Με την τετράμηνη παράταση της συμφωνίας, η Ελλάδα και οι δανειστές της κερδίζουν απλώς χρόνο για να διαπραγματευθούν ένα τρίτο πρόγραμμα διάσωσης ύψους 20-30 δισ. ευρώ για την επόμενη διετία, ώστε να επιτευχθεί μια πιο διαρκής διευθέτηση του ελληνικού προβλήματος, υποστηρίζουν ξένοι αναλυτές, διαχειριστές επενδυτικών κεφαλαίων και διεθνείς επενδυτικές τράπεζες.
Ο δρόμος πάντως προς μια νέα συμφωνία θα είναι ανώμαλος, ενώ η πιθανότητα του «λάθους» εμφανίζεται υψηλή, τη στιγμή που η ικανότητα της ελληνικής κυβέρνησης να συμφωνήσει και να ανταποκριθεί στις προϋποθέσεις του προγράμματος παραμένει βασική πηγή της αβεβαιότητας.
Οπως εκτιμά η Citigroup, ένα τρίτο πακέτο διάσωσης θα βασίζεται στη μείωση των πρωτογενών πλεονασμάτων μεταξύ 1% και 3% του ΑΕΠ με αντάλλαγμα την επιτάχυνση των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων.
Η μελλοντική παροχή νέων δανείων για την αποπληρωμή των παλαιών δανείων ώσπου η χώρα να επιστρέψει σε μια διατηρήσιμη δημοσιονομική πορεία ενέχει τον κίνδυνο, όπως λέγεται, της «φαινομενικά ατέρμονης διάσωσης».
Ετσι σύμφωνα με την αμερικανική τράπεζα υπάρχει μια μη αμελητέα πιθανότητα να επανέλθουν τους επόμενους μήνες φωνές που θα κάνουν λόγο για αναδιάρθρωση του χρέους ή/και για Grexit είτε λόγω αδυναμίας να συμφωνηθεί τελικά ένα τρίτο πακέτο διάσωσης ή ως απόρροια της αίσθησης ότι το τρίτο πακέτο διάσωσης θα πρέπει να περιλαμβάνει και μια συμφωνία για την περαιτέρω αναδιάρθρωση του χρέους.
Η πολιτική αβεβαιότητα πιθανόν να επιβαρύνει την ελληνική οικονομία, υποστηρίζει η Citigroup, αναθεωρώντας πτωτικά τις προβλέψεις της για την ανάπτυξη στο 0,8% για το 2015 και στο 1,4% για το 2016, την ώρα που η πτώση του ΑΕΠ της χώρας ξεπερνά το 26% από την αρχή της κρίσης, οδηγώντας έτσι τη Μεγάλη Ελληνική Υφεση να κινείται σε ανάλογα επίπεδα με αυτά της Μεγάλης Υφεσης στις ΗΠΑ το 1929, αλλά και της εποχής της Βαϊμάρης στη Γερμανία του 1920. Για τους αναλυτές, σηματοδοτώντας μια πλήρη στροφή η ελληνική κυβέρνηση αποδέχθηκε τις απαιτήσεις του Eurogroup, επιτρέποντας τελικά τις δύο πλευρές να βρουν κοινό σημείο για μια τετράμηνη επέκταση του τρέχοντος προγράμματος. Η συμφωνία θα αγοράσει χρόνο, ενώ σε κάθε περίπτωση αποτελεί καλό νέο: ανακουφίζει την άμεση πίεση στις ελληνικές τράπεζες ύστερα από μια επιτάχυνση των εκροών καταθέσεων και ανοίγει τον δρόμο για μια νέα συμφωνία μεταξύ της Ελλάδας και δανειστών. Πάντως πρόκειται για «κατάπαυση πυρός και όχι για συμφωνία ειρήνης».
Θετική ότι θα επιτευχθεί τελικά ως τον Ιούνιο μια νέα συμφωνία για ένα τρίτο πρόγραμμα διάσωσης για την ελληνική οικονομία εμφανίζεται και η JP Morgan, προβλέποντας πως οι διαπραγματεύσεις θα οδηγήσουν σε αρκετές «αναταράξεις» αλλά το τελικό αποτέλεσμα θα είναι θετικό, με την Ελλάδα να έχει προηγουμένως προχωρήσει σε λήψη μέτρων, προκειμένου να ολοκληρωθεί επιτυχώς η αξιολόγηση του προγράμματος. Στο θέμα της ρευστότητας και του χρηματοδοτικού κενού το αμέσως επόμενο διάστημα εκτιμά πως τελικά θα βρεθεί κάποια λύση σε συνεννόηση με τους δανειστές.
Η UBS, στο βασικό της σενάριο, αναμένει δύσκολες διαπραγματεύσεις της Ελλάδας με τους δανειστές της, καθώς το διακύβευμα και για τις δύο πλευρές είναι μεγάλο. Αν και οι διαπραγματεύσεις δεν αποκλείεται να εξακολουθήσουν να είναι τεταμένες, η χώρα θα παραμείνει τελικά στην ευρωζώνη, ενώ ένας συμβιβασμός σχετικά με τη μελλοντική της στήριξη μέσω και της ελάφρυνσης του χρέους και του περιορισμού του ύψους του πρωτογενούς πλεονάσματος, με αντάλλαγμα την επιτάχυνση των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων, θα επιτευχθεί.
Τέσσερις επιλογές
Για τη Nomura, η κυβέρνηση τελικά δεν θα καταφέρει να ολοκληρώσει την αξιολόγηση με επιτυχία και θα βρεθεί αντιμέτωπη με τέσσερις επιλογές: τη δημιουργία μιας κυβέρνησης εθνικής ενότητας, τις πρόωρες εκλογές, ένα δημοψήφισμα για νέο Μνημόνιο και την παραμονή της χώρας στο ευρώ και μια νέα σύγκρουση με τους εταίρους.
Τα πρώτα δείγματα από τη στροφή της κυβέρνησης έχουν αυξήσει, υποστηρίζει, την πιθανότητα αλλαγής στον κυβερνητικό συνασπισμό παρά την πιθανότητα πρόωρων εκλογών, δημοψηφίσματος ή νέας σύγκρουσης.
Ωστόσο θα πρέπει να κάνει στο μέλλον περισσότερους γενναίους συμβιβασμούς, και αυτό σημαίνει πως η αβεβαιότητα για τους επενδυτές θα παραμείνει.
Η παράταση της συμφωνίας μειώνει τους βραχυπρόθεσμους κινδύνους για μια κατάρρευση των σχέσεων ανάμεσα στην ελληνική κυβέρνηση και στους επίσημους πιστωτές της χώρας, αναφέρει η Fitch Ratings, αλλά δεν αντιμετωπίζει τις αβεβαιότητες σχετικά με την κρατική και την τραπεζική χρηματοδότηση ή δεν διασφαλίζει απαραίτητα την επιτυχία των διαπραγματεύσεων που θα ακολουθήσουν.
ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ
