Επί 100 χρόνια θα… ωριμάζουν τα ομόλογα της Αργεντινής

Η σχέση των Αργεντινών με τον χορό και με το χρήμα είναι το δίχως άλλο μια σχέση πάθους.

Στα χαμαιτυπεία του Μπουένος Αϊρες, όπου λένε ότι γεννήθηκε το τάνγκο, οι εκδιδόμενες χόρευαν μεν με αισθησιασμό και με πάθος, αλλά απέστρεφαν επιδεικτικά το βλέμμα τους από τον καβαλιέρο. Μπορεί να ήταν πελάτης τους, αλλά τον περιφρονούσαν.

Τι άλλο μπορεί να υποδηλώνει η έκδοση από τη χώρα του τάνγκο ομολόγων με επιτόκιο 7,917% και χρόνο ωρίμασης… έναν αιώνα πέρα από μια ανάλογη περιφρόνηση για το χρήμα και τις αγορές;

Οταν μιλούν οι Αργεντινοί για χρήμα και μάλιστα δανεικό, έχουν στο μυαλό τους τα «buitres». Τα αρπακτικά δηλαδή. Τα όρνια. Πρόκειται για τα αδιαπραγμάτευτα hedge funds, που αρνούνταν ως πέρυσι να δεχθούν «κούρεμα» στα αργεντίνικα ομόλογα που διακρατούσαν και απαιτούσαν την πληρωμή τους στο 100% της αξίας τους.

Εν τέλει τρεις μόλις μήνες μετά την εκλογή του ο πρόεδρος Μαουρίτσιο Μάκρι συμφώνησε μαζί τους να τερματίσουν το 15χρονο chicken game που έπαιζαν με τη χώρα του και να δεχθούν την πληρωμή των ομολόγων στο 75% της αξίας τους.

Η επιτυχία αυτή (στο μέτρο που βρέθηκε η χρυσή τομή, δεδομένου ότι οι άλλοι, μη «buitres» πιστωτές που είχαν στην κατοχή τους το 93% των ομολόγων της χρεοκοπημένης από το 2001 για χρέος 95 δισ. δολαρίων Αργεντινής δέχθηκαν να εισπράξουν μόνο το 30% της αξίας τους) επέτρεψε στη χώρα να τερματίσει τα capital controls και να δρομολογήσει την έξοδό της στις αγορές.

Και την περασμένη Δευτέρα τα κατάφερε, εκδίδοντας χρέος 2,75 δισ. δολ. που υπερκαλύφθηκε περισσότερο από τρεις φορές, χάρη στην υψηλή ζήτηση που είχε από τους επενδυτές. Ανάδοχοι της έκδοσης ήταν οι τράπεζες Citigroup και HSBC συνεπικουρούμενες από την ιαπωνική χρηματιστηριακή Nomura Securities και την ισπανική τράπεζα Banco Santander.

Ολοι κερδισμένοι

Με τα χρήματα που εισέπραξε η κυβέρνηση Μάκρι θα χρηματοδοτήσει το δημοσιονομικό έλλειμμα της χώρας, που βρίσκεται στο 4,2%. Με επιτόκιο το οποίο για τα ευρωπαϊκά (και ελληνικά ασφαλώς) δεδομένα μοιάζει αυτοκτονικό, αλλά, όπως σημείωσε από την πρώτη στιγμή το Bloomberg, είναι μόλις κατά 4 μονάδες βάσης υψηλότερο από το ετήσιο επιτόκιο που πληρώνουν για να δανειστούν οι Ηνωμένες Πολιτείες και μικρότερο από το ένα τρίτο του επιπέδου στο οποίο βρίσκονταν τα αργεντίνικα επιτόκια δανεισμού προ τετραετίας.

«Είναι καλό για αυτούς. Τα spreads είναι χαμηλά και μοιάζουν σταθεροποιημένα για το προβλέψιμο μέλλον» δήλωσε στο Bloomberg ο Μάικλ Ρος, στρατηγικός αναλυτής σταθερού εισοδήματος της νεοϋορκέζικης Seaport Global Holdings LLC. Και από την πλευρά των επενδυτών όμως, η ετήσια απόδοση 7,917% είναι η υψηλότερη που μπορεί να βρει κανείς σε κρατικά ή και εταιρικά ομόλογα αποτιμημένα σε δολάρια με διάρκεια άνω των 80 ετών. Δεύτερα σε απόδοση είναι αυτά με ετήσιο επιτόκιο 7,79% που εξέδωσε η κρατική πετρελαϊκή εταιρεία της Βραζιλίας Petrobras και λήγουν το 2115.

Με την έκδοση 100ετών ομολόγων η Αργεντινή έγινε μέλος του ευάριθμου ομίλου των χωρών (Βρετανία, Ιρλανδία και πιο πρόσφατα Μεξικό) που έχουν δανειστεί με τόσο μακροπρόθεσμο ορίζοντα. Πρόκειται ασφαλώς για μια πρακτική που ελάχιστα συμβαδίζει με τη λογική και εξηγείται κυρίως «από τη δίψα της αγοράς για να αναλάβει ακραία ρίσκα», όπως γράφει ο Τζέιμς Σαφτ στην «Daily Mail».

«Κάθε επενδυτής που αποκτά ένα ομόλογο που θα ωριμάσει σε 100 χρόνια, ακόμα και οι διάνοιες εκείνες που σκοπεύουν να το διαπραγματευθούν στη δευτερογενή αγορά, πρέπει να είναι προετοιμασμένος για την ανώμαλη πορεία που θα έχει η επένδυση αυτή» προειδοποιεί ο συντάκτης της βρετανικής εφημερίδας. Και προσθέτει πως «αν αναλογιστεί κανείς ότι έχουν βρεθεί άνθρωποι να επενδύσουν 100 δισ. δολάρια σε περίπου 800 κρυπτο-νομίσματα, τα ομόλογα της Αργεντινής μοιάζουν σταθερά, ιδανικά για να επενδύσουν χήρες και μικρά ορφανά». Ο Σαφτ χαριτολογεί, αλλά η πλειονότητα των επενδυτών που τοποθέτησαν κεφάλαια στα 100ετή αργεντίνικα ομόλογα ήταν ασφαλιστικά και συνταξιοδοτικά ταμεία.

«Χρέωσε πέντε γενιές» καταγγέλλουν οι περονιστές

Την επιστροφή της Αργεντινής στις αγορές πιστώνεται αναμφίβολα ο Μαουρίτσιο Μάκρι. Ο ηλικίας 58 ετών φιλελεύθερος πολιτικός εκλέχθηκε άλλωστε υποσχόμενος στους συμπατριώτες του να επαναφέρει τη χώρα στους κόλπους της διεθνούς επενδυτικής κοινότητας έπειτα από μια 12ετία διακυβέρνησης της χώρας από τους περονιστές Νέστορ Κίρχνερ και τη χήρα του, Κριστίνα Φερνάντες. Η ομολογιακή έκδοση κατέστη δυνατή χάρη στην απουσία προκαταλήψεων έναντι των αγορών τόσο στον Μάκρι όσο και στους υπουργούς του.

Πολλοί ωστόσο, καλοπροαίρετοι και μη, αναρωτιούνται διά το σοφόν της εκδόσεως ομολόγων τόσο βραδείας ωρίμασης. «Είναι τρομερά πρόωρο για την Αργεντινή να εκδίδει 100ετή ομόλογα. Αν αναδιφήσεις στην Ιστορία, δύσκολα θα βρεις περίοδο μεγαλύτερη των 20 χρόνων δίχως χρεοκοπία της Αργεντινής» δήλωσε στο Reuters ο Χόρχε Πιεντραχίτα, διευθύνων σύμβουλος της Puma Investments.

Πήραν φωτιά τα social media

Φωτιά βέβαια έχουν πάρει από την περασμένη Δευτέρα και τα social media. Πολλοί Αργεντινοί με νωπές τις μνήμες από τη χρεοκοπία του 2001 και τις περίφημες «διαδηλώσεις της κατσαρόλας» σχολίασαν με έκπληξη και με χιούμορ τα 100ετή ομόλογα. «Το ερώτημα είναι αν σε 100 χρόνια θα υπάρχει ακόμη Αργεντινή» έγραψε κάποιος στο Twitter, ενώ ένας άλλος τον παρηγόρησε παρατηρώντας ότι «θα υπάρχουν τουλάχιστον κατσαρίδες για να ξεπληρώσουν το χρέος».

Εξυπακούεται ότι η λαϊκιστική αντιπολίτευση της Αργεντινής δεν θα άφηνε ασχολίαστη την εντυπωσιακή ομολογιακή έκδοση. Ο Αξελ Κίσιλοφ, πρώην υπουργός Οικονομικών της Κριστίνα Φερνάντες, ο οποίος διηύθυνε για λογαριασμό της προηγούμενης κυβέρνησης τις ατέρμονες και άκαρπες διαπραγματεύσεις με τους πιστωτές-αρπακτικά, κατηγόρησε τον πρόεδρο Μάκρι ότι έβαλε τη θηλιά του χρέους σε πέντε γενιές Αργεντινών. «Ο κόσμος λέει ότι κανένα κακό δεν μπορεί να διαρκέσει 100 χρόνια. Η κληρονομιά που θα αφήσει πίσω του ο Μάκρι δείχνει ότι μπορεί» δήλωσε σε ένα κρεσέντο λαϊκισμού ο Κίσιλοφ.