Παρά την ανάκτηση μέρους των απωλειών τους εφέτος και τον υπερδιπλασιασμό των τιμών τους από το τελευταίο χαμηλό, οι τραπεζικές μετοχές, σύμφωνα με αναλυτές πέντε οίκων, διαθέτουν ακόμη σημαντικά περιθώρια ανόδου, την ώρα που η κρίση δείχνει να έχει μεταβάλει τα θεμελιώδη μεγέθη του κλάδου καθώς χαρακτηρίζεται από υψηλό βαθμό συγκέντρωσης και βελτιωμένα περιθώρια.
Σύμφωνα με τη Citigroup, οι ελληνικές τραπεζικές μετοχές διαπραγματεύονται σε αποτιμήσεις κρίσης, με τον δείκτη τιμής προς λογιστική αξία να κινείται στο 0,2-0,3 για το τρέχον έτος και θα μπορούσαν να πετύχουν διπλασιασμό των τιμών τους σε περίπτωση πολιτικής σταθερότητας και βελτίωσης των προοπτικών ανάκαμψης.
Συστήνει «ουδέτερη θέση» για τις ελληνικές τραπεζικές μετοχές θεωρώντας ότι η Πειραιώς διαπραγματεύεται με discount (έκπτωση) σε σχέση με τον κλάδο.
Για την Axia Ventures η βελτίωση μεταξύ άλλων του κόστους καταθέσεων, των λειτουργικών δαπανών, της ροής των «κόκκινων» δανείων και η μείωση της εξάρτησης από τον ELA θα επιτρέψουν στις ελληνικές τράπεζες να επιστρέψουν σύντομα σε κερδοφορία.
Συστήνει αγορά για τους τίτλους των Alpha Bank (κορυφαία επιλογή), Eurobank και Πειραιώς με τιμές-στόχους τα 3,1 ευρώ, τα 1,65 ευρώ και τα 0,4 ευρώ αντίστοιχα, ενώ ουδέτερη θέση με τιμή-στόχο τα 0,35 ευρώ δίνει για την Εθνική.
Θετική για τις τράπεζες εμφανίζεται και η Eurobank Equities, υπό τον όρο ότι θα ολοκληρωθεί η πρώτη αξιολόγηση και δεν θα τεθεί σε κίνδυνο το βασικό μακροοικονομικό της σενάριο. Χαρακτηρίζει καταλύτη την ολοκλήρωση της πρώτης αξιολόγησης που θα ανοίξει τον δρόμο για έναν επανακαθορισμό του κινδύνου χώρας (country risk).
Συστήνει αγορά για τις τραπεζικές μετοχές με τιμές-στόχους τα 2,95 ευρώ για την Alpha Bank, τα 0,44 ευρώ για την Εθνική και τα 0,25 ευρώ για την Πειραιώς.
Απόδοση καλύτερη της αγοράς (outperform) συστήνει για τις τράπεζες και η Alpha Finance θέτοντας τιμές-στόχους τα 1,45 ευρώ για τη Eurobank, τα 0,45 ευρώ για την Πειραιώς και τα 0,40 ευρώ για την Εθνική.
Βελτίωση της κερδοφορίας των ελληνικών τραπεζών, καθώς θα εξομαλύνονται τα επίπεδα χρηματοδότησης, δραστηριότητας και προβλέψεων για την περίοδο 2016-2018, αναμένει και η HSBC συστήνοντας «αγορά» με τιμές-στόχους τα 1,23 ευρώ για τη Eurobank, τα 0,39 ευρώ για την Εθνική, τα 0,27 ευρώ για την Πειραιώς και τα 2,92 ευρώ για την Alpha Bank.
Axia Ventures
Τι κομίζει η αξιολόγηση
Επιτυχής αξιολόγηση, όπως εκτιμά η Axia Ventures, θα οδηγήσει σε εκταμιεύσεις δόσεων, επαναφορά του waiver, πιθανές αναβαθμίσεις της οικονομίας, σε συμμετοχή της Ελλάδας στο QE της ΕΚΤ, σε μείωση του ρίσκου, σε re-rating των μετοχών, ενώ θα ξεκλειδώσει και τις συζητήσεις για το χρέος.
Τι κομίζει η αξιολόγηση
Επιτυχής αξιολόγηση, όπως εκτιμά η Axia Ventures, θα οδηγήσει σε εκταμιεύσεις δόσεων, επαναφορά του waiver, πιθανές αναβαθμίσεις της οικονομίας, σε συμμετοχή της Ελλάδας στο QE της ΕΚΤ, σε μείωση του ρίσκου, σε re-rating των μετοχών, ενώ θα ξεκλειδώσει και τις συζητήσεις για το χρέος.
ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ
