Επενδύσεις χωρίς ρίσκο

Σε μια περίοδο όπου τα επιτόκια καταθέσεων έχουν μειωθεί σημαντικά και το Χρηματιστήριο παρουσιάζει συνεχιζόμενες απότομες διακυμάνσεις ο μέσος έλληνας επενδυτής είναι λογικό να μην μπορεί να βρει εύκολα μια σωστή και ασφαλή τοποθέτηση των κεφαλαίων του. Οπως υποστήριξε ο διοικητής της Εθνικής Τράπεζας κ. Θ. Καρατζάς σε συνέντευξή του στο «Βήμα» την περασμένη Κυριακή, ο μέσος Ελληνας, ο οποίος θέλει να τοποθετήσει τα χρήματά του σε ένα σίγουρο προϊόν, θα πρέπει να στραφεί στα νέα προϊόντα που προσφέρουν οι τράπεζες. Τα νέα αυτά επενδυτικά προϊόντα εξασφαλίζουν το αρχικό κεφάλαιο της επένδυσης, ενώ ο επενδυτής αποκομίζει πιθανά κέρδη, που εξαρτώνται από την απόδοση ενός δείκτη, μετοχών, ισοτιμιών ή και από τα τρία συνδυασμένα μαζί.

«Το Βήμα» στην προσπάθειά του να ενημερώσει το αποταμιευτικό και επενδυτικό κοινό για τις επενδυτικές λύσεις που παρουσιάζονται σήμερα παρουσιάζει μια σειρά επενδυτικά προϊόντα με εγγύηση του κεφαλαίου που προσφέρονται από ελληνικές και ξένες τράπεζες οι οποίες δραστηριοποιούνται στην ελληνική αγορά, ώστε να γίνει κατανοητή η φιλοσοφία των προϊόντων αυτών.

ALPHA ΒΑΝΚ

Alpha Capital Guarantee

Η Alpha Bank προσφέρει το προϊόν Alpha Capital Guarantee σε διάφορες εκδόσεις. Το συγκεκριμένο επενδυτικό προϊόν εξασφαλίζει το επενδεδυμένο κεφάλαιο και δίνει τη δυνατότητα αποκομίσεως κερδών από πιθανή μελλοντική άνοδο μετοχικών αξιών, όπως χρηματιστηριακών δεικτών, μεμονωμένων μετοχών και συνόλου καλαθιού, ανάλογα με την έκδοση του ως άνω προϊόντος. Στη λήξη του προϊόντος ο επενδυτής αποκομίζει ένα ποσοστό της ανόδου της τιμής συγκεκριμένων δεικτών ή μετοχών κατά τη διάρκεια του προϊόντος. Οι χρησιμοποιημένοι δείκτες ή μετοχές ποικίλλουν ανά έκδοση προϊόντος ώστε να δίνεται στους υποψήφιους επενδυτές η δυνατότητα διαφοροποίησης των χαρτοφυλακίων τους. Βέβαια σε περίπτωση αρνητικής εξέλιξης των δεικτών ο επενδυτής εξασφαλίζει το αρχικά κατατεθειμένο κεφάλαιό του. Το Alpha Capital Guarantee απευθύνεται σε επενδυτές με μεσομακροπρόθεσμο χρονικό ορίζοντα, που επιθυμούν να έχουν πρόσβαση σε διεθνείς κεφαλαιαγορές, με ταυτόχρονη εξασφάλιση του κεφαλαίου τους και δυνατότητα απόδοσης υψηλότερης από τις προκαθορισμένες αποδόσεις άλλων παραδοσιακών καταθέσεων.

Τα γενικά χαρακτηριστικά του επενδυτικού προϊόντος Alpha Capital Guarantee συνοψίζονται στα εξής: α) 100% εγγυημένο κεφάλαιο, β) δυνατότητα υψηλών αποδόσεων που συνδέονται με την ελληνική και διεθνή χρηματαγορά, γ) επενδύσεις διάρκειας ενός έτους και άνω, δ) χαμηλό ελάχιστο κεφάλαιο επένδυσης από 2.000.000 δρχ. ή 5.000 ευρώ, ε) δυνατότητα επιλογής επένδυσης σε δραχμές, ευρώ ή άλλο νόμισμα, στ) μηδενικές προμήθειες διάθεσης, δυνατότητα επένδυσης στις κεφαλαιαγορές χωρίς διαμεσολαβήσεις.

Το Alpha Capital Guarantee διακρίνεται σε δύο κατηγορίες: της τελικής απόδοσης και της μέσης τιμής. Το προϊόν της τελικής απόδοσης επιτρέπει στον επενδυτή να επωφεληθεί από τη θετική μεταβολή του δείκτη ή της μετοχής αναφοράς, οριζόμενη ως διαφορά της τελικής μείον την αρχική τιμή. Για παράδειγμα, έστω επένδυση με χρονικό ορίζοντα δύο ετών με ποσοστό συμμετοχής 50% στην αξία αναφοράς. Στο τέλος της περιόδου αυτής ο επενδυτής θα λάβει το αρχικό του κεφάλαιο, που είναι ούτως ή άλλως εγγυημένο, συν την απόδοση η οποία θα εκφράζεται ως ποσοστό συμμετοχής 50% επί της μεταβολής του δείκτη ή της μετοχής αναφοράς από την έναρξη ως τη λήξη του προϊόντος, εφόσον αυτή είναι θετική. Αν η απόδοση του δείκτη ή της μετοχής αναφοράς είναι αρνητική, ο επενδυτής λαμβάνει το αρχικό του κεφάλαιο χωρίς να επιβαρύνεται από την πτώση τους.

Η συγκεκριμένη κατηγορία απευθύνεται κυρίως σε επενδυτές που επιθυμούν να επωφεληθούν από περιπτώσεις συνεχούς και σταδιακής ανόδου των δεικτών ή των μετοχών αναφοράς. Σε περίπτωση όμως σημαντικής πτώσης των δεικτών ή των μετοχών κατά τα τελευταία στάδια της ζωής του προϊόντος, η μείωση στην απόδοση του επενδυτή θα είναι σημαντική.

Το προϊόν της μέσης τιμής προστατεύει τους επενδυτές από έντονες διακυμάνσεις των δεικτών ή των μετοχών αναφοράς. Σε περίπτωση σημαντικής πτώσης των δεικτών ή μετοχών αναφοράς κατά τα τελευταία στάδια της ζωής του προϊόντος, οι επιπτώσεις στην απόδοση του επενδυτή αμβλύνονται σημαντικά. Από την άλλη πλευρά σε περίπτωση συνεχούς και σταδιακής ανόδου ο επενδυτής θα αποκομίσει μειωμένη απόδοση. Στην περίπτωση των προϊόντων αυτής της κατηγορίας η απόδοση των υποκείμενων δεικτών ή μετοχών δεν υπολογίζεται λαμβάνοντας υπόψη την τιμή τους στη λήξη αλλά τη μέση τιμή τους. Η μέση αυτή τιμή υπολογίζεται ως ο μέσος όρος παρατηρήσεων, οι οποίες λαμβάνονται σε προκαθορισμένες περιόδους, μηνιαίες, τριμηνιαίες, εξαμηνιαίες, κ.ο.κ., κατά τη διάρκεια ζωής του προϊόντος.

Για παράδειγμα, έστω επένδυση με ορίζοντα δύο ετών, εξαμηνιαία συχνότητα παρατηρήσεων με ποσοστό συμμετοχής 80% στην αξία αναφοράς. Στο τέλος της περιόδου αυτής ο επενδυτής θα λάβει το αρχικό του κεφάλαιο συν την απόδοση, η οποία θα αποτελεί ποσοστό συμμετοχής 80% της μεταβολής της μέσης τιμής της αξίας αναφοράς και όχι της μεταβολής που προκύπτει από την τελική τιμή της αξίας αναφοράς. Σημειώνεται ότι η μέση τιμή υπολογίζεται ως ο μέσος όρος παρατηρήσεων οι οποίες λαμβάνονται σε προκαθορισμένες περιόδους κατά τη διάρκεια ζωής του προϊόντος.

Εφόσον η απόδοση του δείκτη είναι αρνητική, ο επενδυτής παίρνει πίσω το αρχικό του κεφάλαιο χωρίς να επιβαρύνεται από την πτώση του δείκτη.

Φυσικά και στις δύο αυτές κατηγορίες είναι δυνατόν να γίνονται επενδύσεις σε συνδυασμό δεικτών ή μετοχών, με σκοπό την κατά το δυνατόν αποδοτικότερη διασπορά του χαρτοφυλακίου των επενδυτών.

Στις τελευταίες έξι εκδόσεις του προϊόντος της Alpha Bank, που είχαν προθεσμία εγγραφής ως πρόσφατα, οι δείκτες και οι μετοχές αναφοράς ήταν οι εξής: η μετοχή της Alpha Bank, ο ελληνικός χρηματιστηριακός δείκτης FTSE/ASE 20, καθώς και ξένοι δείκτες, όπως ο DJ Eurostoxx 50 και ο Nikkei 225. Ανά τακτά χρονικά διαστήματα θα εκδίδονται νέα προϊόντα στα οποία το ευρύ επενδυτικό κοινό θα μπορεί να εγγράφεται στις αντίστοιχες εκδόσεις.

ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ

Πριμ 15

Η Τράπεζα Πειραιώς προσφέρει το καταθετικό προϊόν εγγυημένου κεφαλαίου Πριμ 15. Το προϊόν αυτό έχει τα εξής χαρακτηριστικά: Δίνεται η δυνατότητα στους επενδυτές να επενδύουν κάθε μέρα, ενώ η έναρξη του προϊόντος γίνεται κάθε Τετάρτη. Το ελάχιστο ποσό της επένδυσης ανέρχεται σε 5 εκατ. δρχ. και το μέγιστο ποσό σε 100 εκατ. δρχ., ενώ η διάρκεια του προϊόντος μπορεί να είναι εξαμηνιαία ή ενός έτους. Στη λήξη της ζωής του προϊόντος ο επενδυτής θα λάβει:

α) Το αρχικό κεφάλαιο της επένδυσής του (εγγυημένο).

β) Εγγυημένη απόδοση της τάξεως του 5,5%. (Το επιτόκιο αυτό αναπροσαρμόζεται κάθε Πέμπτη.)

γ) Ποσοστό 15% επί της μεταβολής ­ εφόσον αυτή είναι θετική ­ του γενικού δείκτη του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών, από την ημέρα έναρξης του προϊόντος ως την ημέρα που θα λήξει.

Τα πλεονεκτήματα του Πριμ 15 είναι ότι σου εξασφαλίζει εκτός του επενδεδυμένου κεφαλαίου και ένα επιτόκιο που κυμαίνεται περίπου στο 5,5% και απόδοση η οποία βασίζεται στον ελληνικό γενικό δείκτη, ο οποίος είναι σαφώς πιο γνωστός στο ευρύ επενδυτικό κοινό σε σχέση με τους ξένους δείκτες, και μπορεί να τον παρακολουθεί κανείς πιο άμεσα.

ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ

Δήλος Equity Linked

Η Εθνική Τράπεζα κατά το παρελθόν έχει προσφέρει επενδυτικά προϊόντα με εγγύηση του κεφαλαίου με τη δημιουργία του Δήλος Equity Linked 1998 και 1999. Τα προϊόντα αυτά ήταν αμοιβαία κεφάλαια ειδικού τύπου τα οποία είχαν μια ελάχιστη αυξανόμενη απόδοση καθώς και υπεραπόδοση συνδεδεμένη με ένα καλάθι ελληνικών μετοχών. Τον περασμένο Ιούνιο η Εθνική Τράπεζα παρουσίασε το αμοιβαίο κεφάλαιο Δήλος Capital 2000, ένα ετήσιο δραχμικό προϊόν με εγγύηση του αρχικού κεφαλαίου και απόδοση ίση με το 70% της μέσης ανόδου του δείκτη Nikkei της Ιαπωνίας.

Στον εγγύς μέλλον η τράπεζα σκοπεύει να προσφέρει ένα ευρύ φάσμα προϊόντων εγγύησης κεφαλαίου είτε με τη μορφή προθεσμιακής κατάθεσης είτε με τη μορφή ομολόγου. Η απόδοση των προϊόντων αυτών θα συνδέεται με μετοχικούς δείκτες της Ελλάδας ή του εξωτερικού είτε με καλάθι συγκεκριμένων μετοχών.

EUROBANK

Εναλλακτικές επιλογές

Η τράπεζα EFG Eurobank Ergasias στο πλαίσιο της ευρύτερης πολιτικής της για την προσφορά σύγχρονων επενδυτικών προϊόντων έχει δημιουργήσει μια σειρά νέα προϊόντα που εντάσσονται στη γενικότερη κατηγορία των λεγόμενων structured products. Στόχος των προϊόντων αυτών είναι η προσφορά εναλλακτικών επενδυτικών επιλογών με στόχο τη διεύρυνση των χαρτοφυλακίων, με ταυτόχρονο περιορισμό και διασπορά του επενδυτικού κινδύνου. Με βάση τον στόχο αυτόν, το επενδυτικό πεδίο για τα προϊόντα αυτά είναι ευρύτατο καθώς αξιοποιούν τις ευκαιρίες και τις δυνατότητες που προσφέρουν η διεθνής και η εγχώρια αγορά ανάλογα με τις εξελίξεις, τις ειδικότερες επιλογές και το επενδυτικό προφίλ του κάθε πελάτη.

