ΟΙ ΑΓΟΡΕΣ

Οι μετοχές και ο Σεπτέμβριος

Τα στοιχεία της Datastream υποστηρίζουν ότι τον μήνα Σεπτέμβριο, κατά τα τελευταία 40 έτη, οι μετοχές σε μέσα επίπεδα σημειώνουν αρνητικές αποδόσεις. Πριν από ένα χρόνο εξάλλου αυτές τις ημέρες είχαμε και την κατάρρευση της Lehman Βrothers, που οδήγησε τις αγορές σε κραχ και τις οικονομίες σε ύφεση, σαν σήμερα πριν από οκτώ χρόνια είχαμε την «11η Σεπτεμβρίου», ενώ τον ίδιο μήνα, πριν από 10 χρόνια, άρχισε και το ξεφούσκωμα της «μητέρας όλων των “φουσκών”», του ελληνικού χρηματιστηρίου.

Οι μετοχές και  ο Σεπτέμβριος | tovima.gr

Τα στοιχεία της Datastream υποστηρίζουν ότι τον μήνα Σεπτέμβριο, κατά τα τελευταία 40 έτη, οι μετοχές σε μέσα επίπεδα σημειώνουν αρνητικές αποδόσεις. Πριν από ένα χρόνο εξάλλου αυτές τις ημέρες είχαμε και την κατάρρευση της Lehman Βrothers, που οδήγησε τις αγορές σε κραχ και τις οικονομίες σε ύφεση, σαν σήμερα πριν από οκτώ χρόνια είχαμε την «11η Σεπτεμβρίου», ενώ τον ίδιο μήνα, πριν από 10 χρόνια, άρχισε και το ξεφούσκωμα της «μητέρας όλων των “φουσκών”», του ελληνικού χρηματιστηρίου.

Βεβαίως, αν ο Σεπτέμβριος δεν είναι και ο καλύτερος μήνας για τις μετοχές, τι να πει κανείς και για τον Οκτώβριο που έρχεται οσονούπω και αποτελεί παραδοσιακά τον μήνα των μεγάλων χρηματιστηριακών κραχ («κραχ του 1929», «κραχ του 1987», κτλ.). Ωστόσο, αυτές οι στατιστικές για τους επενδυτές δεν έχουν ή δεν θα έπρεπε να έχουν και πολύ μεγάλη αξία.

Η αφύπνιση των διεθνών χρηματιστηριακών αγορών εξάλλου από τις 9 Μαρτίουπου βασίστηκε αρχικώς σε έναν συνδυασμό τεχνικά υπερπουλημένων (oversold) μετοχών, επιθετικών κινήσεων δημοσιονομικής πολιτικής σε ολόκληρο τον κόσμο και μιας γενικότερης αίσθησης ότι το ενδεχόμενο της παγκόσμιας οικονομικής ύφεσης απομακρυνόταν- πέρασε σε μια νέα φάση. Οι βελτιωμένες προοπτικές συντηρούν τώρα το θετικό κλίμα, αν και η προσοχή της αγοράς επικεντρώνεται στο πόσο ισχυρή και βιώσιμη μπορεί να είναι τελικά η επικείμενη ανάκαμψη των οικονομιών και των εταιρικών κερδών.

Η μέση εκτίμηση των αναλυτών προβλέπει άνοδο κατά 21,4% των εταιρικών κερδών παγκοσμίως το 2010 (ύστερα από μια πτώση κατά 15,3% το 2009), ενώ η μέση πρόβλεψη των οικονομολόγων αναμένει (ύστερα από μια συρρίκνωση του παγκόσμιου ΑΕΠ κατά 1,4% το 2009) ρυθμό αύξησης του παγκόσμιου ΑΕΠ στο 2,5% τον επόμενο χρόνο.

Αυτά αποτελούν καλά νέα για τις μετοχές, αλλά οι επενδυτές θα πρέπει να έχουν υπόψη τους πως η αναλογία του ρυθμού αύξησης των εταιρικών κερδών (21,4%) ως προς τον ρυθμό αύξησης του παγκόσμιου ΑΕΠ (2,5%) διαμορφώνεται στο 8,5 και ιστορικά είναι η υψηλότερη, με τον μέσο όρο των τελευταίων 60 ετών μάλιστα να κυμαίνεται στο 6,1. Ετσι, αν π.χ. τα εταιρικά κέρδη δεν «πιάσουν» τελικά τις προβλέψεις, τότε αυτό δεν μπορεί παρά να αποτυπωθεί και στις τιμές των μετοχών.

mantik@tovima.gr

Ακολουθήστε στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, από
Γνώμες
ΒΗΜΑτοδότης
Σίβυλλα
Helios Kiosk