Γιατί παραμένει θετική η τάση στο Χρηματιστήριο

Με κέρδη 100% από τα χαμηλά του Μαρτίου του 2020 και 60% από τα τελευταία χαμηλά της αγοράς στα τέλη του Οκτωβρίου, το χρηματιστήριο της Αθήνας κινούμενο «διακριτικά», όπως αναφέρουν ορισμένοι χρηματιστές, σημείωσε νέα υψηλά 17 μηνών, με την ανοδική του τάση να παραμένει σε ισχύ, καθώς ανεβαίνει αργά και διορθώνει γρήγορα, για να βρει αγοραστές και να συνεχίσει υψηλότερα.

Η οικονομία εξάλλου, όπως εκτιμούν οι οικονομολόγοι ξένων οίκων, εισέρχεται σε έναν πολυετή ανοδικό κύκλο ισχυρής ανάπτυξης, την ώρα που το ελληνικό Σχέδιο Ανάκαμψης αναμένεται να κινητοποιήσει επενδυτικούς πόρους €59 δισ. τα επόμενα έξι χρόνια και συνολικά €100 δισ. μαζί με το ΕΣΠΑ, όσο δηλαδή και το επενδυτικό κενό που δημιουργήθηκε κατά τη διάρκεια της 10ετούς κρίσης χρέους.

Με τα επιτόκια καταθέσεων κοντά στο μηδέν, ορισμένοι προσβλέπουν και στη ρευστότητα που δημιουργεί η αύξηση των καταθέσεων κατά €26 δισ. την περίοδο της πανδημίας που οδήγησε τις συνολικές καταθέσεις των νοικοκυριών  στα €130 δισ. Ενα κομμάτι αυτών κατευθύνεται π.χ. στις ομολογιακές εκδόσεις του ΧΑ, ενώ ένα άλλο τοποθετήθηκε  απευθείας σε ελληνικές μετοχές. Επίσης ένα κομμάτι θα «μπει» στην κατανάλωση, ενώ παράλληλα με τις ροές κεφαλαίων από το Ταμείο ανάκαμψης οι προβλέψεις για την ανάπτυξη του 2021 αναθεωρούνται προς τα πάνω (4,7% «βλέπει» η ING, 5,7% η Εθνική).

Το 75% των Ελλήνων CEO εμφανίζονται εξάλλου, σύμφωνα με έρευνα της PwC, αισιόδοξοι για την οικονομική ανάκαμψη, κάτι που καθιστά πιο εύκολη την υλοποίηση επενδυτικών σχεδίων, την ώρα που με τη βοήθεια και της ΕΚΤ, συνεχίζεται η συρρίκνωση του κόστους δανεισμού, τόσο για τη χώρα όσο και για τις επιχειρήσεις.

Παράλληλα, οι αυξήσεις κεφαλαίων των Πειραιώς και Αegean Airlines, που ολοκληρώθηκαν, αλλά και των Αlpha Bank και Ελλάκτωρ που ακολουθούν και οι μεγάλες ομολογιακές εκδόσεις των ισχυρών εισηγμένων, από τη μία πλευρά «αφαιρούν» ρευστότητα από το σύστημα, από την άλλη όμως ανατροφοδοτούν με νέα κεφάλαια το Χρηματιστήριο. Επίσης όλες οι πρόσφατες αυξήσεις έχουν δώσει κέρδη σε όσους επενδυτές συμμετείχαν, ενώ η  ρευστότητα κινητοποιεί στη μικρή κεφαλαιοποίηση και ορισμένα λόμπι θυμίζοντας άλλες εποχές.

Τα επιτόκια και οι εκλογές

Δύο κίνδυνοι μπορούν να μεταβάλουν το τοπίο. Ο πρώτος έχει να κάνει με μία δραματική μεταβολή των νομισματικών συνθηκών, απόρροια του πληθωρισμού. Είδη η Fed έδωσε σήμα ότι θα αυξήσει δύο φορές τα επιτόκια το 2023, έναν χρόνο νωρίτερα σε σχέση με τις προσδοκίες, αν και θα ενημερώσει έγκαιρα για το πότε θα αρχίσει το tapering.

Η ΕΚΤ πάντως, που θα αναθεωρήσει τη στρατηγική της τον Σεπτέμβριο, βρίσκεται σε διαφορά φάσης από τη Fed. Ο δεύτερος έχει να κάνει με την πιθανότητα προκήρυξης πρόωρων εκλογών, οι οποίες σύμφωνα με τα σενάρια της Eurasia μπορεί να διεξαχθούν το φθινόπωρο εάν η χώρα έχει μια καλή τουριστική περίοδο και τα χρήματα της ΕΕ αρχίσουν να ρέουν ή, εναλλακτικά, μέσα στο επόμενο έτος.