Ενώ η ανάπτυξη στην ευρωζώνη επιταχύνεται καθώς η ΕΚΤ αναμένεται την ερχόμενη διετία ότι θα συνεχίσει να «τυπώνει χρήμα» διατηρώντας το κόστος δανεισμού αρκετών χωρών σε αρνητικά επίπεδα, ενισχύοντας παράλληλα τις χορηγήσεις προς τις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά, την ώρα που το φθηνό πετρέλαιο και το αδύναμο ευρώ ενισχύουν την οικονομική δραστηριότητα, η ελληνική οικονομία επιστρέφει σε ύφεση καθιστώντας έτσι επιτακτική την ανάγκη της άμεσης επίτευξης μιας συμφωνίας με τους δανειστές και εταίρους.
Η αντίδραση της αγοράς, όπως αποτυπώθηκε στην άνοδο του Χρηματιστηρίου Αθηνών και στη μερική αποκλιμάκωση των αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων, δεικνύει ότι οι προσδοκίες άρσης του αδιεξόδου με στόχο μια προκαταρκτική συμφωνία τις επόμενες ημέρες που θα μπορούσε να επικυρωθεί στη συνεδρίαση του Eurogroup στις 11 Μαΐου έχουν αυξηθεί, αν και ο σχεδιασμός σεναρίων καταστροφής («σχέδια Β»), ίσως και ως μια προσπάθεια να πιεστεί η Αθήνα να ανεβεί στο τρένο, παραμένει στο τραπέζι.
Για ορισμένους η προσωπική ανάμειξη του πρωθυπουργού Αλέξη Τσίπρα και ο ανασχηματισμός της ομάδας διαπραγμάτευσης με στόχο τη «χαλιναγώγηση» του υπουργού Οικονομικών Γιάνη Βαρουφάκη και τη βελτίωση της αξιοπιστίας στα μάτια των εταίρων ενίσχυσαν την αίσθηση στην αγορά ότι η ελληνική πλευρά δείχνει πλέον πιο αποφασισμένη να προχωρήσει στις αναγκαίες παραχωρήσεις για την επίτευξη συμφωνίας.
Αναγκαίες συνθήκες
Παράλληλα, όπως εκτιμάται, η Ελλάδα θα πρέπει να αρχίσει να διαπραγματεύεται ένα τρίτο πακέτο διάσωσης καθώς η χρηματοδότηση της ελληνικής κυβέρνησης δεν είναι βιώσιμη χωρίς ένα νέο πρόγραμμα που φθάνει ως τα 30 δισ. ευρώ για την περίοδο 2015-2016.
Η άρση της αβεβαιότητας και η δημιουργία κλίματος εμπιστοσύνης αποτελούν εξάλλου αναγκαίες συνθήκες για την επανεκκίνηση της οικονομίας, η οποία σήμερα βιώνει συνθήκες ασφυξίας, ενώ η αναπτυξιακή δυναμική που θα δημιουργούνταν θα οδηγούσε στην ανάληψη επενδυτικών πρωτοβουλιών, καθώς και στη δημιουργία νέων θέσεων εργασίας. Παράλληλα, όπως εκτιμούν κορυφαίοι τραπεζίτες, τα οφέλη σε μια τέτοια περίπτωση θα είναι τεράστια και για το Δημόσιο, καθώς η αξία της περιουσίας του θα μπορούσε να αυξηθεί δύο ως τρεις φορές. Την ίδια ώρα η ευνοϊκή διεθνής οικονομική συγκυρία συνιστά ένα παράθυρο ευκαιρίας για την Ελλάδα που δεν πρέπει, όπως λέγεται, να περάσει ανεκμετάλλευτο. Η εξασθένηση του ευρώ, που διευρύνει τις εξαγωγικές επιδόσεις, σε συνδυασμό με το χαμηλό επίπεδο των τιμών ενέργειας που τονώνει την οικονομική δραστηριότητα και την ιδιωτική κατανάλωση και επίσης η υιοθέτηση από την ΕΚΤ του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης διαμορφώνουν ένα θετικό σκηνικό.
Αρνητική επίδραση
Υστερα εξάλλου από δύο χρόνια ύφεσης (2012 και 2013) και μία χρονιά (2014) αύξησης του ΑΕΠ (0,9%) κάτω από τον δυνητικό μέσο όρο, η ανάπτυξη στην ευρωζώνη επιταχύνεται, παρατηρεί η Citigroup, προβλέποντας ρυθμό αύξησης του ΑΕΠ στο 1,5% εφέτος και στο 2,1% το 2016, με την υπόθεση όμως, όπως αναφέρει, ότι το ελληνικό πρόβλημα θα αντιμετωπισθεί με επιτυχία. Αναφορικά με την πορεία της ελληνικής οικονομίας η Citigroup προβλέπει επιστροφή στην ύφεση στο -0,7% το 2015, κάτι που αντανακλά την αρνητική επίδραση στην οικονομία της πορείας των κρατικών δαπανών, των ιδιωτικών επενδύσεων, της επιχειρηματικής εμπιστοσύνης, της έλλειψης ρευστότητας και της συνολικής αβεβαιότητας που στραγγαλίζει το οικονομικό κλίμα.
Τα οικονομικά δεδομένα στην ευρωζώνη βρίσκονται σαφώς σε ανοδική τροχιά βοηθούμενα από τις χαμηλότερες τιμές της ενέργειας, ένα ασθενέστερο ευρώ και τα πολύ χαμηλά επιτόκια, εκτίμησε και η NN Investment Partners. Αλλο ένα ενθαρρυντικό σημάδι έρχεται από την αύξηση των δανείων προς τα νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις, έπειτα μάλιστα από δύο χρόνια συρρίκνωσης.
Το μεγάλο ρίσκο
Παράλληλα η ΕΚΤ θα συνεχίσει να αγοράζει περιουσιακά στοιχεία στο τρέχον επιτόκιο με ρυθμό 60 δισ. ευρώ τον μήνα για τα επόμενα δύο χρόνια τουλάχιστον και μέχρι να είναι αρκετά σίγουρη ότι ο πληθωρισμός θα επιστρέψει κοντά στον στόχο του 2% σε εύλογο χρονικό διάστημα. Η εξέλιξη αυτή έχει οδηγήσει το ένα τέταρτο της αγοράς κρατικών ομολόγων της ευρωζώνης να έχει αρνητικές αποδόσεις. Το μεγαλύτερο ρίσκο για την ευρωζώνη, αναφέρει πάντως η Citi, αφορά το ενδεχόμενο της επιδείνωσης των σχέσεων της Ελλάδας με τους εταίρους της, αν το τελευταίο διάστημα αυξήθηκαν οι προσδοκίες για την επίτευξη μιας συμφωνίας. Τα μάτια, αναφέρει, στρέφονται τώρα στο Eurogroup της 11ης Μαΐου, αν και, όπως υποστηρίζει, υπάρχουν ακόμη σημαντικά περιθώρια για απογοητεύσεις. Το βασικό σενάριο της αμερικανικής επενδυτικής τράπεζας είναι πάντως ότι τελικά μια συμφωνία της Ελλάδας με τους δανειστές της θα λάβει χώρα, αν και τα ερωτηματικά γύρω από μια τέτοια εξέλιξη δείχνουν ότι παραμένουν στο τραπέζι.
ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ
