Οι δηλώσεις του διοικητή της Τράπεζας της Ελλάδος ότι οι τράπεζες θα χρειαστούν επιπλέον κεφάλαια μετά τα τεστ αντοχής για την κεφαλαιακή τους ενίσχυση λόγω της αύξησης των μη εξυπηρετούμενων δανείων ανέκοψαν μερικώς τη δυναμική του χρηματιστηρίου της Αθήνας, το οποίο πάντως σημειώνει το πρώτο διάστημα του νέου έτους μία από τις καλύτερες αποδόσεις παγκοσμίως, ενώ τα κέρδη των ελληνικών μετοχών σε αξία ξεπέρασαν ήδη τα 6,5 δισ. ευρώ.

Με βάση τους δείκτες της MSCI, οι ελληνικές μετοχές βρίσκονταν ως τις 16.1.2014 στη δεύτερη θέση από πλευράς απόδοσης μεταξύ τόσο των αναδυομένων όσο και των ανεπτυγμένων αγορών με κέρδη 10,3%, ακολουθώντας αυτές του Λιβάνου που σημειώνουν κέρδη 11,34%.
Την πρώτη δεκάδα συμπληρώνουν η Βουλγαρία με 9,88%, τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα με 7,8%, η Ιρλανδία με 7,51%, το Μπαγκλαντές με 6,86%, το Βιετνάμ με 6,74%, το Κατάρ με 6,51%, η Λιθουανία με 5,84% και η Νέα Ζηλανδία με 5,690%.
«Χρειαζόμαστε περισσότερους αντίθετους ανέμους για απογείωση;» τιτλοφορείται ανάλυση στρατηγικής για την πορεία των ελληνικών μετοχών της Εθνικής Χρηματιστηριακής, η οποία διατηρεί θετική άποψη για την ελληνική αγορά για το 2014, εκτιμώντας ότι βρισκόμαστε στα πρώτα στάδια της ανάκαμψης. Επιλέγει τις μετοχές των Folli Follie Group, Motor Oil και Ελλάκτωρ, ενώ προτιμά τη μετοχή του ΟΤΕ από αυτές της ΔΕΗ και του ΟΠΑΠ.
Τα αποτελέσματα των τραπεζών εκτιμά ότι θα αρχίσουν να βελτιώνονται από εφέτος, ενώ σχολιάζει ότι τα τραπεζικά warrants αποτελούν ένα καλό αλλά επικίνδυνο στοίχημα για να «παίξει» κανείς την ανάκαμψη της οικονομίας.
Στα πιθανά ρίσκα σημειώνει μεταξύ άλλων τις ευρωεκλογές που μπορεί να αποτελέσουν ένα τεστ για τη συνοχή της κυβέρνησης, ενώ ο μεγαλύτερος κίνδυνος αφορά την πιθανότητα μιας σοβαρής πολιτικής κρίσης, η οποία όμως δεν αναμένεται να επιβεβαιωθεί.
Σε περίπτωση όμως που οι επενδυτές έχουν αντίθετη άποψη, η αγορά θα πιεστεί. Επενδυτικές τράπεζες συστήνουν πάντως αυξημένες θέσεις στις ελληνικές μετοχές. Η HSBC αναμένει π.χ. συνέχιση των ισχυρών αποδόσεων του Χρηματιστηρίου της Αθήνας παρά το σημαντικό ράλι που έχει ήδη συντελεστεί, συστήνοντας «αύξηση θέσεων» (overweight) στην Ελλάδα.
Παράλληλα, παρά τις σημαντικές εισροές από hedge funds, οι θετικές ροές κεφαλαίων από τους διεθνείς επενδυτές θα συνεχίσουν να στηρίζουν τη χώρα.
Η JP Morgan συνέστησε «αύξηση θέσεων» στην Ελλάδα, εκτιμώντας πως το ράλι των ελληνικών μετοχών θα έχει συνέχεια, παρά το γεγονός ότι η χρηματιστηριακή αξία των ελληνικών μετοχών αυξήθηκε ήδη το πρώτο διάστημα του 2014 κατά 6,5 δισ. ευρώ περίπου.
Το πολιτικό ρίσκο
Το εύθραυστο πολιτικό σκηνικό αποτελεί σήμερα την κύρια πηγή κινδύνου που, σύμφωνα με τους αναλυτές, μπορεί να εκτροχιάσει την ανάκαμψη. Επειτα από έξι χρόνια δραματικής μείωσης του ΑΕΠ η οποία έφθασε σωρευτικά το 25%, η μεγάλη ύφεση (depression) στην Ελλάδα περιορίζεται, με την ανάπτυξη το 2014 να εκτιμάται στο 0,6%-0,8% αντιστρέφοντας την πορεία του ΧΑ.

ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