• Αναζήτηση
  • Οι «μαύροι κύκνοι» των αγορών

    Στην ανατολή της νέας χρονιάς, αναλυτές και οικονομολόγοι εξετάζουν ορισμένες ακραίες προβλέψεις ή κάποια γεγονότα που απροσδόκητα θα μπορούσαν να εμφανιστούν στο προσκήνιο και τα οποία ο Nassim Nicholas Taleb, λιβανο-αμερικανός φιλόσοφος και δοκιμιογράφος και πρώην trader παραγώγων, αποκαλεί «μαύρους κύκνους», αν και κάποια από αυτά χαρακτηρίζονται καλύτερα από τους αναλυτές ως «γκρίζοι κύκνοι», καθώς είναι αορίστως ορατά στον ορίζοντα. Μερικά από αυτά έχουν ως εξής:

    Μαντικίδης Τάσος
    Στην ανατολή της νέας χρονιάς, αναλυτές και οικονομολόγοι εξετάζουν ορισμένες ακραίες προβλέψεις ή κάποια γεγονότα που απροσδόκητα θα μπορούσαν να εμφανιστούν στο προσκήνιο και τα οποία ο Nassim Nicholas Taleb, λιβανο-αμερικανός φιλόσοφος και δοκιμιογράφος και πρώην trader παραγώγων, αποκαλεί «μαύρους κύκνους», αν και κάποια από αυτά χαρακτηρίζονται καλύτερα από τους αναλυτές ως «γκρίζοι κύκνοι», καθώς είναι αορίστως ορατά στον ορίζοντα. Μερικά από αυτά έχουν ως εξής:
    ˜
    Ενας έντονα υψηλότερος πληθωρισμός αναγκάζει τις κεντρικές τράπεζες να υιοθετήσουν πιο επιθετική νομισματική πολιτική, αυξάνοντας απότομα τα επιτόκια και φέρνοντας πιο κοντά τον κίνδυνο της ύφεσης. Το «ξεπούλημα» στα ομόλογα και η αύξηση της μεταβλητότητας οδηγούν τις αγορές σε βίαιη διόρθωση.
    ˜
    Εκτίναξη των γεωπολιτικών κινδύνων, απόρροια π.χ. των πυρηνικών δοκιμών της Βόρειας Κορέας ή μίας πολιτικής αστάθειας στη Μέση Ανατολή. Η δυνητική απειλή για την Ιαπωνία και τη Νότια Κορέα, την τρίτη και την ενδέκατη μεγαλύτερες οικονομίες του κόσμου, δεικνύει πως οι εξελίξεις μπορούν να έχουν παγκόσμιες συνέπειες.
    ˜
    Η ένταση μεταξύ Σαουδικής Αραβίας και Ιράν εκτινάσσει την τιμή του πετρελαίου, με ό,τι αυτό σημαίνει και για τον πληθωρισμό, τα επιτόκια και τελικά την ίδια την παγκόσμια οικονομία, την ώρα που ο Τραμπ δεν επικυρώνει τη συμφωνία για το πυρηνικό πρόγραμμα του Ιράν.
    ˜
    Η οικονομία της Κίνας επιβραδύνει απότομα, απόρροια ενός ή περισσοτέρων πιστωτικών κρίσεων. Αν και οι Αρχές έχουν τους πόρους ώστε να αποτρέψουν μια εκτεταμένη «μόλυνση», η μεταβλητότητα στις αγορές θα εκτιναχθεί.
    ˜
    Ο προστατευτισμός επιστρέφει. Καθώς η Κίνα γεμίζει το γεωπολιτικό «κενό εξουσίας» στην Ασία, οι πιθανότητες έξαρσης του ανταγωνισμού και των εμπορικών πολέμων με τις ΗΠΑ αυξάνουν. Η Κίνα μάλιστα προχωρεί στην έκδοση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης στο αργό πετρέλαιο εκφρασμένο σε γουάν.
    ˜
    Το 2018 το Brexit εξελίσσεται πολύ άσχημα, η πρωθυπουργός Τερέζα Μέι αποχωρεί και προκηρύσσονται πρόωρες εκλογές.
    ˜
    Καθώς το Ripple έχει σημειώσει κέρδη 55.000% από τον Δεκέμβριο του 2016, έναντι ανόδου 1.440% του Bitcoin, πολλοί θεωρούν τα κρυπτονομίσματα φούσκα. Το 2018 η αξία του bitcoin εκτινάσσεται προτού συντριβεί.
    ˜
    Το καθεστώς του εύκολου χρήματος που επικράτησε μετά την κρίση του 2008 έχει δημιουργήσει νέες φούσκες, που μπορεί να ξεφουσκώσουν. Κάποια από τα 5.000 ETFs που γνώρισαν τεράστια ανάπτυξη, αφού το ενεργητικό τους από 800 δισ. ευρώ το 2008 ξεπερνά σήμερα τα 4 τρισ. δολάρια, αντιμετωπίζουν εκροές κεφαλαίων εντείνοντας τις πιέσεις, ενώ η εμφάνιση «εξωτικών» εξειδικευμένων ETFs περιπλέκει το τοπίο.

    Η λίστα των κινδύνων

    Η λίστα των κινδύνων της Deutsche Bank αφορά μεταξύ άλλων τα εξής: άνοδος πληθωρισμού, διεύρυνση spreads ομολόγων, πτώση αμερικανικών αγορών, εκτίναξη μεταβλητότητας, κραχ στο bitcoin, Βόρεια Κορέα, ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ και ιταλικές εκλογές, διαπραγματεύσεις για το Brexit, υψηλότερες τιμές στα εμπορεύματα, σκάσιμο της φούσκας ακινήτων, προσγείωση της κινεζικής οικονομίας κ.ά.

    ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ

    Οικονομία