ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΑ ΠΑΚΕΤΑ

Οι επενδυτές αγωνιούν για τα επιτόκια και τη στήριξη των τραπεζών

Μετρούσαν λεπτό προς λεπτό τις ώρες οι επενδυτές σε όλο τον κόσμο έως ότου λήξουν οι εργασίες της πρώτης, μετά τον χρηματοπιστωτικό Αρμαγεδδώνα, Συνόδου Κορυφής των ηγετών του G20 στο Πίτσμπουργκ των Ηνωμένων Πολιτειών. Δεν ενδιαφέρουν τους επενδυτές οι ενδεχόμενες συμφωνίες για έλεγχο των μπόνους των τραπεζιτών, ή για μείωση των επικίνδυνων οικονομικών ανισορροπιών στον κόσμο, είτε για τη φημολογούμενη αναδιάρθρωση του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου (ΙΜF). Τα θέματα αυτά μπορεί να δεσπόζουν στους κύριους τίτλους των εφημερίδων, αλλά δεν θα έχουν κάποια ουσιώδη συνέπεια στις αγορές.

Οι επενδυτές αγωνιούν για τα επιτόκια  και τη στήριξη των τραπεζών | tovima.gr

Μετρούσαν λεπτό προς λεπτό τις ώρες οι επενδυτές σε όλο τον κόσμο έως ότου λήξουν οι εργασίες της πρώτης, μετά τον χρηματοπιστωτικό Αρμαγεδδώνα, Συνόδου Κορυφής των ηγετών του G20 στο Πίτσμπουργκ των Ηνωμένων Πολιτειών. Δεν ενδιαφέρουν τους επενδυτές οι ενδεχόμενες συμφωνίες για έλεγχο των μπόνους των τραπεζιτών, ή για μείωση των επικίνδυνων οικονομικών ανισορροπιών στον κόσμο, είτε για τη φημολογούμενη αναδιάρθρωση του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου (ΙΜF). Τα θέματα αυτά μπορεί να δεσπόζουν στους κύριους τίτλους των εφημερίδων, αλλά δεν θα έχουν κάποια ουσιώδη συνέπεια στις αγορές.

Για το μόνο που αγωνιούν οι επενδυτές είναι η ύπαρξη στα αποτελέσματα του G20 έστω και οιουδήποτε υπαινιγμού, πολλώ δε μάλλον μιας συμφωνίας, ως προς την επιλογή του χρόνου απόσυρσης των δημοσιονομικών πακέτων αλλά και της επιστροφής σε φυσιολογικά επίπεδα των βασικών επιτοκίων δανεισμού.

Δικαιολογημένη η αγωνία των επενδυτών, διότι μόνο όταν άνοιξαν διάπλατα οι δημοσιονομικές και νομισματικές στρόφιγγες σε όλο τον κόσμο συνήλθαν, από το ναδίρ που είχαν κατρακυλήσει, οι αγορές σε Δύση και Ανατολή. Τα γενναιόδωρα αυτά μέτρα που αποφάσισαν οι ηγέτες του G20 στην προηγούμενη σύνοδο κορυφής του Απριλίου πυροδότησαν ένα πανίσχυρο ράλι, το οποίο διαρκούσε ως και την τρέχουσα συνάντησή τους.

Η προηγούμενη σύνοδος
Πράγματι, η προηγούμενη συνάντηση της πολιτικής ελίτ όλου του κόσμου τον περασμένο Απρίλιο- το G20 αποτελείται από τους ηγέτες των επτά πλουσιοτέρων χωρών (G7) και από τους ηγέτες των σημαντικότερων αναδυομένων οικονομιών, συμπεριλαμβανομένης της Κίνας, της Βραζιλίας, της Ινδίας και της Ρωσίας-, είχε συγκληθεί λίγο μετά την κατάρρευση των αγορών όλου του κόσμου. Στη συνάντηση εκείνη οι πολιτικοί ηγέτες, αναλαμβάνοντας την ευθύνη για την αποτροπή του επερχόμενου κινδύνου μιας δεύτερης μεγάλης κρίσης (great depression) επέδειξαν έναν άνευ προηγουμένου συντονισμό στις προσπάθειές τους και ενέπνευσαν την εμπιστοσύνη ότι θα τα καταφέρουν. Αποφασίζοντας όλοι μαζί τα γενναιόδωρα πακέτα τόνωσης των οικονομιών και τα μηδενικά σχεδόν επιτόκια, σταθεροποίησαν το χρηματοπιστωτικό σύστημα και πυροδότησαν την έναρξη της ανάκαμψης της παγκόσμιας οικονομίας.

Τώρα όμως που η ανάκαμψή της έχει κατά γενική παραδοχή ξεκινήσει, στόχος των ηγετών είναι η συμφωνία, αργά ή γρήγορα, για τις στρατηγικές εξόδου. Πότε δηλαδή θα αρχίσουν να προγραμματίζουν την απόσυρση των γενναιόδωρων οικονομικών μέτρων. Βεβαίως, οι άνευ προηγουμένου επεκτατικές πολιτικές σταμάτησαν το βάθεμα της κρίσης. Και βεβαίως, με τον έναν ή με τον άλλον τρόπο, οι κυβερνήσεις πρέπει να αρχίσουν να διορθώνουν τα ελλείμματά τους, ώστε η κύρια ατμομηχανή των ρυθμών οικονομικής ανάπτυξης να μεταστραφεί από τα κυβερνητικά πακέτα τόνωσης στην ιδιωτική πρωτοβουλία. Αλλά η πείρα του παρελθόντος υποδηλώνει ότι οι ρυθμοί ανάκαμψης δεν ήταν ποτέ σε ευθεία γραμμή και ενδεχομένως να απαιτηθούν κάνα δυο προβληματικά χρόνια έως ότου εξασφαλιστεί η ανάπτυξη.

Από την άλλη ωστόσο, για να συνεχίσουν να δημιουργούν κέρδη τα χρηματιστήρια- ήδη καταγράφουν άλμα μεταξύ του 50% και του 80% στους τελευταίους επτά πλέον μήνες- θα πρέπει να συνεχιστεί η ροή των θετικών οικονομικών και επιχειρηματικών νέων. Μπορεί τα οικονομικά στοιχεία να έχουν σημαντικά βελτιωθεί από τον περασμένο Απρίλιο και οι προοπτικές της παγκόσμιας οικονομίας να είναι σημαντικά θετικότερες.

Προοπτικές ανάκαμψης
Ενδεχομένως ωστόσο να περάσουν χρόνια προτού οι αναπτυξιακοί ρυθμοί και η αύξηση της απασχόλησης να επανέλθουν στα προ της χρηματοπιστωτικής κρίσης επίπεδα, κυρίως στις αναπτυγμένες οικονομίες. Επίσης, οι προοπτικές αυστηρότερων κανονισμών λειτουργίας του χρηματοπιστωτικού συστήματος σε όλο τον κόσμο σημαίνουν ότι οι τράπεζες θα είναι λιγότερο διατεθειμένες να αυξήσουν την παροχή δανείων.

Το ενδεχόμενο αυτό είναι αρνητικό για την ανάπτυξη της οικονομικής δραστηριότητας. Ενώ η προοπτική, έστω απόμακρη, ενός ανοδικού πλέον κύκλου στα βασικά επιτόκια δανεισμού θα πλήξει περαιτέρω το επενδυτικό κλίμα. Σημειωτέον ότι η χορήγηση δανείων από τις τράπεζες δεν έχει ακόμη πλήρως αποκατασταθεί. Εξακολουθούν οι τράπεζες να αποταμιεύουν κεφάλαια.

Οι πιστώσεις στους αμερικανούς καταναλωτές, για παράδειγμα, σημείωσαν πτώση κατά 10% επί ετησίας βάσεως τον Ιούλιο και συνεχίζει να συρρικνώνεται ο δανεισμός προς τους επιχειρηματίες, σύμφωνα με τα επίσημα στοιχεία.

Οικονομία
ΒΗΜΑτοδότης
Σίβυλλα
Helios Kiosk