Η τράπεζα έχει ήδη διαθέσει δύο επενδυτικά προϊόντα της κατηγορίας αυτής που προσφέρουν εγγυημένο κεφάλαιο και ταυτόχρονα απόδοση ανάλογα με τις εξελίξεις στα επενδυτικά εργαλεία που έχουν επιλεγεί. Τα προϊόντα αυτά έχουν λειτουργήσει αρχικώς στο πλαίσιο του private banking της τράπεζας και απευθύνθηκαν σε πελάτες με υψηλό διαθέσιμο εισόδημα και σχετικά συντηρητικό επενδυτικό προφίλ. Σήμερα σχεδιάζονται πολλά νέα προϊόντα προκειμένου να διαμορφωθεί μια πλήρης γκάμα η οποία θα προσφερθεί στο ευρύ κοινό μέσω του δικτύου της τράπεζας.

CITIBANK

Εγγυημένα αμοιβαία

Η Citibank ­ η οποία έχει ήδη προσφέρει εκδόσεις επενδυτικών προϊόντων με εγγύηση του αρχικού κεφαλαίου, σε νομίσματα όπως δραχμές, δολάρια ΗΠΑ και ευρώ, με δείκτες ή μετοχές αναφοράς, όπως ο γενικός δείκτης του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών, επιλεγμένες μετοχές των ΗΠΑ και της Ευρώπης, καθώς και μετοχές από όλον τον κόσμο ­ αναμένεται στο προσεχές μέλλον να προσφέρει παρόμοια επενδυτικά προϊόντα. Τα προϊόντα που έχει ήδη εκδώσει η τράπεζα έχουν διάρκεια από δύο ως και πέντε έτη.

Στα προϊόντα που πρόκειται να εκδοθούν στο προσεχές μέλλον το αρχικό κεφάλαιο του επενδυτή θα είναι εγγυημένο, όπως συμβαίνει σε όλα τα επενδυτικά προϊόντα της κατηγορίας αυτής, και η απόδοση του προϊόντος θα εξαρτάται από την πτώση ή την άνοδο ενός δείκτη ή μιας ισοτιμίας, ενώ θα παρέχεται ταυτόχρονα προσδιοριζόμενη απόδοση. Αυτό σημαίνει ότι ο εκάστοτε επενδυτής θα μπορεί να ποντάρει και στην πτώση ενός δείκτη ή μιας ισοτιμίας ώστε να αποκομίσει κέρδη. Η Citibank θα εκδώσει επίσης και αμοιβαία κεφάλαια με εγγυημένο το αρχικό κεφάλαιο.

ΚΥΠΡΟΥ

Top Euro 50

Η Τράπεζα Κύπρου έχει διαθέσει μέχρι στιγμής στην αγορά τρία επενδυτικά προϊόντα με εγγύηση του κεφαλαίου, ενώ αναμένεται να εκδοθούν στο προσεχές μέλλον παρόμοια προϊόντα. Για να γίνει κατανοητή η φιλοσοφία των προϊόντων της κατηγορίας αυτής, σκόπιμο είναι να γίνει μια συνοπτική ανάλυση των χαρακτηριστικών που αφορούν τις προηγούμενες εκδόσεις.

Η πρώτη έκδοση που διατέθηκε ήταν ο καταθετικός λογαριασμός Top Euro 50, με δείκτη αναφοράς τον ευρωπαϊκό Dow Jones Euro Stoxx 50, με μετοχές 50 εταιρειών blue chips από όλες τις χώρες της ΟΝΕ, όπως Nokia, Philips Electron, Siemens, Unilever, France Telecom, Bayer AG, L’ Oreal. Το προϊόν εκτός της εγγύησης του κεφαλαίου προσέφερε απόδοση της τάξεως του 75% επί της ανόδου του δείκτη. Στο τέλος του χρονικού διαστήματος της επένδυσης το ποσό των τόκων θα αποδοθεί σε ευρώ, ενώ η μεταβολή του δείκτη καθορίζεται ως η διαφορά του μέσου όρου των τιμών κλεισίματος ανά τρίμηνο. Το ελάχιστο ποσό της κατάθεσης ανέρχεται σε 10.000 ευρώ.

Αντίστοιχη έκδοση διέθεσε η τράπεζα και σε δολάρια, αλλά αυτή τη φορά με 100% απόδοση στην αύξηση του δείκτη Dow Jones Euro Stoxx 50. Το ελάχιστο ποσό κατάθεσης ήταν 7.000 δολάρια, ενώ η διάρκεια ζωής του προϊόντος είναι τα δύο έτη.

