Με την ελπίδα ότι η Βουλή των Αντιπροσώπων των ΗΠΑ θα ενέκρινε τελικά το σχέδιο Πόλσον επιχείρησαν να ανακάμψουν τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια στην τελευταία συνεδρίαση της εβδομάδας, η οποία ξεκίνησε με τους χειρότερους οιωνούς και με μια ιστορικής σημασίας «black Μonday».
Τo Χρηματιστήριο Αθηνών όμως ούτε καν προσπάθησε να «μοιραστεί» την ελπίδα και συνέχισε να δέχεται πιέσεις, με αποτέλεσμα ο γενικός δείκτης να διασπάσει καθοδικά και τις 2.800 μονάδες επιστρέφοντας στα επίπεδα τιμών όπου είχε βρεθεί για τελευταία φορά στις 27 Δεκεμβρίου 2004.
Με το παγκόσμιο οικονομικό σύστημα να μοιάζει με «τοπίο στην ομίχλη» και με την εμπιστοσύνη στις αγορές να δέχεται ισχυρό πλήγμα, αυξάνεται η αποστροφή προς τις επενδύσεις, με αποτέλεσμα τα χρηματιστήρια να κινούνται μεταξύ «φθοράς και αφθαρσίας». Τη στιγμή που οι μεγάλοι οίκοι μειώνουν δραστικά την έκθεσή τους σε μετοχές και κύριο μέλημά τους είναι η αποθησαύριση ρευστότητας, οι απλοί επενδυτές ακολουθούν αναπόφευκτα την τάση και ρευστοποιούν με ζημιά πλέον, αφού στις παρούσες δυσμενείς συνθήκες υπερτερεί το κλασικό αξίωμα: «cash is the king».
Τo ράλι των επιτοκίων του διατραπεζικού δανεισμού στην Ευρώπη που προκάλεσε συνεχείς παρεμβάσεις των κεντρικών τραπεζών για άμεση ενίσχυση της ρευστότητας στο πιστωτικό σύστημα, σε συνδυασμό με τις σημαντικές πρωτοβουλίες των ΗΠΑ, δεν αποτελεί παρά αγώνα επιβίωσης που επαληθεύει τη σοβαρότητα της πιστωτικής κρίσης στην παγκόσμια οικονομία, η οποία έχει ως αποτέλεσμα την απροθυμία ανάληψης ρίσκου σε κάθε είδους επένδυση-τοποθέτηση κεφαλαίων.
CΟCΑ-CΟLΑ
Η δεύτερη μέσα στο έτος προειδοποίηση της εταιρείας για μείωση κερδών στο σύνολο της χρήσης κλόνισε την εμπιστοσύνη των επενδυτών και προκάλεσε καταιγισμό υποβαθμίσεων για τη μετοχή. Η Μorgan Stanley μείωσε την τιμή-στόχο της Coca-Cola στα 10 ευρώ από 19 ευρώ διατηρώντας τη σύσταση «underweight», ενώ επί του παρόντος η Citigroup μείωσε την τιμή-στόχο στα 18 ευρώ και τη σύσταση σε «hold». Σε σημαντικό βαθμό περιόρισε τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη της Coca-Cola η UΒS και θέτοντας «ζήτημα εμπιστοσύνης» υποβάθμισε τη σύσταση για τη μετοχή σε «neutral» από «buy» προηγουμένως, ενώ μείωσε την τιμή-στόχο από τα 24 στα 14 ευρώ. Με την επιφύλαξη να προχωρήσει σε περαιτέρω υποβάθμιση ως το τέλος του έτους η Credit Suisse αναπροσάρμοσε τη σύσταση σε «neutral» και την τιμή-στόχο στα 21,50 ευρώ. ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ- ΜΕΤΚΑ
Αγοραστικές ευκαιρίες θεωρεί η Εθνική- Π&Κ τις μετοχές του Μυτιληναίος και της Μέτκα τις οποίες συνοδεύει με σύσταση «overweight», καθώς θεωρεί ότι στις παρούσες αποτιμήσεις αποτελούν εξαιρετικό «σημείο εισόδου» για έναν επενδυτή αξίας με μεσομακροπρόθεσμο επενδυτικό ορίζοντα, μετά τη σημαντική διόρθωση που έχουν υποστεί.
Στα πλεονεκτήματα των δύο τίτλων, η ΕθνικήΠ&Κ επισημαίνει ότι:
– Με βάση τις εκτιμήσεις για την πορεία των μεγεθών του Μυτιληναίου στο σύνολο του 2008 ο τίτλος διαπραγματεύεται στη λογιστική του αξία εμφανίζοντας Ρ/ΒV 1. – Η τρέχουσα κεφαλαιοποίηση του Μυτιληναίου υποδηλώνει μηδενική αξία για την Αλουμίνιον της Ελλάδος, μηδενική αξία για τη Sometra και την ΕΛΒΟ και μηδενική αξία για τις δραστηριότητες στα μέταλλα.
– Η κεφαλαιοποίηση της Μέτκα στα 465 εκατ.
ευρώ θεωρείται ιδιαίτερα χαμηλή σε σχέση με το ανεκτέλεστο υπόλοιπο.
ΜΑRFΙΝ Ι.G.
Με ρευστότητα θα ενισχύσει τον ρόλο της
«Καταλυτική» σε ό,τι αφορά εξαγορές και συγχωνεύσεις στην ελληνική αγορά, μπορεί να αποδειχθεί μια επιτυχής αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου (κατά 5 δισ. ευρώ) της Μarfin Ι.G. που θα ανεβάσει την κεφαλαιακή της δύναμη στα 6,3 δισ. ευρώ, εκτιμούν διεθνείς οίκοι. Σε έκθεση της Deutsche Βank μετά τη σχετική ανακοίνωση επισημαίνεται ότι το σύνολο της κεφαλαιοποίησης των οκτώ μεγαλύτερων ελληνικών τραπεζών φτάνει τα 38 δισ. ευρώ και αν εξαιρεθεί η Εθνική Τράπεζα, η συνολική αποτίμηση μειώνεται στα 23 δισ. ευρώ. Η υποχώρηση των αποτιμήσεων στον τραπεζικό κλάδο σε μονοψήφια Ρ/Ε δίνει σημαντικά περιθώρια σε νέους ισχυρούς μετόχους λόγω κυρίως του υψηλού free float μετά τις ρευστοποιήσεις που προηγήθηκαν.
Δεδομένου ότι οι κεφαλαιοποιήσεις έχουν συρρικνωθεί, αποκλείονται οι συγχωνεύσεις μέσω ανταλλαγής μετοχών και αναδεικνύουν τη ρευστότητα σε ρυθμιστικό παράγοντα της αναδιάταξης των δυνάμεων στον κλάδο.
Ο αντιπρόεδρος της ΜΙG κ. Βγενόπουλος εξήγησε ότι η χρονική στιγμή είναι η κατάλληλη τονίζοντας πως η ανάγκη για φρέσκα κεφάλαια οδηγεί σε εκλογίκευση τα κόστη δημιουργώντας παράλληλα οικονομίες κλίμακας.
