Νέες τιμές-στόχοι για τις τράπεζες

Μετά την «τέλεια καταιγίδα του 2015» (οι τραπεζικές μετοχές έχασαν από το 91% ως και το 99% της αξίας τους), όπως τη χαρακτηρίζει, και την ολοκλήρωση των αυξήσεων κεφαλαίου με μεγάλα discount (έκπτωση) η Wood & Co συστήνει πλέον «αγορά» των μετοχών της Alpha Bank και της Eurobank, με τιμές-στόχους στα 3,29 και 1,3 ευρώ, ενώ διατηρεί τη σύσταση διακράτησης για τις Πειραιώς και Εθνική, με τιμές-στόχους τα 0,38 και 0,5 ευρώ αντιστοίχως. Από την άλλη πλευρά η Goldman Sachs συστήνει αγορά για τη μετοχή της Alpha Bank με την τιμή-στόχο τα 3,30 ευρώ, ενώ συστήνει διακράτηση για τις Πειραιώς και Eurobank με τιμές-στόχους τα 0,45 ευρώ και τα 1,45 ευρώ αντιστοίχως.

Εν τω μεταξύ μετά την ανακεφαλαιοποίησή τους η MSCI αύξησε τους συντελεστές στάθμισης για τους τίτλους των Αlpha Bank και Eurobank οι οποίες παραμένουν στον δείκτη μεσαίας κεφαλαιοποίησης της MSCI με βαρύτητα 0,90 από 0,35 για την πρώτη και 0,85 από 0,60 για τη δεύτερη. Οι αλλαγές θα τεθούν σε ισχύ μετά το κλείσιμο της συνεδρίασης της 16ης Δεκεμβρίου.

Σύμφωνα με την Goldman Sachs, μετά την ανακεφαλαιοποίηση η ιδιωτική συμμετοχή στις τράπεζες αυξήθηκε από 62% ως 98% στις τράπεζες.

Ωστόσο, η χρήση νέων κεφαλαίων του Δημοσίου στις Πειραιώς και Εθνική υποδηλώνει αυξημένη κρατική εμπλοκή και πυροδοτεί περαιτέρω απομόχλευση των ισολογισμών τους. Το βασικό σενάριο της Goldman Sachs ενσωματώνει μια σταδιακή ανάκαμψη της κερδοφορίας, με τις τράπεζες να φθάνουν σε break even στο διάστημα 2016-2017, κυρίως λόγω της εμπροσθοβαρούς ανάληψης του κόστους των απομειώσεων από το AQR για το 2015.

Από την αρχή της κρίσης το συνολικό ύψος των καταθέσεων της χώρας μειώθηκε κατά 120 δισ. ευρώ. Κατά το τελευταίο έτος μόνο 45 δισ. ευρώ σε χαρτονομίσματα έφυγαν από τις τράπεζες, το 80% αυτών, ευτυχώς, παρέμεινε στη χώρα, στα σπίτια, στα χρηματοκιβώτια των εταιρειών και στις τραπεζικές θυρίδες. Κατά την εκτίμηση κορυφαίων τραπεζιτών, με την αποκατάσταση της αξιοπιστίας και της εμπιστοσύνης, περίπου 25 δισ. ευρώ καταθέσεις μπορούν να επιστρέψουν εντός της επόμενης διετίας στο τραπεζικό σύστημα.

Ωστόσο, η βιωσιμότητα του τραπεζικού κλάδου θα παραμείνει αδύναμη μέχρι να διευθετηθούν σοβαρότερα διαρθρωτικά προβλήματα, όπως το θέμα των «κόκκινων» δανείων που φθάνουν τα 112 δισ. ευρώ (το 63% του ΑΕΠ), καθιστώντας την ανάκαμψη δύσκολη υπόθεση.