Η τελευταία έκδοση του επενδυτικού προϊόντος, που ονομάζεται Equity Linked Deposit Account, προσφέρει στους επενδυτές 120% απόδοση επί της αύξησης του δείκτη Dow Jones Euro Stoxx 50 και ελάχιστη εγγυημένη απόδοση 6% για τα δολάρια ή 3% για στερλίνες. Αυτό σημαίνει ότι σε περίπτωση απωλειών του δείκτη ο επενδυτής στο τέλος του προϊόντος θα λάβει επιτόκιο 6% ή 3%, ανάλογα με το νόμισμα με το οποίο έχει επενδύσει. Η πιο πρόσφατη αυτή μορφή της τραπεζικής κατάθεσης της τράπεζας σε δολάρια ή σε στερλίνες έχει διάρκεια τρία έτη και ελάχιστο ποσό κατάθεσης 7.000 δολάρια ή 5.000 στερλίνες. Εννοείται ότι και σε αυτή την περίπτωση το κεφάλαιο είναι εξασφαλισμένο για τον επενδυτή.

Σύμφωνα με τα στελέχη της Τράπεζας Κύπρου, σε σύντομο χρονικό διάστημα θα κυκλοφορήσει και νέα έκδοση του προϊόντος με παρόμοια με τα παραπάνω χαρακτηριστικά.

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ

Στον δείκτη Eurotop 500

Η Ελληνική Τράπεζα έχει ήδη προσφέρει στο παρελθόν ένα επενδυτικό προϊόν, ενώ αναμένεται να εκδώσει ένα καινούργιο μέσα στον Οκτώβριο. Το πρώτο επενδυτικό προϊόν, εκτός της εγγύησης του κεφαλαίου, προσέφερε και δύο δυνατότητες όσον αφορά τα κέρδη του επενδυτή από την απόδοση του δείκτη Eurotop 500. Η πρώτη ήταν 100% εγγύηση του αρχικού κεφαλαίου συν 100% της απόδοσης του δείκτη και η δεύτερη, εκτός της εγγύησης του κεφαλαίου, 50% από τη θετική απόδοση του δείκτη συν 3% επιτόκιο για τον κάθε χρόνο. Η διάρκεια του προϊόντος αυτού είναι δύο ή τρία χρόνια.

Το νέο προϊόν, που θα κυκλοφορήσει τον ερχόμενο μήνα, θα προσφέρει εγγύηση του κεφαλαίου και κέρδη από την απόδοση τριών δεικτών, του αμερικανικού S&Ρ 500, του δείκτη Nikkei και του Euro Stoxx 50. Στο τέλος της ζωής του προϊόντος ο επενδυτής θα λαμβάνει κέρδη μόνο από τους δείκτες με θετική μεταβολή, ενώ οι δείκτες με αρνητική μεταβολή δεν θα λαμβάνονται υπόψη. Η διάρκεια ζωής του προϊόντος θα είναι δύο ή και τρία έτη. Στην πρώτη περίπτωση ο επενδυτής θα λαμβάνει το 60% της απόδοσης των δεικτών, ενώ στη δεύτερη το 80% της απόδοσης των δεικτών. Το πλεονέκτημα του προϊόντος αυτού φαίνεται μέσα από ένα παράδειγμα. Εστω ότι οι δύο δείκτες στη λήξη του προϊόντος έχουν αρνητική μεταβολή και ο τρίτος έχει θετική· θα λαμβάνεται υπόψη μόνο ο τελευταίος και η πτώση των άλλων δύο δεν θα επηρεάσει τα κέρδη του επενδυτή.

SOCIETE GENERALE

Ενα καλάθι δεικτών

Η Societe Generale (Παρίσι) εκδίδει κατά καιρούς προϊόντα εγγυημένου κεφαλαίου. Από τα προϊόντα τέτοιου τύπου είναι ένα καλάθι 50% S&Ρ 500 και 50% FTSE/ASE 20 διάρκειας δύο ετών και συμμετοχή στην άνοδο των δύο δεικτών με απόδοση της τάξεως του 70% στη μέση απόδοση των δεικτών βασισμένη σε 24 μηνιαίες παρατηρήσεις. Επίσης προσφέρεται μια άλλη έκδοση διάρκειας ενός έτους και συμμετοχής 70% στη θετική μεταβολή του δείκτη Nikkei 225.

Τέλος, προσφέρεται επενδυτικό προϊόν με διάρκεια ζωής 10 έτη, με 140% συμμετοχή στην άνοδο του δείκτη FTSE/ASE 20. Αλλα επενδυτικά προϊόντα εγγυημένου κεφαλαίου, τα οποία είναι διαθέσιμα αυτή τη στιγμή, είναι βασισμένα στους δείκτες Nasdaq και Annex.