H ρωμαϊκή αρένα των αγορών

Ορισμένοι πάντως θεωρούν ότι, αν και οι αγορές θα κινούνται στα όρια της αβεβαιότητας, υπάρχει πάντοτε στο τραπέζι το πρόγραμμα επαναγοράς ομολόγων από την ΕΚΤ, αρκεί βέβαια αυτό να αποδειχθεί «μπαζούκας» και όχι «νεροπίστολο».

«Το έχουμε ξαναδεί το έργο» ανέφερε η Credit Suisse αναλύοντας το αποτέλεσμα των ιταλικών εκλογών: «Ενα λαϊκίστικο κόμμα διαμαρτυρίας τα καταφέρνει καλύτερα του αναμενομένου σε μια εκλογική αναμέτρηση στην περιφέρεια της ευρωζώνης, καθιστώντας τη δημιουργία μιας ισχυρής κυβέρνησης δυσκολότερη, αυξάνοντας παράλληλα και τις πιθανότητες για μια νέα εκλογική αναμέτρηση». Στα σενάριά της πάντως για την επόμενη ημέρα προβλέπει ότι μια νέα εκλογική αναμέτρηση συγκεντρώνει πιθανότητες μόνο 10%, ένας συνασπισμός Μπέπε Γκρίλο και Πιερ Λουίτζι Μπερσάνι 25%, μια μειοψηφούσα (μέσω της υποστήριξης ορισμένων βουλευτών) κεντροαριστερή κυβέρνηση 25% επίσης, ενώ ένας Μεγάλος Συνασπισμός της Κεντροαριστεράς και της Κεντροδεξιάς τις μεγαλύτερες (40%). Η ελβετική τράπεζα παρατηρεί ότι, αν και υπάρχουν κάποιες εμφανείς αντιστοιχίες των ιταλικών με τις ελληνικές εκλογές του περασμένου έτους, εν τούτοις τα νέα εργαλεία σήμερα της ΕΚΤ είναι πάνω στο τραπέζι. Δεν μπορεί πάντως να θεωρηθεί σύμπτωση η άνοδος ακραίων κομμάτων τόσο στην Ελλάδα όσο και στην Ιταλία, αναφέρει. Πρόκειται για τάση η οποία παρατηρείται σε ολόκληρη τη ζώνη του ευρώ και μπορεί να ενισχυθεί, αν δεν αναθερμανθεί η ανάπτυξη. Ετσι οι εκλογές σε Ελλάδα και Ιταλία αποτελούν ένα προειδοποιητικό σημάδι και ίσως τονώσουν τις συζητήσεις για την ανάπτυξη. Αν όχι, η άνοδος ακραίων κομμάτων θα επιταχύνει την τάση διάλυσης της ευρωζώνης τα επόμενα χρόνια.

H Deutsche Bank επισημαίνει από την πλευρά της ότι η κατάσταση στην Ιταλία δεν συγκρίνεται με αυτή στην Ελλάδα, ενώ παρά το μπαράζ αντικρουόμενων δηλώσεων των πολιτικών το διακύβευμα σε μια νέα πιθανή εκλογική αναμέτρηση είναι μάλλον απίθανο να αφορά ένα άτυπο δημοψήφισμα για την παραμονή της χώρας στην ευρωζώνη, ενώ και η αγορά δεν δείχνει διατεθειμένη να επιβάλει αυτό το ζήτημα.

Η Ιταλία θα σχηματίσει μια κυβέρνηση Μεγάλου Συνασπισμού ως τα τέλη Μαρτίου, εκτίμησε στο βασικό της σενάριο η Goldman Sachs, ενώ η HSBC ανέφερε ότι, αν και οι εξελίξεις ενισχύουν τον πολιτικό κίνδυνο, ο αρνητικός αντίκτυπος θα είναι περιορισμένος, καθώς η αγορά έχει τη διαβεβαίωση της ΕΚΤ ότι θα λειτουργήσει αποτρεπτικά σε τυχόν αποσταθεροποιητικές τάσεις.

Η JP Morgan επισημαίνει επίσης ότι ακόμη και στο σενάριο της κυβέρνησης συνασπισμού η πολιτική εντολή για περαιτέρω μέτρα λιτότητας θα είναι εξαιρετικά αδύναμη, ενώ οι κίνδυνοι επικεντρώνονται στην πιθανότητα μιας δημοσιονομικής παρεκτροπής μέσω και του περιορισμού των μεταρρυθμίσεων ακόμη και από μια κυβέρνηση ενός μεγάλου αλλά εύθραυστου συνασπισμού.

Για τη Nomura, η οποία αναμένει πως ο σχηματισμός κυβέρνησης συνεργασίας είναι πιο πιθανός απ’ ό,τι η διεξαγωγή νέων εκλογών, η περίοδος αβεβαιότητας, που αναμένεται να κυριαρχήσει βραχυχρόνια, ίσως οδηγήσει τις αγορές στην επαναξιολόγηση του κινδύνου, αν και η ΕΚΤ ενδεχομένως να αφήσει να εννοηθεί ότι είναι εδώ αν χρειαστεί, για να αποτρέψει τυχόν αρνητικές εξελίξεις.

Oι Ιταλοί με την ψήφο τους είπαν ένα ηχηρό «όχι» στη λιτότητα, οδηγώντας την κατάσταση σε αδιέξοδο, σημειώνει η Morgan Stanley. Τώρα πλέον, αν σχηματιστεί κυβέρνηση συνασπισμού, όλα θα κριθούν από την ενότητα που θα εμφανίσει, ενώ σε περίπτωση επαναληπτικών εκλογών οι αγορές θα αντιδράσουν ανάλογα με το πόσο θα κρατήσουν οι συζητήσεις, καθώς δεν αποκλείεται να διαρκέσουν εβδομάδες, θυμίζοντας… Ελλάδα. Τότε το ελληνικό πολιτικό αδιέξοδο είχε τη δύναμη να επηρεάσει ακόμη και την πιο απομακρυσμένη αγορά του πλανήτη.