Παρά την κρίση χρέους και το γεγονός ότι η ευρωζώνη των δύο ταχυτήτων μεταξύ των χωρών του πυρήνα και των χωρών της περιφέρειας είναι μάλλον γεγονός στην παρούσα φάση, το 2011, ίσως αποτελέσει μία καλή χρονιά για τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια. Καθώς η νέα χρονιά ανατέλλει οσονούπω, ας δούμε τις εκτιμήσεις της ευρωπαϊκής ομάδας αναλυτών της Deutsche Bank AG/London, η οποία αναμένει κέρδη 20% περίπου για τον δείκτη Stoxx 600 (στόχος οι 315 μονάδες) στο τέλος του 2011.
Στο βασικό τους σενάριο μάλιστα οι εν λόγω αναλυτές της γερμανικής τράπεζας θεωρούν πως η κρίση χρέους στην ευρωζώνη θα μπορούσε τελικά να «σταματήσει» στην Ισπανία η οποία αν και θα δοκιμαστεί από τις αγορές τους ερχόμενους μήνες δεν θα καταρρεύσει τελικά.
Είναι χαρακτηριστικό ότι συστήνουν αύξηση θέσεων για τις ισπανικές μετοχές με τιμή στόχο τις 12.060 μονάδες για δείκτης IBEX για το τέλος του 2011, βλέποντας καλύτερες τελικά προοπτικές για τον τραπεζικό κλάδο σε σχέση με τις εκτιμήσεις της αγοράς.
Αναβάθμισαν επίσης σε αύξηση θέσεων την σύστασή τους για τις ελβετικές μετοχές ώστε να αντικατοπτρίζει τις θετικές τους εκτιμήσεις για τους κλάδους της υγείας και χρηματοοικονομικών με τιμή στόχο για το τέλος του 2011 τις 7710 μονάδες για τον δείκτη SMI. Ουδέτερη θέση συστήνεται για την αυστριακή αγορά με τιμή στόχο τις 2980 μονάδες για τον δείκτη ATX και για το Βέλγιο με τιμή στόχο τις 3080 μονάδες για τον δείκτη BEL-20.
Για την Γερμανία, συστήνεται επίσης ουδέτερη θέση με τιμή στόχο τις 7410 μονάδες (DAX), καθώς παρά τις αναθεωρήσεις των εταιρικών κερδών προς τα πάνω, η μεγάλη εξάρτηση του DAX στις εξαγωγές θα μπορούσε να περιορίσει την απόδοσή του δεδομένου ότι αναμένει επιβράδυνση του ρυθμού αύξησης των γερμανικών εξαγωγών.
Για την Ιταλία, συστήνεται ουδέτερη θέση με τιμή στόχο τις 23480 μονάδες (FTSE MIB), όπως και για την Ολλανδία με τιμή στόχο τις 400 μονάδες (AEX), την Νορβηγία με τιμή στόχο τις 340 μονάδες (OBX) και την Σουηδία με τιμή στόχο τις 1210 μονάδες (OMX). Ουδέτερη θέση συστήνει και για τις ιρλανδικές μετοχές, με τιμή στόχο τις 3200 μονάδες για τον δείκτη ISEQ, αλλά και την Πορτογαλική αγορά, με τιμή στόχο τις 8540 μονάδες για τον δείκτη PSI.
Για τις ελληνικές μετοχές η σύσταση είναι παρόμοια (Ουδέτερη θέση), ενώ σημειώνεται πως αν και το αρνητικό επενδυτικό κλίμα ίσως εμμείνει βραχυχρόνια, εντούτοις η συγκράτηση της κρίσης χρέους στην ευρωζώνη, η οποία θα μπορούσε να ευνοήσει τον εγχώριο τραπεζικό κλάδο, θα μπορούσε να οδηγήσει σε θετικές εκπλήξεις συνολικά στα εταιρικά κέρδη, ωθώντας σε υψηλότερα επίπεδα αυτήν την υψηλού Beta (σ.σ. δείκτης υπεραντίδρασης στην άνοδο και την πτώση) αγορά. Δίδει δε, ως τιμή στόχο τις 1860 μονάδες για τον γενικό δείκτη στο τέλος του 2011, κάτι που παραπέμπει σε μία άνοδο 22% από τα τρέχοντα επίπεδα της αγοράς.
mantik@tovima.gr
ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ,David Koskas © 2014 – STONE ANGELS
