Την ενίσχυση της δυνατότητας της χώρας να χρηματοδοτεί συγκριτικά μεγαλύτερα εξωτερικά ελλείμματα τα οποία, σε ένα βαθμό, είναι αναγκαία και για την τόνωση της εγχώριας επενδυτικής δραστηριότητας, βοηθά η έξοδος από την κρίση και η αποκατάσταση της εμπιστοσύνης των επενδυτών για τις προοπτικές της εγχώριας οικονομίας.
Τούτο επισημαίνει σε ανάλυσή της η Eurobank, σημειώνοντας ωστόσο ότι κρίνεται απολύτως αναγκαία μεσοπρόθεσμα η προσήλωση στη δημοσιονομική πειθαρχία, η συγκράτηση του μισθολογικού κόστους σε επίπεδα που δεν υπερβαίνουν του ρυθμούς αύξησης της παραγωγικότητας καθώς και η συνέχιση των μεταρρυθμίσεων στις εγχώριες αγορές προϊόντων και υπηρεσιών.
Για την Ελλάδα, ένα από τα κεντρικά συμπεράσματα της μελέτης είναι της Eurobank είναι ότι η υπέρμετρη δημοσιονομική χαλάρωση και η μεγάλη απώλεια ανταγωνιστικότητας αποτέλεσαν δύο από τους σημαντικότερους παράγοντες που ευθύνονται για τη διεύρυνση του ελλείμματος τρεχουσών συναλλαγών της χώρας την περίοδο που ακολούθησε την υιοθέτηση του κοινού νομίσματος.
«Η προαναφερθείσα απώλεια ανταγωνιστικότητας μπορεί εν μέρει να αποδοθεί στον υψηλότερο πληθωρισμό και στην ταχύτερη αύξηση του εργατικού κόστους ανά μονάδα παραγόμενου προϊόντος σε σχέση με τις οικονομίες των κύριων εμπορικών εταίρων» επισημαίνει η Eurobank.
Επιπροσθέτως, τονίζει ότι τα εκτιμώμενα οικονομετρικά υποδείγματα της παρούσας μελέτης υποδεικνύουν την ύπαρξη θετικής συσχέτισης μεταξύ του ελλείμματος τρεχουσών συναλλαγών και του δημοσιονομικού ελλείμματος, τεκμηριώνοντας έτσι την υπόθεση των δίδυμων ελλειμμάτων (twin deficit hypothesis).
Σε κάθε περίπτωση αναφέρεται από τη Eurobank στην ίδια ανάλυση, στόχος θα πρέπει να είναι η αποφυγή μιας επαναδιεύρυνσης του εξωτερικού ελλείμματος σε (μη-βιώσιμα) επίπεδα που δεν συνάδουν με τα σχετικά μακροοικονομικά θεμελιώδη.
Παράλληλα, η Eurobank τονίζει ότι σε επίπεδο Ευρωζώνης, κρίνεται αναγκαία η υιοθέτηση πιο δραστικών πολιτικών για την αποφυγή μια νέας μεγάλης διεύρυνσης των εξωτερικών ανισορροπιών μεταξύ των χωρών μελών.
Συγγραφέας της έκθεσης είναι ο Δρ. Πλάτων Μονοκρούσος, επικεφαλής της Διεύθυνσης Τρέχουσας Οικονομικής Ανάλυσης & Έρευνας Διεθνών Κεφαλαιαγορών και Αναπληρωτής Γενικός Διευθυντής της Eurobank. Στη συγγραφή της έκθεσης έχει επίσης συμβάλει ο Δημήτρης Θωμάκος, Καθηγητής του Τμήματος Οικονομικών Επιστημών Πανεπιστημίου Πελοποννήσου & Επιστημονικός Σύμβουλος Διεύθυνσης Διεθνών Επενδυτικών Συμβουλευτικών Υπηρεσιών της Τράπεζας.
Η παρούσα μελέτη βασίζεται στην υπάρχουσα διεθνή βιβλιογραφία για τη συμπεριφορά της εθνικής αποταμίευσης και των επενδύσεων με στόχο την εκτίμηση των προσδιοριστικών παραγόντων του ελλείμματος τρεχουσών συναλλαγών της Ελλάδας τις τελευταίες δεκαετίες και ιδιαίτερα την περίοδο μετά την είσοδο της χώρας στην Ευρωζώνη.
