Οι καθηγητές Reinhart και Rogoff, που ανέλυσαν τα στοιχεία των προηγούμενων τραπεζικών κρίσεων σε βάθος χρόνου και για αρκετούς αιώνες, διαπίστωσαν ότι κατά το πρώτο έτος μετά την κρίση υπάρχει μια κατάρρευση της δραστηριότητας, στη συνέχεια ακολουθεί μια υποτονική ανάκαμψη κατά το δεύτερο έτος, ενώ κατά το τρίτο έτος παρατηρείται επιτάχυνση της δραστηριότητας σε επίπεδα άνω των τάσεων, προτού αρχίσει να εμφανίζεται μια μείωση του ρυθμού ανάπτυξης.
Σε αυτό το πλαίσιο, η πλειονότητα των οικονομολόγων σήμερα, εκτιμά πως η παγκόσμια οικονομία οδεύει το 2011 προς μία μικρή επιβράδυνση. Ωστόσο, η ομάδα των οικονομολόγων και της επενδυτικής στρατηγικής της Goldman Sachs διαφωνούν με την εκτίμηση αυτή προβλέποντας πως τελικά το 2011 ΄θα είναι ένα ακόμη έτος ισχυρής ανάπτυξης. Ο ρυθμός αύξησης του παγκόσμιου ΑΕΠ, υποστηρίζει η αμερικανική τράπεζα, αναμένεται να αυξηθεί κατά 4,6% τον επόμενο χρόνο και κατά 4,8% το 2012, ύστερα από μια αύξηση 4,9% το 2010, κάτι που σημαίνει μία τριετία ισχυρής παγκόσμιας ανάπτυξης η οποία θα ξεπερνά την μακροπρόθεσμη τάση.
Καθοριστική για την επιτυχία της παραπάνω πρόβλεψης αναμένεται ναείναι η επιτάχυνση της ανάπτυξης στις ΗΠΑ την ερχόμενη διετία με ρυθμό κοντά στο 4% ως τα μέσα του 2012. Σύμφωνα μάλιστα με τις εκτιμήσεις τους, ο συνδυασμός της ισχυρής ανάπτυξης και του ελεγχόμενου πληθωρισμού θα λειτουργήσει θετικά για τις επενδύσεις σε ριψοκίνδυνες αξίες, όπως οι μετοχές οι οποίες βάση των τιμών – στόχων που δίδει για τις κύριες αγορές θα σημειώσουν στο τέλος του 2011 κέρδη 14%-29%.
Η ισχυρή παγκόσμια ανάπτυξη αναμένεται να στηρίξει και τις αγορές εμπορευμάτων, ενώ όπως εκτιμά η ανάγκη βελτίωσης των παγκόσμιων ανισορροπιών θα οδηγήσει τελικά σε διολίσθηση του δολαρίου στο τέλος του 2011, στο 1,50 ως προς το ευρώ.
Καθώς ανατέλλει οσονούπω μία νέα χρονιά και παραδοσιακά οι επενδυτές αναζητούν υπεραξίες, ενδιαφέρον παρουσιάζουν οι τοπ επενδυτικές κινήσεις του 2011 που σύμφωνα με την αμερικανική τράπεζα αφορούν στην λήψη: Πτωτικών (Short ) θέσεων στο δολάριο σε σχέση με το κινεζικό νόμισμα, το οποίο αναμένεται να ανατιμηθεί 6%. Ανοδικών ( Long) θέσεων στις αμερικανικές τράπεζες, καθώς αναμένει απόδοση 25%, αλλά και στα εταιρικά ομόλογα υψηλής απόδοσης των ΗΠΑ αναμένοντας απόδοση 8,7%.
Επίσης προτείνει ανοδικές ( Long) θέσεις στον ιαπωνικό δείκτη Nikkei 225 για τον οποίο αναμένει κέρδη 20% και ανοδικές ( Long) θέσεις σε ένα καλάθι εμπορευμάτων που θα αποτελείται από πετρέλαιο, χαλκό, βαμβάκι, σόγια και λευκόχρυσο από το οποίο αναμένει απόδοση 28%.
mantik@tovima.gr
