Κέρδισαν τα ομόλογα, έχασαν οι μετοχές

Με την καλύτερη απόδοση στον κόσμο για τα ελληνικά δεκαετή ομόλογα (+22%) βάσει των δεικτών του Bloomberg και τη χειρότερη (-62%) για τις ελληνικές μετοχές των δεικτών της MSCI κλείνουν το 2015 οι ελληνικοί τίτλοι.

Βάσει των δεικτών της Morgan Stanley Capital International (MSCI) και του συνόλου των αγορών αναδυομένων και ανεπτυγμένων, τις 10 χειρότερες αποδόσεις σημειώνουν εφέτος η Ελλάδα (-62%), το Καζακστάν (-50%), η Κολομβία (-47,1%), η Βραζιλία (-43,9%), η Ζιμπάμπουε (-41%), το Περού (-33,9%), η Τουρκία (-32,4%), η Βουλγαρία (-30%), η Αίγυπτος (-27%) και η Ταϊλάνδη (-26.5%). Την ώρα πάντως ο παγκόσμιος δείκτης μετοχών MSCI World κλείνει τη χρονιά με απώλειες 3,5% έναντι κερδών 1,2% του σύνθετου δείκτη ομολόγων της BofAML.

Δηλαδή, για δεύτερη συνεχή χρονιά το 2014 τα ομόλογα απέδωσαν 7,8% και οι μετοχές ενισχύθηκαν 4,8% –όπως παρατηρεί το Bloomberg, τα ομόλογα κέρδισαν τις μετοχές, οι οποίες δέχθηκαν ισχυρό πλήγμα από την υποτίμηση του γουάν τον Αύγουστο, γεγονός που πυροδότησε μεγάλο sell off (ξεπούλημα) στα χρηματιστήρια, την ώρα η αβεβαιότητα σχετικά με την ανάπτυξη στην Κίνα και τη χρονική στιγμή αύξησης των επιτοκίων στις ΗΠΑ αυξανόταν.

Τα ελληνικά ομόλογα πάντως μπορεί να εμφανίζουν απόδοση ρεκόρ εφέτος, η υψηλή μεταβλητότητά τους όμως (λόγω της αστάθειας της χώρας) σε συνδυασμό με τη χαμηλή ρευστότητα της αγοράς τα καθιστά «ανεπιθύμητα» για τους επενδυτές, σχολίασε το Bloomberg, καθώς, όπως αναφέρει, δεν έχουν καταφέρει να «βγάλουν από πάνω τους» τον «τίτλο» του «παρία». Αποτέλεσμα είναι ότι εξακολουθούν να προσελκύουν εξειδικευμένους μόνο επενδυτές που είναι διατεθειμένοι να αναλάβουν το μεγάλο ρίσκο.

Οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων αντανακλούν μια χρονιά κατά την οποία η χώρα κόντεψε να φύγει από την ευρωζώνη και έτσι τα μεγαλύτερα funds είτε δεν θέλουν είτε δεν μπορούν να αρχίσουν να αγοράζουν τίτλους μιας αγοράς με χαμηλή πιστοληπτική αξιολόγηση, περιορισμένη ρευστότητα και αυξημένη αστάθεια.

Ορισμένοι αναλυτές ανέφεραν ότι τα ελληνικά ομόλογα χρησιμεύουν περισσότερο ως«δείκτης» κλίματος στην ευρωζώνη, αν και ο ρόλος αυτός μειώθηκε από τον Μάρτιο λόγω του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ, ενώ οι διαχειριστές προτιμούν αγορές όπως η πορτογαλική καθώς θεωρούν ότι προσφέρουν αξία. Πάντως τα μεγαλύτερα κέρδη εφέτος σημειώνουν τα ελληνικά (22%), ενώ ακολουθούν τα ιταλικά (άνω του 4%), με τα κρατικά ομόλογα Σλοβενίας, Σλοβακίας και Πορτογαλίας να συμπληρώνουν το τοπ 5, με κέρδη λίγο κάτω από το 4%.