Στο -40% οι θέσεις των funds στο ΧΑ

Επειτα από κέρδη 15 δισ. ευρώ από τα μέσα Φεβρουαρίου και παρά το γεγονός ότι το EuroWorking Group έδωσε το πράσινο φως για την εκταμίευση της δόσης των 7,5 δισ. ευρώ, οι μετοχές στο Χρηματιστήριο της Αθήνας σημείωσαν απώλειες τις τελευταίες ημέρες με αποκορύφωμα τη μεγάλη πτώση της Παρασκευής, ενώ και τα ομόλογα πήραν την ανιούσα.

Οι ξένοι επενδυτές, που παραμένουν κυρίαρχοι παίκτες στην εγχώρια αγορά, δεν δείχνουν διατεθειμένοι να αυξήσουν τις θέσεις, δεδομένου μάλιστα του γεγονότος πως στις 23 Ιουνίου θα διεξαχθεί το δημοψήφισμα στη Βρετανία σχετικά με την παραμονή της χώρας στην ΕΕ. Σε περίπτωση Brexit, οι επενδυτές εκτιμούν ότι θα υπάρξει μεγάλη αναταραχή στον χρηματοπιστωτικό κλάδο και σίγουρα «ρηχές» αγορές, όπως η ελληνική, θα παραμείνουν στο περιθώριο.

Οι αγορές ίσως να υποτιμούν τον κίνδυνο του Brexit, ανέφερε στέλεχος της Blackrock, εκτιμώντας πως οι επενδυτές θα πρέπει να είναι προσεκτικοί, καθώς με τα χρηματιστήρια κοντά στα υψηλά τους θα ήταν σώφρον να μειώσει κάποιος τον κίνδυνο, διότι το αποτέλεσμα είναι πολύ αβέβαιο.

Η επικύρωση της απόφασης του EWG από το Eurogroup και το διοικητικό συμβούλιο του ESM στις 16 Ιουνίου σημαίνει πάντως ότι τουλάχιστον τα κεφάλαια της δόσης θα εισρεύσουν στην Ελλάδα πριν από το βρετανικό δημοψήφισμα. Αν και η εκταμίευση της δόσης μπορεί να μειώσει τον κίνδυνο αναζωπύρωσης της κρίσης, κανείς δεν μπορεί να πει ωστόσο πως αυτή έχει τελειώσει. Οι δεσμεύσεις των δανειστών για την ελάφρυνση του χρέους είναι εξάλλου γενικόλογες, ενώ και οι δημοσιονομικοί στόχοι παραμένουν μη ρεαλιστικοί.

Σε αυτό το πλαίσιο, οι διεθνείς επενδυτές παραμένουν υποεπενδυμένοι στις ελληνικές μετοχές. Είναι χαρακτηριστικό ότι ενώ το ειδικό βάρος του ελληνικού χρηματιστηρίου στον δείκτη αναδυομένων αγορών της MSCI είναι 0,5%, τα ξένα funds είναι υποεπενδυμένα κατά 40%, καθώς συμμετέχουν με βαρύτητα 0,3% περίπου.

Εν τω μεταξύ η αποκλιμάκωση των εταιρικών ελληνικών ομολόγων, αλλά κυρίως το γεγονός ότι το ράλι στα ομόλογα παγκοσμίως έχει ωθήσει σε αρνητικό έδαφος κυβερνητικό χρέος αξίας άνω των 10 τρισ. δολαρίων, κάτι που έστρεψε το ενδιαφέρον για τίτλους μη επενδυτικής βαθμίδας, επέτρεψε την έκδοση ομολογιακού δανείου πενταετούς διάρκειας, συνολικού ύψους 300 εκατ. ευρώ, με κουπόνι 3,5% του Τιτάνα. Πρόκειται για την πρώτη πώληση ελληνικών εταιρικών ομολόγων από τον περασμένο Δεκέμβριο, μετά δηλαδή την αντίστοιχη έκδοση 350 εκατ. ευρώ του ΟΤΕ.