Η βελτίωση των παγκόσμιων μακροοικονομικών δεδομένων θα μπορούσε να αποτελέσει το έναυσμα για ένα πολύ σημαντικό rebound για τις τιμές των μετοχών, με δεδομένη την υψηλή στάθμιση των κυκλικών τομέων στην Ελλάδα, αναφέρουν οι αναλυτές της Εθνικής Χρηματιστηριακής- Ρ&Κ ΑΧΕΠΕΥ στην τελευταία τους έκθεση. Αντιθέτως, όπως υποστηρίζουν, συνεχιζόμενη επιδείνωση θα είχε αντίστροφο αποτέλεσμα. Γενικότερα η χρηματιστηριακή για την τοποθέτηση σε μετοχές δίνει ουδέτερη σύσταση «neutral».
Η έκθεση προτρέπει σε αγορές σε αρκετές περιπτώσεις, λόγω των χαμηλών αποτιμήσεων. Οπως αναφέρει χαρακτηριστικά, «οι αποτιμήσεις είναι ελκυστικές,επειδή βρίσκονται κάτω από το ΒV,για πρώτη φορά τα τελευταία 15 χρόνια.Βλέπουμε ευκαιρίες στις περιπτώσεις της ΔΕΗ,του Μυτιληναίου,της Ελλάκτωρ, της ΓΕΚ/ΤΕΡΝΑ Ενεργειακής, του ΟΛΠ,της ΕΥΑΘ και της Αutohellas».
Για τις τράπεζες εκτιμά ότι η επάρκεια κεφαλαίων διατηρείται σε σχετικά ασφαλή επίπεδα και δείχνει προτίμηση στην Τράπεζα Κύπρου.
Επίσης, η χρηματιστηριακή επισημαίνει την έντονη αγοραστική δραστηριότητα από τους βασικούς μετόχους εισηγμένων, που μπορεί να ερμηνευθεί ως σήμα για τοποθετήσεις, στις μετοχές της Τράπεζας Κύπρου, της Ελλάκτωρ, της S&Β, του Ιασώ και του Jumbo.
Παράλληλα, εκτιμά ότι τα χαμηλότερα κόστη, που σχετίζονται με τις τιμές του πετρελαίου, του αερίου και των μετάλλων, θα έχουν θετική επίδραση στη ΔΕΗ, τις μεταφορές (δηλαδή στις ακτοπλοϊκές εταιρείες και την Αegean) και στις βιομηχανίες.
Από την άλλη πλευρά, η επιβράδυνση της ανάπτυξης κατά 1,1-1,6 μονάδες το 2009, σε συνδυασμό με τη συγκράτηση του δανεισμού και των πάγιων επενδύσεων, θα αποτελέσει ανασχετικό παράγοντα για τράπεζες και βιομηχανίες. Η οικονομική επιβράδυνση, σε συνδυασμό με την αποτίμηση του ευρώ, θα πλήξει τις αποτιμήσεις των βιομηχανιών, της CocaCola 3Ε και των τραπεζών. Οι εταιρείες τυχερών παιχνιδιών και τηλεπικοινωνιών ίσως αποδειχθούν «ευπροσάρμοστες». Το περιβάλλον του ανταγωνισμού είναι ένα σημαντικό θέμα για τους περισσότερους κλάδους, κυρίως όμως για τις τηλεπικοινωνίες και τα τυχερά παιχνίδια. Ευκαιρίες αναδιάρθρωσης υπάρχουν ακόμη στην ελληνική αγορά, κυρίως στον ηλεκτρισμό, στο νερό και στα λιμάνια.
Στο κόστος δανεισμού εκτιμάται ότι αυτό θα είναι σημαντικά χαμηλότερο το 2009, και ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα μειώσει το παρεμβατικό επιτόκιο περαιτέρω κατά 150 μονάδες βάσης, στο 1,75%, μέσα στο πρώτο εξάμηνο του επόμενου έτους.
Στις τράπεζες τα επίπεδα χορηγήσεων έχουν αναθεωρηθεί χαμηλότερα, καθώς το τελευταίο τρίμηνο αυτής της χρονιάς θα δείξει μια μεγάλη πτώση και αναμένεται να επιβραδυνθεί περαιτέρω το 2009. Το πιο σφιχτό πιστωτικό περιβάλλον και η επιβραδυνόμενη μακροοικονομική προοπτική θα μπορούσαν δυνητικά να επιφέρουν επιδείνωση της ποιότητας των asset, πιέζοντας τις τράπεζες να αυξήσουν τις χρεώσεις λόγω επισφαλειών που σε κάποιες περιπτώσεις μπορεί να επηρεάσουν σημαντικά τα μελλοντικά κέρδη.
Σε ό,τι αφορά τα εμπορεύματα, οι αναλυτές της χρηματιστηριακής εκτιμούν για το 2009 τον χαλκό στα 4.263 δολάρια, τον ψευδάργυρο στα 1.200 δολάρια, τον χάλυβα στα 190 δολάρια, το αλουμίνιο στα 1.500
δολάρια και το αργό πετρέλαιο στα 70 δολάρια. Μετά τη σημαντική διόρθωση φέτος οι τιμές αναμένεται να σταθεροποιηθούν. Η αποτίμηση του δολαρίου, σε συνδυασμό με την ισχνότερη ζήτηση παγκοσμίως αναμένεται να διατηρήσει τις τιμές σε χαμηλότερα επίπεδα.
