ΟΙ ΑΓΟΡΕΣ

Τα χρέη και οι ευκαιρίες

Για τους αναλυτές της ΒlackRock η σημερινή εποχή εμφανίζει πολλές ομοιότητες με τις αρχές της δεκαετίας του 1990. Πριν από το 1993, που αποδείχτηκε έτος ανάκαμψης, είχε προηγηθεί η καταγραφή της χειρότερης τιμής για τον δείκτη αποδοτικότητας των επενδεδυμένων κεφαλαίων των επιχειρήσεων, καθώς τα πράγματα ήταν μαύρα. Παρ΄ όλα αυτά, μετά το κραχ στην αγορά των ομολόγων το 1994, τα εταιρικά κέρδη οδήγησαν την κούρσα των χρηματιστηρίων. Στο πλαίσιο αυτό για τους διαχειριστές της μεγαλύτερης …

Για τους αναλυτές της ΒlackRock η σημερινή εποχή εμφανίζει πολλές ομοιότητες με τις αρχές της δεκαετίας του 1990. Πριν από το 1993, που αποδείχτηκε έτος ανάκαμψης, είχε προηγηθεί η καταγραφή της χειρότερης τιμής για τον δείκτη αποδοτικότητας των επενδεδυμένων κεφαλαίων των επιχειρήσεων, καθώς τα πράγματα ήταν μαύρα. Παρ΄ όλα αυτά, μετά το κραχ στην αγορά των ομολόγων το 1994, τα εταιρικά κέρδη οδήγησαν την κούρσα των χρηματιστηρίων.

Στο πλαίσιο αυτό για τους διαχειριστές της μεγαλύτερης εταιρείας διαχείρισης κεφαλαίων αγοράζοντας μετοχές επιχειρήσεων με υψηλή κερδοφορία και παρά την απόγνωση που φαίνεται να επικρατεί σήμερα δεν θα πρέπει να θεωρήσουμε απίθανη τη δυνατότητα καταγραφής μεγάλων υπεραξιών, από τη στιγμή που οι αγορές θα αρχίσουν να ανακάμπτουν. Το κύριο ερώτημα στην παρούσα συγκυρία πάντως αφορά στο ποιες θα μπορούσαν να είναι οι επιπτώσεις των μεγάλων κρατικών χρεών των ευρωπαϊκών χωρών στις επιχειρήσεις, στον χρηματιστηριακό κύκλο, στην καταναλωτική ζήτηση και στην ανάπτυξη. Για αρκετούς οικονομολόγους η εφαρμογή των μέτρων που περιγράφονται στα πακέτα λιτότητας θα αποδειχτεί βάναυση και σκληρή. Το παράδειγμα της Ελλάδας λειτουργεί, λένε οι αναλυτές, ακόμη και για τα πιο σπάταλα και άσωτα κράτη στον κόσμο ως καθοριστικός παράγοντας καλής δημοσιονομικής συμπεριφοράς- και αυτό είναι ένα καινούργιο στοιχείο για όλο τον χρεωμένο δυτικό κόσμο.

Σήμερα η Ευρώπη υφίσταται ένα βίαιο σοκ, παρόμοιο με εκείνο που αποφάσισαν οι κυβερνήσεις των αρχών της δεκαετίας του 1980 στη Μ. Βρετανία. Κάτω από την πίεση των αγορών οι ευρωπαϊκές κυβερνήσεις υποχρεώνονται να υλοποιήσουν μέτρα λιτότητας, τα οποία θα θεωρούνταν αδιανόητα ακόμη και πριν από έναν χρόνο. Αυτό αποτελεί μια δραματική αλλαγή προς το χειρότερο αλλά μακροπρόθεσμα, κατά τους ειδικούς, θα αποδειχθεί πολύ θετικό.

Κατά πάσα πιθανότητα τα μέτρα θα οδηγήσουν σε μείωση της εξάρτησης των οικονομιών από τον δημόσιο τομέα, γεγονός το οποίο αναγκαστικά θα σημάνει αύξηση των προσδοκιών για δημιουργία νέων θέσεων εργασίας από τον ιδιωτικό τομέα, κάτι που θα ενισχύσει και την αύξηση της ζήτησης για προϊόντα και υπηρεσίες, οδηγώντας τελικά μεσοπρόθεσμα σε άνοδο και τις μετοχικές αξίες. Σε τρία χρόνια, σύμφωνα με την ΒlackRock, ολόκληρη η ευρωζώνη (ελπίζουμε μαζί με την Ελλάδα) θα προσομοιάζει με τη μετοχή μιας επιχείρησης που καταφέρνει να μειώσει τον δανεισμό της- ένας από τους καλύτερους τρόπους, όπως λέγεται, για να βγάλει κανείς χρήματα…

mantik@tovima.gr

Ακολουθήστε στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, από
Γνώμες
ΒΗΜΑτοδότης
Σίβυλλα
  • Κινήσεις κρυφές Είναι πλέον αποφασισμένος να σταματήσει να... κρύβει τα πούρα του μέσα στα ροζ ρόλεϊ της Τίτι Βανίλι. ΣΙΒΥΛΛΑ |
Helios Kiosk