Πέρα από κάθε αμφιβολία, η μεγάλη είδηση στην Ευρώπη εφέτος τον Ιανουάριο θα είναι η Ελλάδα. Η χώρα οδεύει για νέες εκλογές στις 25 Ιανουαρίου, με το κόμμα της αντιπολίτευσης, τον ΣΥΡΙΖΑ, να προηγείται στις δημοσκοπήσεις. Στο παρελθόν ο ΣΥΡΙΖΑ υπήρξε σφοδρός αντίπαλος του ευρώ και είχε εκφράσει αίτημα εξόδου της Ελλάδας από την ευρωζώνη.
Τα πρόσφατα σχόλια του κόμματος ωστόσο κινούνται σε πιο ήπιους τόνους –άλλωστε, μία από τις τελευταίες δημοσκοπήσεις υποδεικνύει ότι η μεγάλη πλειονότητα των Ελλήνων επιθυμεί τη διατήρηση του ευρώ. Πιστεύουμε ότι η Ελλάδα θα παραμείνει στο ευρώ, ακόμη και αν ο ΣΥΡΙΖΑ κερδίσει στις εκλογές.
Ως εκ τούτου και βάσει των γενικών θετικών προβλέψεων για την ελληνική οικονομία θεωρούμε ότι οι τρέχουσες απώλειες στους ελληνικούς τίτλους αποτελούν ευκαιρία για αγορές ελληνικών μετοχών από πλευράς τακτικής. Η υπερβολική αντίδραση της Ελλάδας κρύβει ευκαιρίες.
Συνολικά εξάλλου οι παγκόσμιες μετοχές θα συνεχίσουν να αποτελούν τη μοναδική πηγή αποδόσεων για τους επενδυτές στις παγκόσμιες χρηματοδοτικές αγορές, δεδομένου ότι οι αποδόσεις της παγκόσμιας αγοράς ομολόγων βρίσκονται συνολικά υπό πίεση. Ο ορίζοντας διαφαίνεται θετικός στην Ισπανία και σε ορισμένες άλλες ευρωπαϊκές χώρες της Περιφέρειας.
Σύμφωνα με τις πρώτες εκτιμήσεις μας για το 2015, η αγορά ομολόγων αντιμετωπίζει πιέσεις σε παγκόσμιο επίπεδο και προσφέρει στους επενδυτές που αποφεύγουν επίμονα τον κίνδυνο απλώς την ευκαιρία για μια ασφαλή τοποθέτηση των ρευστών κεφαλαίων τους. Η παγκόσμια οικονομία θα εξακολουθήσει να αναπτύσσεται το 2015, με τις ΗΠΑ επικεφαλής. Ως εκ τούτου οι παγκόσμιες μετοχές θα αποτελέσουν για άλλη μία φορά τη μοναδική κατηγορία προϊόντων με δυνατότητα αποδόσεων.
Σε εθνικό επίπεδο η άποψή μας είναι ξεκάθαρη: Αγοράστε ισπανικές μετοχές και πουλήστε κινεζικές μετοχές. Η πρώτη ενέργεια υπαγορεύεται από την αυξημένη οικονομική δραστηριότητα, ενώ η δεύτερη από μια υπερεκτιμημένη ανοδική αγορά.
Στους επί μέρους κλάδους, καθώς οι θεσμικοί επενδυτές προσαρμόζουν ήδη το χαρτοφυλάκιό τους για τη νέα χρονιά, αυτό των ακινήτων βρίσκεται ήδη επικεφαλής. Με δεδομένα τα χαμηλά επιτόκια σε όλον τον κόσμο, η συγκεκριμένη τάση θα εξακολουθήσει καθ’ όλη τη διάρκεια του 2015 προσφέροντας καλά μερίσματα από τα έσοδα ενοικίασης ακινήτων και την τιμολογιακή ανατίμηση.
Ο κ. Peter Garnry είναι επικεφαλής Στρατηγικής Μετοχών στη Saxo Bank.

ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