Η επιμήκυνση των ωριμάνσεων κατά 20 χρόνια ( δηλαδή σε βάθος 50ετίας) του ελληνικού χρέους με παράλληλη μείωση των επιτοκίων θα μπορούσε να οδηγήσει σε περιορισμένο όφελος 26 δισ. ευρώ σε όρους καθαρής παρούσας αξίας ή 14% του ονομαστικού ΑΕΠ της χώρας, εκτίμησε σε ειδική μελέτη της Deutsche Bank, ο στρατηγικός αναλυτής της Γερμανικής τράπεζας
Abhishek Singhania.
Η παραπάνω εκτίμηση μάλιστα λαμβάνει υπόψη την παραδοχή ότι το ονομαστικό ΑΕΠ στην Ελλάδα θα κινηθεί σύμφωνα με τις προβλέψεις του ΔΝΤ μέχρι το 2018 και θα συνεχίσει να αυξάνεται στην συνέχεια με ρυθμό 4,75%, ενώ το κόστος αναχρηματοδότησης της χώρας χωρίς τις παρεμβάσεις διαμορφώνεται στο 5%.
Η γερμανική τράπεζα σημειώνει πάντως πως καθώς τα δάνεια του EFSF (ύψους 133,6 δισ. ευρώ) και τα διμερή δάνεια (GLF), ύψους 52,9 δισ. ευρώ) έχουν ήδη μέση ωρίμανση 30 και 17 έτη αντίστοιχα και τα επιτόκια του EFSF έχουν ήδη μειωθεί, περαιτέρω βελτίωση των όρων δύσκολα θα οδηγήσει σε σημαντική μείωση του δείκτη χρέους προς ΑΕΠ έως το 2022, όπως είναι το κριτήριο που έχει θέσει το ΔΝΤ για τη βιωσιμότητα.
Μία μείωση επιτοκίων στα διμερή δάνεια κατά 0,5% θα οδηγήσει σε ετήσιο όφελος 264,5 εκατ. ευρώ ετησίως, κάτι που ασφαλώς δεν μπορεί να περιορίσει σημαντικά τον λόγο χρέους προς ΑΕΠ.
Το να επικεντρωθεί κανείς στο δείκτη χρέους προς ΑΕΠ έως το 2022 θεωρεί πως είναι μία στενόμυαλη προσέγγιση της βιωσιμότητας του χρέους, ενώ μια καλύτερη μέτρηση του οφέλους αφορά στη μείωση της καθαρής παρούσας αξίας του χρέους, η οποία φθάνει τα 26 δισ. ευρώ ή 14% του ΑΕΠ του 2013, σε περίπτωση επιμήκυνσης των δανείων του EFSF και του GLF κατά 20 χρόνια και μηδενισμού του περιθωρίου που πληρώνεται πλέον του Euribor στα δάνεια του GLF.
BofA: Κατά 100 δις. ευρώ θα πρέπει να μειωθεί το χρέος
Από την άλλη πλευρά η Bank of America Merrill Lynch, εκτιμούσε πως αν ο ρυθμός ανάπτυξης στην Ελλάδα παραμείνει απογοητευτικός, και αν οι μεταρρυθμίσεις καθυστερήσουν ή αν δεν φέρουν τα επιθυμητά αποτελέσματα, τότε η χώρα θα χρειαστεί μια «ανακούφιση» χρέους της τάξης των 100 δισ. ευρώ.
Αν μάλιστα το χρέος της Ελλάδας προς Ε.Ε./EFSF επιμηκυνθεί από τα 20 στα 50 χρόνια, τότε το επιτόκιο θα πρέπει να πέσει κάτω από το 0,9% για να δημιουργηθεί κέρδος 100 δισ. ευρώ.
λλά μία τόσο μεγάλη μείωση επιτοκίου πιθανότατα θα αποδειχθεί πολύ δύσκολη πολιτική απόφαση και αυτό σημαίνει ότι το πρόβλημα θα επανέρχεται μεσοπρόθεσμα στην επιφάνεια.
