Στα πράγματα

«Θετικό μήνυμα για το ΧΑ οι διαρθρωτικές αλλαγές»

Με επίδοση-27,8% (ως τις 8 Σεπτεμβρίου) το ελληνικό χρηματιστήριο αναδεικνύεται σε αρνητικό πρωταθλητή για το οκτάμηνο του 2010 στην κατάταξη των χρηματιστηριακών δεικτών που παρουσιάζει κάθε εβδομάδα ο «Εconomist». Η εξήγηση την οποία δίνουν οι ειδικοί: ο δημοσιονομικός εκτροχιασμός που απείλησε με χρεοκοπία το ελληνικό κράτος οδήγησε σε μαζικές πωλήσεις μετοχών ενώ οι θεσμικοί επενδυτές δεν προβαίνουν σε τοποθετήσεις. Ο σύμβουλος επενδύσεων της Ρroton Βank κ. Δ. Τζάνας αναλύει τι πρέπει να γίνει ώστε το ΧΑ να απομακρυνθεί οριστικά από τη χαμηλή ζώνη και να κινηθεί ανοδικά.

Με επίδοση-27,8% (ως τις 8 Σεπτεμβρίου) το ελληνικό χρηματιστήριο αναδεικνύεται σε αρνητικό πρωταθλητή για το οκτάμηνο του 2010 στην κατάταξη των χρηματιστηριακών δεικτών που παρουσιάζει κάθε εβδομάδα ο «Εconomist». Η εξήγηση την οποία δίνουν οι ειδικοί: ο δημοσιονομικός εκτροχιασμός που απείλησε με χρεοκοπία το ελληνικό κράτος οδήγησε σε μαζικές πωλήσεις μετοχών ενώ οι θεσμικοί επενδυτές δεν προβαίνουν σε τοποθετήσεις. Ο σύμβουλος επενδύσεων της Ρroton Βank κ. Δ. Τζάνας αναλύει τι πρέπει να γίνει ώστε το ΧΑ να απομακρυνθεί οριστικά από τη χαμηλή ζώνη και να κινηθεί ανοδικά.
– Πώς θα ανέβει η αγορά; «Να συνεχιστεί η προσπάθεια μείωσης του δημοσιονομικού ελλείμματος, ιδιαίτερα μέσω της αύξησης των δημοσίων εσόδων, όπου σημειώνεται εμφανής υστέρηση. Η εντεινόμενη ύφεση της ελληνικής οικονομίας και η φοβική στάση τόσο στην καταναλωτική συμπεριφορά όσο και στην επιχειρηματική δράση δεν αφήνουν μεγάλα περιθώρια αισιοδοξίας. Ετσι πολλά θα εξαρτηθούν από την αποτελεσματικότητα του εισπρακτικού μηχανισμού».

– Τι ρόλο θα παίξουν οι αποκρατικοποιήσεις; «Πρέπει να προωθηθούν με αποφασιστικότητα οι διαρθρωτικές αλλαγές, ιδιαίτερα στον τομέα των αποκρατικοποιήσεων. Οι τομείς των τραπεζών, της ενέργειας και των μεταφορών θα αποτελέσουν το αμέσως προσεχές διάστημα τα πεδία όπου θα κριθεί η κυβερνητική αποτελεσματικότητα, καθώς και η προώθηση της πώλησης της ΑΤΕ, της ΤΡΑΙΝΟΣΕ και μέρους της ΔΕΗ. Παράλληλα δεν πρέπει να επιδεινωθεί το διεθνές περιβάλλον οδηγώντας σε νέα αποστροφή των τοποθετήσεων σε μετοχές εξαιτίας της πιθανολογούμενης νέας ύφεσης (double dip scenario)».

– Υπάρχουν ευκαιρίες στο ελληνικό χρηματιστήριο;

«Υπάρχουν αποτιμήσεις εταιρειών ιδιαίτερα χαμηλές, ενώ η συνολική κεφαλαιοποίηση είναι λιγότερο από 25% του ΑΕΠ. Αρκετές εταιρείες μάλλον αδικούνται με τις τρέχουσες αποτιμήσεις. Κυρίως εταιρείες εξαγωγικού προσανατολισμού που διατηρούν άριστα χρηματοοικονομικά στοιχεία, ενώ ενδιαφέρον παρουσιάζουν και οι εταιρείες του ενεργειακού κλάδου, των λιμένων και της ύδρευσης. Σε πολλές εταιρείες όμως οι υψηλές υποχρεώσεις του (δανειακές και λοιπές) σε συνδυασμό με την αισθητή πτώση του κύκλου εργασιών προκαλούν εύλογο σκεπτικισμό για το μέλλον τους».

– Οι κερδοσκόποι όμως δρουν απτόητοι…

«Στο χρηματιστήριο είναι αναγκαίο να υπάρχει αρμονικός συνδυασμός μεταξύ επενδυτών και των λεγόμενων “κερδοσκόπων”. Η ισορροπία έχει γείρει υπέρμετρα υπέρ των κερδοσκόπων, όσων δηλαδή δραστηριοποιούνται για ιδιαίτερα μικρές χρονικές περιόδους. Αν και το φαινόμενο είναι παγκόσμιο και συνδεδεμένο με την υπερανάπτυξη των hedge funds και της αγοράς των παραγώγων, θα μπορούσε και η ελληνική Πολιτεία να πάρει μέτρα υπέρ της συμμετοχής επενδυτών μακράς πνοής στο ελληνικό χρηματιστήριο. Για παράδειγμα, ένα ισχυρό φορολογικό κίνητρο για τη μακροπρόθεσμη διακράτηση μετοχών θα μπορούσε να έχει ευνοϊκές συνέπειες. Αντιθέτως, η εφαρμογή του φόρου υπεραξίας θα συρρικνώσει τις ήδη χαμηλές ημερήσιες συναλλαγές».

Ακολουθήστε στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, από
Οικονομία
ΒΗΜΑτοδότης
Σίβυλλα
Helios Kiosk