τα χρήματά του.

Και η απόδοση αυτή είναι υψηλότερη από τη μεταβολή του γενικού δείκτη του Χρηματιστηρίου την περίοδο αυτή, που ανήλθε σε 260,7%. Με άλλα λόγια, οι διαχειριστές των αμοιβαίων της κατηγορίας αυτής, σε γενικές γραμμές, κατόρθωσαν με τις επιλογές τους να «κερδίσουν τον δείκτη». Επωφελημένοι φαίνεται να είναι και οι περισσότεροι μεριδιούχοι, καθώς τα μετοχικά αμοιβαία που είχαν σωρευτική απόδοση την εν λόγω πενταετία πάνω από τη μεταβολή του γενικού δείκτη αποτελούν την πλειονότητα. Εξι στους δέκα μεριδιούχους που διατήρησαν τα μερίδιά τους το εν λόγω χρονικό διάστημα έχουν πετύχει σήμερα απόδοση μεγαλύτερη από τη συνολική μεταβολή του δείκτη.

Ωστόσο το ποσοστό των μετοχικών αμοιβαίων που ξεπέρασαν τη μεταβολή του γενικού δείκτη του Χρηματιστηρίου σε μικρότερο χρονικό διάστημα και συγκεκριμένα την τριετία 30.4.1995 – 30.4.1998 μειώνεται σημαντικά. Με βάση τη σημερινή αξία του ενεργητικού των αμοιβαίων της κατηγορίας αυτής, μόνο το 20% ξεπέρασε σε απόδοση τη μεταβολή του δείκτη. Το εν λόγω χρονικό διάστημα η μέση αριθμητική απόδοση των αμοιβαίων της κατηγορίας αυτής διαμορφώθηκε σε 178,7% και η μεταβολή του δείκτη ανήλθε σε 216,8%. Υψηλότερα από τη μεταβολή του δείκτη διαμορφώθηκε η απόδοση των μετοχικών αμοιβαίων Alpha Trust Hambros Αναπτυξιακό (300,1%), Midland Αναπτυξιακό (257%), ΑΒΝ AMRO Ελληνικό Αναπτυξιακό (227%) και Nationale Nederlanden Αναπτυξιακό (219%).

Τη μεγαλύτερη σωρευτική απόδοση, που ανήλθε σε 579%, την πενταετία 30.4.1993 – 30.4.1998 κατέγραψε το αμοιβαίο Midland Ελληνοβρεταννική Αναπτυξιακό. Αντίθετα, τη μικρότερη απόδοση, 134,2%, πέτυχε το αμοιβαίο Δωρική Μετοχικό.

Σημαντικές είναι και οι αποδόσεις των μεικτών αμοιβαίων την εν λόγω πενταετία, με τη μέση αριθμητική απόδοση της κατηγορίας αυτής να διαμορφώνεται σε 194,3%, που αντιστοιχεί σε μέση ετήσια απόδοση 23,8%. Την υψηλότερη απόδοση, 271,6%, εμφανίζει το αμοιβαίο Δήλος Μεικτό. Υψηλότερα από τη μέση απόδοση της κατηγορίας διαμορφώθηκαν και οι αποδόσεις των αμοιβαίων Allianz Μεικτό (250,8%), Helvetia Μεικτό (249%) και Δελφοί Μεικτό (232%).

Τα παραπάνω αμοιβαία πέτυχαν σωρευτική απόδοση πάνω από τη μέση αριθμητική της κατηγορίας τους και την τριετία 30.4.1995 – 30.4.1998. Ειδικότερα, το εν λόγω χρονικό διάστημα την υψηλότερη απόδοση εμφανίζει το Δήλος Μεικτό (193,2%) και ακολουθούν το Δελφοί Μεικτό (148,6%), το International Life Μεικτό (144,1%), το Allianz Μεικτό (144%), το Τρίτων (142,1%), το Helvetia Μεικτό (141,5%) και το Alpha Trust Hambros Eurostar Μεικτό (136,6%). Οι αποδόσεις των αμοιβαίων αυτών ήταν πάνω από τη μέση απόδοση της κατηγορίας, η οποία διαμορφώθηκε σε 115,1%.

Την πενταετία 30.4.1993 – 30.4.1998 η μέση αριθμητική απόδοση των ομολογιακών αμοιβαίων διαμορφώνεται σε 116%, που αντιστοιχεί με μέση ετήσια απόδοση 16,7%. Στην κατηγορία αυτή την εν λόγω πενταετία την υψηλότερη απόδοση, 129,7%, πέτυχε το αμοιβαίο Ασπίς Ομολογιών Εσωτερικού και ακολούθησαν τα αμοιβαία International Ομολόγων Εσωτερικού (128,5%), Ερμής Εισοδήματος (122%), Δελφοί Ομολογιών Εσωτερικού (121,3%) και Allianz Σταθερού Εισοδήματος (120,6%). Η μέση ετήσια απόδοση των αμοιβαίων αυτών διαμορφώνεται πάνω από 17%.

Σε ελαφρώς χαμηλότερα επίπεδα διαμορφώθηκε την ίδια πενταετία η μέση ετήσια απόδοση των αμοιβαίων διαχείρισης διαθεσίμων, η οποία διαμορφώθηκε σε 16,42% ή 114% σωρευτικά την πενταετία. Πάνω από τη μέση απόδοση διαμορφώθηκε η απόδοση των αμοιβαίων Midland Διαθεσίμων (120,7%), Alpha Διαθεσίμων (115,8%) και Interbank Διαχείρισης Διαθεσίμων (114,8%).

Ωστόσο την τριετία 30.4.1995 – 30.4.1998 η μέση απόδοση των αμοιβαίων διαχείρισης διαθεσίμων ξεπερνά ελαφρά αυτή των ομολογιακών και διαμορφώνεται σε 47,5% και 47,1% αντιστοίχως. Από τα αμοιβαία διαχείρισης διαθεσίμων το εν λόγω χρονικό διάστημα τη μεγαλύτερη απόδοση, 55,9%, εμφανίζει το αμοιβαίο Τρίαινα και ακολουθούν τα Telesis Money Market (52,9%), Βεργίνα Διαχείρισης Διαθεσίμων (49,6%), Beta Money Market (48,4%) και Κνωσός Διαχείρισης Διαθεσίμων (47,6%). Οσον αφορά τα ομολογιακά, την ίδια τριετία υψηλότερη απόδοση εμφανίζει το Ποσειδών (62,7%) και ακολουθούν το Ασπίς Πρόνοια Εισοδήματος (57,4%), το Εργασίας Σταθερού Εισοδήματος (53%), το International Life (52,7%) και το Kosmos Income (49,7%).