ΟΙ ΑΓΟΡΕΣ

Κέρδη και ποιοτικές μετοχές

Ιστορικά, ένα οικονομικό περιβάλλον θετικής ανάπτυξης με ρυθμό χαμηλότερο του φυσιολογικού, ελεγχόμενο πληθωρισμό και σχετικά χαμηλά επιτόκια, όπως αυτό που αναμένεται για τα επόμενα τρίμηνα στον κόσμο, θεωρείται καλό για τις μετοχές. Ωστόσο με τα κέρδη στα χρηματιστήρια να ξεπερνούν ήδη το 60% παγκοσμίως και το 93% για τις αναδυόμενες αγορές από το χαμηλό του περασμένου Μαρτίου, πολλά θα κριθούν μάλλον στη συνέχεια από τον βαθμό στον οποίον η ανάκαμψη των οικονομιών θα καταφέρει τελικά να αποκτήσει βάθος, να γίνει ισχυρότερη και να δημιουργήσει έτσι μεγαλύτερη βεβαιότητα ανάμεσα στους επενδυτές, όσον αφορά την κερδοφορία των επιχειρήσεων.

Κέρδη  και ποιοτικές  μετοχές | tovima.gr

Ιστορικά, ένα οικονομικό περιβάλλον θετικής ανάπτυξης με ρυθμό χαμηλότερο του φυσιολογικού, ελεγχόμενο πληθωρισμό και σχετικά χαμηλά επιτόκια, όπως αυτό που αναμένεται για τα επόμενα τρίμηνα στον κόσμο, θεωρείται καλό για τις μετοχές. Ωστόσο με τα κέρδη στα χρηματιστήρια να ξεπερνούν ήδη το 60% παγκοσμίως και το 93% για τις αναδυόμενες αγορές από το χαμηλό του περασμένου Μαρτίου, πολλά θα κριθούν μάλλον στη συνέχεια από τον βαθμό στον οποίον η ανάκαμψη των οικονομιών θα καταφέρει τελικά να αποκτήσει βάθος, να γίνει ισχυρότερη και να δημιουργήσει έτσι μεγαλύτερη βεβαιότητα ανάμεσα στους επενδυτές, όσον αφορά την κερδοφορία των επιχειρήσεων.

Λαμβάνοντας όμως υπόψη βασικά δομικά προβλήματα όπως την ανεργία, τη συνεχιζόμενη μείωση του δανεισμού τόσο των καταναλωτών όσο και των επιχειρήσεων, καθώς και την προσπάθεια των κυβερνήσεων να αποκαταστήσουν τα δημοσιονομικά τους μεγέθη, η αβεβαιότητα γύρω από την ανάκαμψη μάλλον θα παραμείνει σε υψηλά επίπεδα. Ετσι είναι πιθανό και οι επενδυτές να παραμείνουν ευαίσθητοι, τη στιγμή μάλιστα που μετά και τα μεγάλα κέρδη του τελευταίου διαστήματος οι αποδόσεις των μετοχών δεν αναμένονται το ίδιο εντυπωσιακές.

Τους επόμενους μήνες μάλιστα, όπως εκτίμησε και η ΒlackRock, οι μετοχές που θα ξεχωρίσουν δεν θα είναι οι χαμηλής ποιότητας τίτλοι από κλάδους με κυκλική συμπεριφορά, αλλά οι πιο ποιοτικές μετοχές εταιρειών που διαθέτουν ισχυρό ισολογισμό, αρκετά ρευστά διαθέσιμα και ικανοποιητική χρηματοδότηση. Ενα premium μάλιστα στην τιμή των τίτλων εκείνων των εταιρειών που έχουν τη δυνατότητα να εκμεταλλευτούν την κρίση και να αναδυθούν μέσα από αυτήν ισχυρότερες, είτε επειδή θα καταφέρουν να αγοράσουν τους ασθενέστερους ανταγωνιστές τους είτε επειδή θα πετύχουν να διευρύνουν τα μερίδιά τους στην αγορά στην οποία δραστηριοποιούνται, δεν θα πρέπει να αποκλειστεί. Τα δεδομένα συγκλίνουν πλέον στην άποψη ότι τα εύκολα κέρδη στα χρηματιστήρια θα αποτελέσουν οσονούπω παρελθόν, έστω και αν η ανοδική κίνηση των αγορών συνεχιστεί για μια περίοδο ακόμη. Αυτό ισχύει και για τις ελληνικές μετοχές που σημειώνουν εφέτος τις καλύτερες αποδόσεις στην Ευρώπη (μαζί με τις βελγικές και τις αυστριακές), καθώς αναμένεται να συνεχίσουν να ακολουθούν τη διεθνή τάση, αφού η παγκόσμια ρευστότητα υπερτερεί σε αυτή τη φάση των προβλημάτων της ελληνικής οικονομίας.

mantik@tovima.gr

Ακολουθήστε στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, από
Γνώμες
ΒΗΜΑτοδότης
Σίβυλλα
Helios Kiosk