Μείωση των αποδόσεων των ευρωπαϊκών ομολόγων, άνοδο σε υψηλό 2 ετών των χρηματιστηρίων και πιέσεις στο ευρώ επέφεραν οι ανακοινώσεις της ΕΚΤ. Ο πρόεδρός της Μάριο Ντράγκι προχώρησε σε μείωση των επιτοκίων με στόχο να ενισχύσει τον πολύ χαμηλό πληθωρισμό και να τονώσει την οικονομία της ευρωζώνης. Το επιτόκιο για πράξεις κύριας αναχρηματοδότησης του Ευρωσυστήματος μειώνεται σε 0,05%. Το επιτόκιο διευκόλυνσης οριακής χρηματοδότησης διαμορφώνεται σε 0,3% και το επιτόκιο διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων περνάει σε ακόμη πιο αρνητικό έδαφος -0,2%, ενώ η ευρωτράπεζα προχωρεί από τον ερχόμενο Οκτώβριο στην έναρξη ενός προγράμματος εξαγοράς αξιογράφων από τιτλοποίηση στοιχείων ενεργητικού (ABS) και καλυμμένων ομολόγων, το οποίο πιθανολογείται ότι μπορεί να προσεγγίσει τα 500 δισ. ευρώ.
Ο κ. Ντράγκι δήλωσε όσον αφορά τις πολυαναμενόμενες αγορές ομολόγων ότι το Ευρωσύστημα θα αρχίσει να αγοράζει «ευρύ χαρτοφυλάκιο από καλυμμένα ομόλογα σε ευρώ». Θα αρχίσει επίσης να αγοράζει τίτλους ABS (Asset Backed Securities) με στόχο την τόνωση των πιστώσεων προς τις μικρομεσαίες επιχειρήσεις.
Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε να ξεκινήσει την αγορά ιδιωτικών στοιχείων ενεργητικού, ανέφερε ο κ. Ντράγκι. Ο ίδιος σημείωσε πως η κεντρική τράπεζα θα αγοράσει χαρτοφυλάκια απλών και διάφανων ABS και καλυμμένων ομολόγων σε ευρώ τον Οκτώβριο. Οπως πρόσθεσε, περισσότερες λεπτομέρειες για το πρόγραμμα θα ανακοινωθούν μετά την επόμενη σύσκεψη της ΕΚΤ στις 2 Οκτωβρίου. Σε συνδυασμό με τα TLTRO’s που θα ξεκινήσουν στα τέλη Σεπτεμβρίου, «τα νέα μέτρα θα έχουν σημαντικό αντίκτυπο στον ισολογισμό μας» επισήμανε ο κ. Ντράγκι.
Ο κεντρικός τραπεζίτης δήλωσε πως το πρόγραμμα αγοράς ABS «αντανακλά τον ρόλο της αγοράς ABS στην διευκόλυνση των πιστωτικών ροών προς την οικονομία».
Ποσοτική χαλάρωση
Ο διοικητής της ΕΚΤ επιβεβαίωσε ότι συζητήθηκε εφαρμογή «ευρείας ποσοτικής χαλάρωσης». Αν χρειαστεί να αντιμετωπίσουμε κινδύνους από μια παρατεταμένη περίοδο χαμηλού πληθωρισμού, το διοικητικό συμβούλιο διατηρεί την ομόφωνη δέσμευσή του να χρησιμοποιήσει επιπλέον μη συμβατικά μέτρα, ανέφερε. Απαντώντας σε ερώτηση δημοσιογράφου, σχολίασε ότι υπέρ των μέτρων χαλάρωσης τάχθηκε «άνετη πλειοψηφία».
Τα ποσά στα οποία αντιστοιχεί η παρέμβαση δεν έχουν ακόμη αποσαφηνιστεί. Σε μια πρώτη εκτίμηση, η Morgan Stanley σχολιάζει ότι τα διαθέσιμα ABS ανέρχονται στα 690 δισ. ευρώ και εκτιμά ότι η ΕΚΤ θα αγοράσει 10%-15% εξ αυτών. Παράλληλα, σε αλλαγές στις απαιτήσεις γνωστοποιήσεων για τα επίπεδα των δανείων των τιτλοποιήσεων ABS που στηρίζονται σε δάνεια αυτοκινήτου, εισπράξεων leasing, καταναλωτικών δανείων και πιστωτικών καρτών, προχωρεί η ΕΚΤ.
Στήριξη στον Νότο
Για ορισμένους οικονομολόγους κορυφαίων επενδυτικών τραπεζών οι ανακοινώσεις της ευρωτράπεζας αποτελούν μια θετική έκπληξη, καθώς η ΕΚΤ είναι η πρώτη κεντρική τράπεζα που ανακοινώνει μεγάλης κλίμακας αγορές τίτλων και αρνητικά επιτόκια καταθέσεων. Πρόκειται για «ποσοτική χαλάρωση τούρμπο» ανέφεραν ορισμένοι αναλυτές, θεωρώντας μάλιστα πως η αγορά καλυμμένων ομολόγων από την ΕΚΤ βοηθά κυρίως τον ευρωπαϊκό Νότο, ενώ το ευρώ θα κινηθεί σύντομα κάτω από το 1,30 ως προς το δολάριο. Οι αγορές καλυμμένων ομολόγων είναι πιθανότερο να στηρίξουν τις οικονομίες της Νότιας Ευρώπης και αναμένεται να συνεχίσουν να πιέζουν τις αποδόσεις των ομολόγων στην περιοχή, εκτιμούν ξένες τράπεζες. Ωστόσο για ορισμένους οικονομολόγους, αν και οι κινήσεις της ΕΚΤ είναι ένα βήμα προς τη σωστή κατεύθυνση, έρχονται όμως μάλλον αργά και είναι πολύ μικρές για να αντιμετωπίσουν τον κίνδυνο του αποπληθωρισμού και να τονώσουν την ανάπτυξη. «Πολύ πιο χρήσιμο θα ήταν ένα μπαζούκα απεριόριστης ποσοτικής χαλάρωσης με αγορές κρατικών ομολόγων, το οποίο δεν πυροδοτήθηκε σήμερα» εκτιμά αυτή η ομάδα των αναλυτών, θεωρώντας πως μάλλον ο κ. Ντράγκι χρησιμοποιεί με φειδώ τα όπλα του, αν και η απροθυμία του να χρησιμοποιήσει όλες του τις σφαίρες δείχνει πόσο άδειο είναι το κουτί με τα εργαλεία πολιτικής του.
Μεγάλη μερίδα αναλυτών ανέμεναν πως θα ανακοινωθούν σημαντικές αποφάσεις στη σημερινή συνεδρίαση, καθώς ο κεντρικός τραπεζίτης άφησε ανοιχτά υπονοούμενα για παρεμβάσεις της ΕΚΤ. Παρότι η ΕΚΤ δεν θέλησε να προσδιορίσει το ύψος του προγράμματος (το Reuters το τοποθετούσε στα 500 δισ. ευρώ), εν τούτοις αποκάλυψε ότι αυτό θα περιλαμβάνει πέραν των τιτλοποιήσεων επιχειρηματικών δανείων και τιτλοποιήσεις στεγαστικών δανείων.
HeliosPlus
