H τελευταία ανοδική κίνηση του χρυσού, που άρχισε τον Απρίλιο του 2001, έχει οδηγήσει έπειτα από κέρδη άνω του 100% σε υψηλό 25 ετών την τιμή του πολύτιμου μετάλλου, ενώ η διάρκεια της ανόδου (57 μήνες) είναι η μακροβιότερη τα τελευταία 35 χρόνια, ξεπερνώντας ακόμη και αυτήν που ακολούθησε την κατάρρευση της συμφωνίας του Bretton Woods το 1971 (42 μήνες). Σύμφωνα με αναλυτές πολύτιμων μετάλλων, η πορεία των μετοχών, των νομισμάτων, των εμπορευμάτων, των επιτοκίων, οι γεωπολιτικές συνθήκες αλλά και η τάση στην ίδια την αγορά υποβοήθησαν την άνοδο του πολύτιμου μετάλλου.
* Μειώνεται η παραγωγή
Επιπροσθέτως η παραγωγή χρυσού σημείωσε μείωση 4,4% πέρυσι, που ήταν η μεγαλύτερη ετήσια μείωση από τη δεκαετία του ’40, ενώ δεν αναμένεται μεταβολή της τάσης αυτής ως το 2008. H παραγωγή χρυσού της N. Αφρικής, που είναι και η μεγαλύτερη στον κόσμο, αναμένεται το 2006 να σημειώσει πτώση για 12ο συνεχόμενο έτος στους 319 τόνους, που είναι και το χαμηλότερο επίπεδο από τη δεκαετία του ’30. Οι εξελίξεις αυτές απορροφούν τις επιπτώσεις από τις πωλήσεις χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες. Την ίδια στιγμή τις τιμές επηρεάζει και η φυσική ζήτηση του μετάλλου (ειδικά στην Ασία για την κατασκευή κοσμημάτων) αλλά και η πληθώρα επενδυτικών προϊόντων, με τους επενδυτές στα προθεσμιακά συμβόλαια χρυσού εδώ και πολύ καιρό να διατηρούν τις ανοδικές (long) θέσεις τους.
Ο δρ Peter Richardson, Chief Metals Economist της Deutsche Bank Global Research, εφιστά την προσοχή των επενδυτών για τις πρώτες τέσσερις εβδομάδες του 2006, οπότε μπορεί να δούμε κάποια διόρθωση. Αναμένει ωστόσο ότι μέσα στο 2006 ο χρυσός θα σημειώσει νέο υψηλό, ενώ η τιμή του θα σπάσει κάποια τεχνικά σημεία αντίστασης και τότε μπορεί να δούμε μια νέα ανοδική αγορά (bull-market), όπως συνέβη και την περίοδο 1979-80. H ομάδα πολύτιμων μετάλλων της Deutsche Bank προβλέπει ότι η μέση τιμή του χρυσού από τα 441 δολάρια/ουγκιά το 2005 θα διαμορφωθεί στα 491 δολάρια/ουγκιά το 2006 και στα 523 δολάρια/ουγκιά το 2007.
Ο αναλυτής Daniel Brebner της UBS αύξησε πρόσφατα τις προβλέψεις της ελβετικής επενδυτικής τράπεζας για τη μέση τιμή του πολύτιμου μετάλλου από τα 441 δολάρια/ουγκιά το 2005 στα 520 δολάρια/ουγκιά το 2006, στα 500 δολάρια/ουγκιά το 2007 και στα 450 δολάρια/ουγκιά το 2008. H ομάδα πολύτιμων μετάλλων της UBS εφιστά την προσοχή των επενδυτών στις πρώτες έξι εβδομάδες του 2006, οπότε αναμένει κάποια διόρθωση, κατά την οποία οι επενδυτές θα μπορούσαν να τοποθετηθούν ώστε να μεγιστοποιήσουν τα κέρδη τους.
Ο αναλυτής David Gagliano της CSFB αναμένει ότι η τιμή του χρυσού σε μέσα επίπεδα θα διαμορφωθεί στα 430 δολάρια/ουγκιά το 2006 και στα 400 δολάρια/ουγκιά το 2007, ενώ ο αναλυτής John Hill της Citigroup εκτιμά ότι η μέση τιμή του πολύτιμου μετάλλου θα διαμορφωθεί στα 470 δολάρια/ουγκιά το 2006 και στα 490 δολάρια/ουγκιά το 2007.
* H αντιστροφή της τάσης
H ανάγκη δημιουργίας αποθεμάτων χρυσού – ο οποίος εμφανίζεται ιστορικά από το 3000 π.Χ. ιδιαίτερα στην περιοχή των Σουμερίων (στο σημερινό Ιράκ) – από κεντρικές τράπεζες ή από άλλους εκδοτικούς οργανισμούς υπήρξε μια σημαντική πηγή ζήτησης χρυσού στην παγκόσμια οικονομία ως και το 1971. Μετά τη διακοπή της μετατρεψιμότητας του χρυσού σε δολάρια με σταθερή ισοτιμία τη χρονιά εκείνη, η τιμή του χρυσού παρουσίασε σημαντική αύξηση, που οφειλόταν αφενός στη μεγάλη υποτίμηση του δολαρίου και αφετέρου στην πρώτη μεγάλη πετρελαϊκή κρίση το 1973, που είχε και ως αποτέλεσμα την αλματώδη άνοδο του πληθωρισμού και την πτώση των χρηματιστηριακών αγορών. Από το χαμηλό των 35,4 δολαρίων/ουγκιά τον Αύγουστο του 1971 ο χρυσός σημειώνει άνοδο 419% τον Φεβρουάριο του 1975 στα 183,9 δολάρια/ουγκιά (42 μήνες).
H δεύτερη πετρελαϊκή κρίση το 1978 εκτίναξε την τιμή του χρυσού σε νέα ιστορικά υψηλά επίπεδα καθώς η παγκόσμια ζήτηση παρουσίασε πτώση, οι κεφαλαιαγορές σημείωσαν έντονες διακυμάνσεις και ο πληθωρισμός στις Ηνωμένες Πολιτείες αναρριχήθηκε στο 15% το 1980, ενώ η τιμή του χρυσού από το χαμηλό των 103,5 δολαρίων/ουγκιά τον Αύγουστο του 1976 σημειώνει κέρδη 721% σε 41 μήνες ως τον Ιανουάριο του 1980 φθάνοντας στα 850 δολάρια/ουγκιά.
* Ανοδος και πτώση
Από τον Ιανουάριο του 1982 και τα 296,8 δολάρια /ουγκιά ο χρυσός σημειώνει επίσης κέρδη 71,6% σε οκτώ μήνες ως τον Φεβρουάριο του 1983, στα 509,25 δολάρια/ουγκιά. Επιπροσθέτως μια άλλη ανοδική κίνηση του χρυσού αρχίζει τον Φεβρουάριο του 1985 από τα 284,3 δολάρια/ουγκιά και ολοκληρώνεται έπειτα από 34 μήνες με κέρδη 75,8% στα 499,75 δολάρια/ουγκιά τον Δεκέμβριο του 1987.
Η τελευταία ανοδική κίνηση του πολύτιμου μετάλλου αρχίζει από τα 255,85 δολάρια/ουγκιά τον Απρίλιο του 2001, ενώ σήμερα κινείται γύρω στα 515 δολάρια/ουγκιά. Ως το 1971 ο χρυσός βρισκόταν σε μια μακροχρόνια πτωτική τάση, απόρροια της υποχώρησης του πληθωρισμού, της ισχυροποίησης του δολαρίου, των πωλήσεων των κεντρικών τραπεζών και της μείωσης του ρόλου του ως ασφαλούς επενδυτικού καταφυγίου.
Τα τελευταία χρόνια πολλοί από τους παράγοντες που επιδρούσαν αρνητικά στην πορεία του χρυσού ανετράπησαν, ενώ οι κλυδωνισμοί στην παγκόσμια οικονομία αλλά και στο γεωπολιτικό τοπίο αύξησαν το ασφάλιστρο κίνδυνου (risk premium) παγκοσμίως με αποτέλεσμα την αύξηση της ζήτησης για χρυσό.
