ΟΙ ΑΓΟΡΕΣ

Εξαγορές και μαθηματικά

Παραδοσιακά, όταν οι αγορές είναι ανοδικές και το οικονομικό σκηνικό θετικό, η δραστηριότητα σε συγχωνεύσεις και εξαγορές αυξάνεται. Ετσι, καθώς προσφάτως τέτοιες εταιρικές κινήσεις έκαναν την εμφάνισή τους, ορισμένοι είπαν ότι ήταν απόρροια της ενισχυμένης αισιοδοξίας των διοικήσεων των εταιρειών για το μέλλον της οικονομίας. Για την ΙΝG πάντως πιο πιθανό είναι οι διοικήσεις των εταιρειών να ξέρουν απλώς καλύτερα μαθηματικά. Βλέπουν ότι τα κόστη χρηματοδότησης βρίσκονται σε χαμηλότερα επίπεδα από τις αποδόσεις των ταμειακών ροών των εταιρειών που προορίζονται για εξαγορά και αυτό είναι όλο.

Εξαγορές  και μαθηματικά | tovima.gr

Παραδοσιακά, όταν οι αγορές είναι ανοδικές και το οικονομικό σκηνικό θετικό, η δραστηριότητα σε συγχωνεύσεις και εξαγορές αυξάνεται. Ετσι, καθώς προσφάτως τέτοιες εταιρικές κινήσεις έκαναν την εμφάνισή τους, ορισμένοι είπαν ότι ήταν απόρροια της ενισχυμένης αισιοδοξίας των διοικήσεων των εταιρειών για το μέλλον της οικονομίας. Για την ΙΝG πάντως πιο πιθανό είναι οι διοικήσεις των εταιρειών να ξέρουν απλώς καλύτερα μαθηματικά. Βλέπουν ότι τα κόστη χρηματοδότησης βρίσκονται σε χαμηλότερα επίπεδα από τις αποδόσεις των ταμειακών ροών των εταιρειών που προορίζονται για εξαγορά και αυτό είναι όλο.

Οι εξαγορές έχουν και πάλι λογική, καθώς οι μετοχικές αγορές και οι αγορές εταιρικών ομολόγων είναι πρόθυμες να τροφοδοτήσουν με νέα κεφάλαια το σύστημα. Το παραπάνω ευνοεί τις εισηγμένες επιχειρήσεις, καθώς μπορούν να χρηματοδοτήσουν τον εαυτό τους πλέον φθηνά τόσο στην ομολογιακή όσο και στη μετοχική αγορά.

Αυτό το περιβάλλον ευνοεί άριστα τις συγχωνεύσεις και τις εξαγορές, ακόμη και χωρίς την ενδόμυχη πεποίθηση ότι το μέλλον φαντάζει ευοίωνο. Οσο εταιρείες μπορούν να εξαγοράσουν ανταγωνιστές με ένα σταθερό επιχειρηματικό μοντέλο και με αποδόσεις των ταμειακών ροών μεγαλύτερες από τις αποδόσεις στη λήξη των εταιρικών ομολόγων που θα πρέπει να εκδώσουν οι ίδιες, οι εξαγορές στην ουσία αυτοχρηματοδοτούνται.

Ετσι, είπαν οι αναλυτές, οι συγχωνεύσεις και οι εξαγορές ενδεχομένως να αποτελέσουν το «κερασάκι στην τούρτα» σε αυτή την ώριμη φάση της προεξόφλησης της ανάκαμψης στηρίζοντας και μια νέα ανοδική κίνηση των μετοχών, ενώ γενικά οι επενδυτές θα πρέπει να γνωρίζουν ότι τέτοιες συμφωνίες ευνοούν τους κατόχους μετοχών και είναι αρνητικές για τους κατόχους ομολόγων. Οπως και να ΄χει το πράγμα πάντως, ενώ οι κεντρικές τράπεζες και οι υπουργοί Οικονομικών ανά τον κόσμο παραμένουν επιφυλακτικοί, διατηρώντας τα χαμηλά επιτόκια και τα μέτρα στήριξης, οι αγορές έχουν αντιδράσει εντυπωσιακά, προεξοφλώντας μια έντονα κυκλική ανάκαμψη. Αυτοί όμως που ποντάρουν σε μια νέα μακροχρόνια ανοδική αγορά και σε μια νέα έκρηξη των εξαγορών και των συγχωνεύσεων, παραμερίζοντας τις ανησυχίες για τυχόν διαρθρωτικές αβεβαιότητες στις οικονομίες, καλό είναι τα «στοιχήματά» τους να ενταθούν μετά την άρση της ποσοτικής χαλάρωσης, καθώς όταν αρχίσει η άνοδος των επιτοκίων δεν είναι σίγουρο ότι τα πράγματα θα παραμείνουν ρόδινα.

mantik@tovima.gr

Ακολουθήστε στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, από
Γνώμες
ΒΗΜΑτοδότης
  • Ο γρίφος της Μποτσουάνα Οι αγορές είναι προεξοφλητικοί μηχανισμοί, στην περίπτωση της νέας μετάλλαξης , προεξόφλησαν ξανά το χειρότερο, δηλαδή νέους περιορισμούς στις... ΒΗΜΑτοδότης |
Σίβυλλα
Helios Kiosk