Το θολό τοπίο των τραπεζικών μετοχών

Ενώ οι τραπεζικές μετοχές έχουν απολέσει περί τα 21 δισ. ευρώ από την περίοδο της ανακεφαλαιοποίησής τους και της αποκοπής των δικαιωμάτων των μετοχών τους, απόρροια των αυξήσεων κεφαλαίων, την ώρα που το τραπεζικό σύστημα άντλησε συνολικά περί τα 40 δισ. ευρώ, οι αναλυτές ξένων οίκων αναθεωρούν πτωτικά τις τιμές-στόχους για τις μετοχές τους. Η Citigroup π.χ. δίδει νέες τιμές-στόχους τα 0,47 ευρώ για την Alpha Bank, τα 0,61 ευρώ για την Πειραιώς, τα 0,16 ευρώ για τη Eurobank και τα 1,74 ευρώ για την Εθνική. Παράλληλα, σε υποβάθμιση των τιμών-στόχων στα 0,30 ευρώ (από 0,57 ευρώ) για την Alpha Bank, στα 0,33 ευρώ (από 0,96 ευρώ) για την Πειραιώς και στα 0,10 ευρώ (από 0,19 ευρώ) για τη Eurobank προχώρησε και η Bank of America Merrill Lynch.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των αναλυτών, η μεταβλητότητα των μετοχών των ελληνικών τραπεζών θα συνεχιστεί ώσπου να επιτευχθεί μια συμφωνία με τους δανειστές και επιστρέψει η εμπιστοσύνη των επενδυτών. Παράλληλα εκτιμάται ότι η Alpha Bank, η Eurobank και η Τράπεζα Πειραιώς θα προχωρήσουν σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου, ενώ οι αναλυτές προβλέπουν ότι το πρώτο εξάμηνο του 2015 θα είναι ζημιογόνο για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες εξαιτίας των χαμηλότερων καθαρών κερδών από τόκους, των εσόδων από trading και των υψηλότερων προμηθειών.

Οπως αναφέρεται, το ελληνικό τραπεζικό σύστημα ταλανίζεται από την κρίση εμπιστοσύνης που οδηγεί σε σοβαρή απόσυρση καταθέσεων, με αποτέλεσμα το τεράστιο άνοιγμα μεταξύ υπολοίπου δανείων και καταθέσεων (215 δισ. και 135 δισ. αντιστοίχως), και άρα τεράστιο χρηματοδοτικό κενό.

Επίσης σημειώνονται το υψηλό ποσοστό δανείων σε καθυστέρηση άνω των 80 δισ. ευρώ (πάνω από 35% του συνόλου), η υψηλή εξάρτηση από το Ευρωσύστημα για χρηματοδότηση (105 δισ. ή πάνω από το 30% του ενεργητικού) και η αρνητική πιστωτική επέκταση -2,6% ετησίως καθώς η αδυναμία του τραπεζικού συστήματος να συμβάλει στη χρηματοδότηση της οικονομίας είναι εμφανής.

Να σημειωθεί ότι ο οίκος αξιολόγησης Fitch χαρακτήρισε προσφάτως θετικό το ενδεχόμενο δημιουργίας bad bank στην Ελλάδα καθώς με τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια άνω των 80 δισ. ευρω μέσω της δημιουργίας της θα υπάρξει βελτίωση της ποιότητας των τραπεζικών περιουσιακών στοιχείων (assets), με τον οίκο να συστήνει ο νέος οργανισμός να έχει ανάλογη λειτουργία και στήριξη με την αντίστοιχη «τοξική τράπεζα» που δημιουργήθηκε στην Ισπανία.