Πολιτικό ρίσκο «βλέπει» η αγορά

Εντονος –παρά τη συμφωνία –παραμένει ο προβληματισμός της αγοράς, η οποία στρέφει το βλέμμα της στις πολιτικές εξελίξεις και στις νέες ισορροπίες που ενδεχομένως να διαμορφωθούν τους επόμενους μήνες στη χώρα.

Σε αυτό το πλαίσιο, στο χρηματιστήριο της Αθήνας, μετά και την αντίδραση των μετοχών τις προηγούμενες ημέρες και τα κέρδη κατά σχεδόν 35% των τραπεζών που οδήγησαν τον γενικό δείκτη στην περιοχή των 700 μονάδων, αρκετοί επενδυτές –πέραν των hedge funds που «βλέπουν» και αξιοποιούν ευκαιρίες με βάση τις διακυμάνσεις -, εμφανίζονται προβληματισμένοι, εκτιμώντας ότι μια εκλογική αναμέτρηση βρίσκεται προ των πυλών.

Η πιθανότητα των πρόωρων εκλογών και ως εκ τούτου και της πολιτικής αβεβαιότητας κορυφώνεται, με αποτέλεσμα να αυξηθεί και το εκτελεστικό ρίσκο του προγράμματος διάσωσης, αφού θεωρείται εξαιρετικά αβέβαιο το κατά πόσον οι ελληνικές Αρχές έχουν τη δυνατότητα να πετύχουν τους συμφωνηθέντες στόχους.

Σύμφωνα με τη Moody’s π.χ., λόγω του πολιτικά αμφιλεγόμενου χαρακτήρα των απαιτήσεων που συνδέονται με το τρίτο πακέτο διάσωσης, τα ρίσκα εφαρμογής θα παραμείνουν υψηλά κατά τη διάρκεια της περιόδου του προγράμματος ως το 2018, ενώ οποιαδήποτε απόκλιση στην εκτέλεση του προγράμματος θα φέρει το ερώτημα της συνέχισης της χρηματοδοτικής στήριξης.

Η επιδείνωση της οικονομίας θα περιπλέξει τις προσπάθειες της τρέχουσας και των μελλοντικών κυβερνήσεων να προχωρήσουν στην εφαρμογή των δημοσιονομικών και διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων σε σταθερή βάση, εκτιμά η Moody’s, προβλέποντας ότι το ελληνικό ΑΕΠ θα συρρικνωθεί 4% εφέτος, έναντι εκτίμησης για ύφεση 3% από την Deutsche Bank και 2,4% από τη Citigroup. Εξάλλου σοβαρές ανησυχίες για τη βιωσιμότητα του χρέους περιλαμβάνει και έκθεση βιωσιμότητας των θεσμών, όπου επισημαίνεται ότι ένας συνδυασμός επέκτασης των ωριμάσεων και περίοδοι χάριτος για το αρχικό κεφάλαιο και τους τόκους μπορούν να επαναφέρουν το χρέος σε διαχειρίσιμο επίπεδο, χωρίς να απαιτείται «κούρεμα».

Ορισμένοι αναλυτές εκτιμούν πάντως πως ο έλληνας πρωθυπουργός φαίνεται ότι θέλει ειλικρινά η συμφωνία με τους πιστωτές να λειτουργήσει. Μπορεί η Ελλάδα να συνεχίζει να προκαλεί, όπως λέγεται, θόρυβο, αλλά μέσω της συμφωνίας η χώρα έχει μια ευκαιρία να επιστρέψει στον δρόμο των μεταρρυθμίσεων και της ανάπτυξης προς το τέλος του 2016, αν και θεωρούν ότι δεν έχει ακόμη ξεφύγει τον κίνδυνο.