Επιδείνωση της ύφεσης το α Δ εξάμηνο στις ΗΠΑ

Αμυντικές τοποθετήσεις στα χρηματιστήρια συστήνει στους επενδυτές η Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών και Προβλέψεων της Εurobank ΕFG, εκτιμώντας ότι είναι αυξημένος ο κίνδυνος διόρθωσης σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, λόγω της μεγάλης πιθανότητας να χειροτερέψει το κλίμα στην οικονομία τους επόμενους μήνες. Οι αναλυτές της τράπεζας εκτιμούν ότι η ανάκαμψη θα ξεκινήσει από τις ΗΠΑ, με την ευρωζώνη να ακολουθεί, σημειώνοντας ότι η συμπεριφορά των χρηματιστηριακών αγορών προεξοφλεί πως έχουμε δει τα χειρότερα.

Αμυντικές τοποθετήσεις στα χρηματιστήρια συστήνει στους επενδυτές η Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών και Προβλέψεων της Εurobank ΕFG, εκτιμώντας ότι είναι αυξημένος ο κίνδυνος διόρθωσης σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, λόγω της μεγάλης πιθανότητας να χειροτερέψει το κλίμα στην οικονομία τους επόμενους μήνες. Οι αναλυτές της τράπεζας εκτιμούν ότι η ανάκαμψη θα ξεκινήσει από τις ΗΠΑ, με την ευρωζώνη να ακολουθεί, σημειώνοντας ότι η συμπεριφορά των χρηματιστηριακών αγορών προεξοφλεί πως έχουμε δει τα χειρότερα.

Οπως επισημαίνεται στη μελέτη που δόθηκε χθες στη δημοσιότητα από τη Εurobank, η ύφεση στις ΗΠΑ θα επιδεινωθεί κατά το πρώτο ήμισυ του 2009, καθώς τους επόμενους μήνες θα δούμε σημαντική πτώση των αποθεμάτων των εταιρειών, με αποτέλεσμα την περαιτέρω μείωση της βιομηχανικής παραγωγής και την αύξηση της ανεργίας. Κατά το δ΄ τρίμηνο του 2008 τα αποθέματα μειώθηκαν μόλις κατά 26 δισ. δολάρια, ενώ το ΑΕΠ έχει μειωθεί σωρευτικά κατά 200 δισ. δολάρια μέσα στο τελευταίο εξάμηνο. Με βάση την ιστορική εμπειρία, τα αποθέματα θα πρέπει να μειωθούν κατά τουλάχιστον 120 δισ. δολάρια μέσα στα επόμενα τρίμηνα. «Σε όρους συνολικής μείωσης του πραγματικού ΑΕΠ,εκτιμούμε ότι η τρέχουσα ύφεση θα είναι τέσσερις φορές χειρότερη από τον μέσο όρο όλων των υφέσεων της μεταπολεμικής περιόδου και δύο φορές χειρότερη από την ύφεση του 1981-82,η οποία ήταν και η βαθύτερη ύφεση των τελευταίων 50 ετών» σημειώνουν χαρακτηριστικά οι αναλυτές της Εurobank, προσθέτοντας ωστόσο ότι η πιθανότητα ανάκαμψης της αμερικανικής οικονομίας έχει πράγματι αυξηθεί σημαντικά (σε 47%) κατά τους τελευταίους μήνες. «Θεωρούμε ότι είναι ακόμη πολύ νωρίς για να κάνουμε λόγο για οριστική έξοδο της αμερικανικής οικονομίας από την ύφεση, καθώς οι εταιρείες μόλις τώρα αρχίζουν να μειώνουν τα αποθέματα» σημειώνεται στην ανάλυση της τράπεζας. Οσον αφορά την ευρωζώνη, οι αναλυτές εκτιμούν ότι η ανάκαμψη θα ακολουθήσει με μια χρονική υστέρηση σε σχέση με τις ΗΠΑ, καθώς τόσο η δημοσιονομική όσο και η νομισματική πολιτική στη ζώνη του ευρώ είναι λιγότερο επιθετικές. «Πιστεύουμε ότι η Ιαπωνία θα είναι η αναπτυγμένη οικονομία που θα χτυπηθεί περισσότερο από την κρίση,λόγω της μεγάλης εξωστρέφειας της οικονομίας της» υποστηρίζουν οι αναλυτές της Εurobank, ενώ για την Κίνα τονίζουν ότι θα είναι μία από τις πρώτες οικονομίες παγκοσμίως που θα ανακάμψουν από την κρίση, καθώς έχουν αρχίσει ήδη να διαφαίνονται σημάδια βελτίωσης σε θεμελιώδη μεγέθη κατά τους τελευταίους μήνες.

Για τα χρηματιστήρια η τράπεζα πιστεύει ότι ο κίνδυνος μιας νέας διόρθωσης των μετοχών στις ΗΠΑ είναι αυξημένος σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, καθώς αναμένεται χειροτέρευση της κατάστασης της αμερικανικής οικονομίας κατά τους επόμενους μήνες. Ωστόσο το γεγονός ότι οι περισσότεροι δείκτες οικονομικής δραστηριότητας βρίσκονται σε ιστορικά χαμηλά υποδηλώνει πως η πιθανότητα ανάκαμψης της αμερικανικής οικονομίας αυξάνεται, οδηγώντας σε ισχυρές ανοδικές αντιδράσεις τα χρηματιστήρια.

Από την άλλη, για τις αγορές ομολόγων σημειώνει ότι, με τον κίνδυνο του αποπληθωρισμού να αυξάνεται και τους επενδυτές να αναζητούν προστασία σε ασφαλείς επενδύσεις, οι αποδόσεις των κυβερνητικών ομολόγων υποχώρησαν τον Δεκέμβριο στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων 50 ετών.

Από την άλλη, για τα εταιρικά ομόλογα υποστηρίζει ότι, αν και υπάρχει αβεβαιότητα σχετικά με τη διάρκεια της απομόχλευσης του παγκόσμιου χρηματοπιστωτικού συστήματος, «στην παρούσα συγκυρίαοι τίτλοι υψηλής πιστοληπτικής διαβάθμισης (investment grade) είναι περισσότερο ελκυστικοί σε όρους απόδοσης και κινδύνου σε σύγκριση με τους μετοχικούς τίτλους». Τέλος, για την αγορά συναλλάγματος, οι αναλυτές της τράπεζας αναφέρουν ότι η εξασθένηση του δολαρίου έναντι του ευρώ θα συνεχιστεί και τους επόμενους τρεις μήνες, καθώς θα αυξάνονται οι ανησυχίες για τη δημιουργία πληθωριστικών πιέσεων από τα μέτρα ποσοτικής χαλάρωσης της Fed, όπως η αγορά κυβερνητικών ομολόγων.

Ακολουθήστε στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, από
Οικονομία
ΒΗΜΑτοδότης
Σίβυλλα
  • Κινήσεις κρυφές Είναι πλέον αποφασισμένος να σταματήσει να... κρύβει τα πούρα του μέσα στα ροζ ρόλεϊ της Τίτι Βανίλι. ΣΙΒΥΛΛΑ |
Helios Kiosk